{"id":1907,"date":"2025-11-19T11:28:24","date_gmt":"2025-11-19T11:28:24","guid":{"rendered":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/?p=1907"},"modified":"2025-11-19T11:29:00","modified_gmt":"2025-11-19T11:29:00","slug":"analyse-et-opinion-de-diego-garcia-del-rio-tmc-19-11-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/analyse-et-opinion-de-diego-garcia-del-rio-tmc-19-11-2025\/","title":{"rendered":"ANALYSE ET AVIS DE DIEGO GARC\u00cdA DEL R\u00cdO : TMC the metals company Inc. ($TMC)"},"content":{"rendered":"

A propos de m\u00e9taux critiques pour la transition \u00e9nerg\u00e9tique<\/strong>, de toutes les entreprises pr\u00e9sentes sur le march\u00e9, TMC the metals company Inc. ($TMC)<\/strong> semble \u00eatre un pari sp\u00e9culatif int\u00e9ressant, une entreprise qui cherche \u00e0 extraire de l'eau de mer. le nickel, le cobalt, le cuivre et le mangan\u00e8se<\/strong> \u00e0 partir de nodules polym\u00e9talliques en eaux profondes, dans le but d'alimenter des batteries et des cha\u00eenes d'approvisionnement renouvelables \u00e0 partir d'une source alternative \u00e0 l'exploitation mini\u00e8re terrestre traditionnelle.<\/p>\n\n\n\n

Avant d'entrer dans l'analyse, je laisse un tableau avec les donn\u00e9es suivantes prix actuel et sc\u00e9narios d'\u00e9valuation estim\u00e9s<\/strong>, o\u00f9 je, Diego Garc\u00eda del R\u00edo<\/strong>, Je les aborde en termes de potentiel op\u00e9rationnel et financier \u00e0 moyen\/long terme, ainsi qu'en termes de r\u00e9sultats r\u00e9glementaires (NOAA\/ISA<\/strong>) et le degr\u00e9 de mise en \u0153uvre du plan de production pr\u00e9vu jusqu'en 2027.<\/p>\n\n\n\n

$TMC<\/td>ACTUEL<\/td>PESSIMISME<\/td>NORMAL<\/td>OPTIMISTE<\/td><\/tr>
PRIX (USD)<\/td>5.17<\/td>1.50 - 3.00<\/td>7.00 - 9.00<\/td>12.00 - 20.00<\/td><\/tr>
HAUT\/BAS<\/td>-<\/td>-71% \u00e0 -42%<\/td>+35% \u00e0 +74%<\/td>+132% \u00e0 +287%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

*Les prix cibles sont bas\u00e9s sur la Valeur actualis\u00e9e nette combin\u00e9e estim\u00e9e \u00e0 ~23,6 milliards d'USD<\/strong>, le calendrier pr\u00e9vu pour l'obtention des permis et la production (Q4 2027<\/strong>), l'\u00e9volution du prix des m\u00e9taux critiques<\/strong> (Ni, Co, Cu, Mn) et les risques r\u00e9glementaires\/environnementaux.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Le sc\u00e9nario optimiste<\/strong> suppose l'approbation acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e de la NOAA et une mise en \u0153uvre sans d\u00e9lai ; la normalis\u00e9<\/strong> les remises progressent conform\u00e9ment aux orientations actuelles ; et les pessimiste<\/strong> incorpore de longs d\u00e9lais, des dilutions suppl\u00e9mentaires et\/ou une correction s\u00e9v\u00e8re des m\u00e9taux.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n

TMC the metals company Inc. ($TMC)<\/h2>\n\n\n\n

TMC the metals company Inc. ($TMC<\/strong>) est une entreprise de exploration min\u00e9rale en eaux profondes<\/strong> qui se concentre sur la collecte, le traitement et l'affinage des nodules polym\u00e9talliques<\/strong> des fonds marins de la zone de Clarion Clipperton (CCZ) dans l'oc\u00e9an Pacifique. Son objectif est d'extraire m\u00e9taux critiques<\/strong>comme le nickel, le cobalt, le cuivre et le mangan\u00e8se<\/strong>, essentielle pour les batteries des v\u00e9hicules \u00e9lectriques, les \u00e9nergies renouvelables et les cha\u00eenes d'approvisionnement de la d\u00e9fense. Bien qu'elle ne travaille pas avec des terres rares au sens strict du terme, il fait partie du secteur des mati\u00e8res premi\u00e8res critiques<\/strong> parce que leurs m\u00e9taux sont strat\u00e9giques pour l'\u00e9lectrification et la transition \u00e9nerg\u00e9tique, tout simplement, TMC recueille au fond des oc\u00e9ans des roches contenant des m\u00e9taux pr\u00e9cieux<\/strong>, Les robots sous-marins les remontent \u00e0 la surface, et ensuite extrait ces m\u00e9taux dans les plantes terrestres<\/strong>. Leur proposition consiste \u00e0 obtenir ces mat\u00e9riaux d'une mani\u00e8re potentiellement plus durable que l'exploitation mini\u00e8re traditionnelle, en \u00e9vitant des probl\u00e8mes tels que la d\u00e9forestation, le d\u00e9placement de communaut\u00e9s ou la pollution de l'eau.<\/p>\n\n\n\n

Fond\u00e9e en 2011 et bas\u00e9e \u00e0 New York, TMC op\u00e8re actuellement dans une phase de d\u00e9veloppement de l'entreprise. d\u00e9veloppement avanc\u00e9<\/strong>, apr\u00e8s avoir publi\u00e9 son \u00e9tude de pr\u00e9faisabilit\u00e9 et son rapport d'\u00e9valuation initiale en 2025. La soci\u00e9t\u00e9 dispose d'un liquidit\u00e9 de ~165 M USD<\/strong>, bien qu'il n'y ait toujours pas de recettes et que la perte nette d\u00e9clar\u00e9e soit de 1,5 million d'euros. 184,5 MILLIONS USD<\/strong> en raison de co\u00fbts non r\u00e9currents. Son premier cycle de La production commerciale est pr\u00e9vue pour le quatri\u00e8me trimestre 2027.<\/strong>, avec une capacit\u00e9 annuelle estim\u00e9e \u00e0 10,8 millions de tonnes de nodules humides<\/strong> et des \u00e9tudes \u00e9conomiques qui placent son valeur actuelle nette (VAN)<\/strong> combin\u00e9es dans environ 23,6 MILLIARDS DE DOLLARS AM\u00c9RICAINS<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

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$TMC - Analyse fondamentale : valorisation, m\u00e9taux critiques et mod\u00e8le d'entreprise<\/h2>\n\n\n\n

En tant qu'entreprise en phase de d\u00e9marrage, elle encourt des pertes d'exploitation importantes<\/strong> par des investissements dans la technologie et les permis de robotique, ainsi que par des investissements dans la technologie et les permis de robotique. forte volatilit\u00e9<\/strong> dans sa valorisation, sous l'effet de l'actualit\u00e9 g\u00e9opolitique et des mati\u00e8res premi\u00e8res. Son profil d'activit\u00e9 est bas\u00e9 sur l'exploitation de min\u00e9raux en eaux profondes, \u00e9tant en phase pr\u00e9-commerciale<\/strong> et se concentre principalement sur l'exploitation durable des nodules polym\u00e9talliques<\/strong> pour les m\u00e9taux critiques (nickel, cobalt, cuivre et mangan\u00e8se) essentiels aux VE et aux \u00e9nergies renouvelables<\/p>\n\n\n\n

Votre la capitalisation boursi\u00e8re est d'environ 2,03 milliards d'USD<\/strong>, la positionne comme une entreprise de moyenne capitalisation dans le secteur des m\u00e9taux, au-dessus de la moyenne de ses pairs (107,7 MILLIONS USD<\/strong>) et le secteur (476,2 MILLIONS USD<\/strong>), refl\u00e9tant des attentes positives pour ses r\u00e9serves dans la zone euro. Zone de Clarion Clipperton (CCZ)<\/strong>. Votre b\u00eata de 1,82<\/strong> montre sa forte volatilit\u00e9 syst\u00e9mique.<\/p>\n\n\n\n

En termes de multiples d'\u00e9valuation<\/strong>, TMC se n\u00e9gocie \u00e0 un prix de PER de -16,0x<\/strong>, ce qui se traduit par des pertes nettes de 184,5 MILLIONS USD<\/strong> au troisi\u00e8me trimestre 2025, ce qui est pire que le -0.8x<\/strong> des pairs et de la 0.6x<\/strong> secteur. Le secteur PEG de 0,53<\/strong> indique une sous-estimation par rapport \u00e0 la croissance pr\u00e9vue (CAGR > 76% apr\u00e8s 2027), tandis que son Rapport cours\/b\u00e9n\u00e9fice de 25,7x<\/strong> (principalement sous l'effet des r\u00e9serves NORI-D) d\u00e9passe de loin le niveau de la 0.7x<\/strong> de pairs. Il n'a pas prix\/ventes<\/strong> car il n'a pas de revenus, alors que ses pairs sont cit\u00e9s \u00e0 6,0x \u00e0 terme<\/strong>, La nouvelle voiture, qui peut d\u00e9terminer une hausse consid\u00e9rable apr\u00e8s le d\u00e9but des ventes en 2027. Les prix\/flux de tr\u00e9sorerie disponible de 40,2x<\/strong> refl\u00e9tant les pressions sur les liquidit\u00e9s dues \u00e0 la consommation de tr\u00e9sorerie typique du secteur.<\/p>\n\n\n\n

Sur la base de son ratio prix actuel\/juste valeur, TMC pr\u00e9sente une valeur de 1,5 milliard d'euros. -30.9%<\/strong> (sous-\u00e9valuation), pire que la moyenne (-16,5%<\/strong>) et le secteur (-1,4%<\/strong>), mais avec un Estimation du potentiel de croissance de 33%<\/strong> (prix cible : 7,33 USD<\/strong>) sur la base de la couverture des analystes. L'optimisme s'appuie sur des innovations telles que son sulfate de mangan\u00e8se de qualit\u00e9 batterie<\/strong> et la capacit\u00e9 pr\u00e9vue de 10,8 Mt\/an<\/strong>, dans un march\u00e9 mondial des m\u00e9taux critiques qui vaut des milliers de milliards. Malgr\u00e9 cela, elle a un EBITDA de -76,019 M<\/strong> USD <\/strong>et son la marge brute est de 0%<\/strong>, refl\u00e9tant son stade de pr\u00e9-revenu et ses co\u00fbts r\u00e9glementaires \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Avec un revenu de 0 M USD <\/strong>(non revenus), une d\u00e9pr\u00e9ciation de b\u00e9n\u00e9fice d'exploitation \u00e0 -76,3 M USD<\/strong> au troisi\u00e8me trimestre 2025 (-299% en glissement annuel). 81,56 M USD<\/strong> de revenus (+114,6% en glissement annuel), les d\u00e9penses de 9,6 millions d'USD pour l'exploration<\/strong>, 45,7 millions USD en frais g\u00e9n\u00e9raux et administratifs<\/strong>, y 129,2 M USD d'\u00e9l\u00e9ments non r\u00e9currents<\/strong> et un Revenu net CAGR z\u00e9ro<\/strong>, est pratiquement align\u00e9e sur le d\u00e9but de la production \u00e0 Q4 2027<\/strong>, o\u00f9 l'on s'attend principalement \u00e0 une rampe de croissance > 76%.<\/p>\n\n\n\n

Votre \u00e9quilibre<\/strong> montre une certaine solidit\u00e9, avec un actif total de 173,7 millions d'USD<\/strong> y 165 millions USD en esp\u00e8ces<\/strong>, donner un 18-24 mois de piste<\/strong> sans dilution potentielle. Il a une une dette totale minimale de 2,48 millions d'USD, ce qui repr\u00e9senterait 1,4% de ses actifs<\/strong>, beaucoup plus petite que m\u00eame (25.97%<\/strong>) ou le secteur lui-m\u00eame (76.06%<\/strong>), ce qui att\u00e9nue les risques potentiels li\u00e9s \u00e0 l'effet de levier. Il dispose \u00e9galement d'un Taux de croissance annuel moyen de l'exc\u00e9dent brut d'exploitation (EBITDA) de 301TP3Q<\/strong> Cela n\u00e9cessite des am\u00e9liorations progressives au fur et \u00e0 mesure de l'optimisation technologique et r\u00e9glementaire.<\/p>\n\n\n\n

En termes de rentabilit\u00e9, TMC pr\u00e9sente des indicateurs n\u00e9gatifs typiques des explorateurs du secteur : ROA -112.2%<\/strong>, ROE -791.9%<\/strong> y FRICTION -321.3%<\/strong>. Ces param\u00e8tres mesurent l'efficacit\u00e9 avec laquelle une entreprise utilise ses actifs pour g\u00e9n\u00e9rer des b\u00e9n\u00e9fices (par exemple, l'efficacit\u00e9 avec laquelle une entreprise utilise ses actifs pour g\u00e9n\u00e9rer des b\u00e9n\u00e9fices).ROA, Rendement des actifs<\/strong>), le rendement des capitaux propres (ROE, Rendement des fonds propres<\/strong>) et le rendement g\u00e9n\u00e9r\u00e9 sur le capital total investi, fonds propres + dette (ROCE, Rendement du Capital Employ\u00e9<\/strong>). Ces valeurs n\u00e9gatives, tr\u00e8s inf\u00e9rieures \u00e0 celles de leurs pairs (ROA -1,9%, ROE -12,1%) et du secteur (ROCE 0,9%), refl\u00e8tent principalement leur capacit\u00e9 d'adaptation \u00e0 l'\u00e9volution du march\u00e9. phase pr\u00e9-op\u00e9rationnelle<\/strong>, plut\u00f4t qu'une d\u00e9t\u00e9rioration structurelle. Le b\u00e9n\u00e9fice net sur les recettes est nul, ce qui est coh\u00e9rent avec les entreprises qui n'ont pas de ventes (et donc pas de recettes d'exploitation).<\/p>\n\n\n\n

Actuellement, \u00e0 la date de publication de la pr\u00e9sente analyse, elle dispose d'un budget de 1,5 milliard d'euros. flotteur court de 17.46%<\/strong> et un un ratio court de 2,45<\/strong> (~2-3 jours pour couvrir les positions), des niveaux qui ont augment\u00e9 et qui restent mod\u00e9r\u00e9s compte tenu des risques environnementaux et r\u00e9glementaires du secteur. En s'appuyant sur certains pause dans l'augmentation de l'int\u00e9r\u00eat court depuis octobre<\/strong> sugg\u00e9rant une pression \u00e0 la baisse plus contenue, m\u00eame si des catalyseurs tels que des avanc\u00e9es avec des NOAA<\/strong> pourrait d\u00e9clencher une couverture acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e et des mouvements forc\u00e9s \u00e0 la hausse.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n
\"TMC
Source : TMC the metals company Inc. ($TMC) Logo | Google<\/sup><\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

$TMC - Catalyseurs : permis NOAA\/ISA, potentiel de production et de r\u00e9\u00e9valuation pour 2027<\/h2>\n\n\n\n

En ce qui concerne les facteurs susceptibles d'influencer l'\u00e9valuation de The Metals Company Inc. \u00e0 court et \u00e0 moyen terme, les catalyseurs suivants se distinguent :<\/p>\n\n\n\n

    \n
  • Approbation r\u00e9glementaire de la NOAA<\/strong>Le 30 octobre 2025, la National Oceanic and Atmospheric Administration (NOAA) a envoy\u00e9 \u00e0 la Maison Blanche une proposition de r\u00e8glement visant \u00e0 regrouper les permis d'exploration et de r\u00e9cup\u00e9ration en une seule proc\u00e9dure. Cela permettrait d'acc\u00e9l\u00e9rer l'acc\u00e8s aux permis commerciaux pour les TMC, qui sont actuellement en cours d'exploitation. la seule entreprise au monde en mesure de produire \u00e0 grande \u00e9chelle d'ici 2027<\/strong>. L'approbation repr\u00e9senterait une r\u00e9duction importante des risques du mod\u00e8le d'entreprise, ce qui faciliterait le financement et les accords d'exploitation.

    Des sp\u00e9culations circulent sur la r\u00e9cente nomination d'un administrateur de la NOAA strat\u00e9giquement align\u00e9 sur l'administration Trump. Certains analystes interpr\u00e8tent cela comme une acc\u00e9l\u00e9ration potentielle de la d\u00e9cision sur la licence commerciale d'exploitation mini\u00e8re sous-marine pour TMC. Le march\u00e9 escompte qu'une r\u00e9solution positive pourrait agir comme un catalyseur de prix imm\u00e9diat, \u00e9tant donn\u00e9 que TMC est per\u00e7ue comme une soci\u00e9t\u00e9 d'exploitation mini\u00e8re sous-marine. premier arriv\u00e9<\/em> absolue dans ce cr\u00e9neau.

    <\/li>\n\n\n\n
  • D\u00e9but de la production commerciale (T4 2027)<\/strong>TMC pr\u00e9voit de commencer la production au quatri\u00e8me trimestre 2027, sous r\u00e9serve de l'approbation du permis de remise en \u00e9tat. La soci\u00e9t\u00e9 a r\u00e9cemment d\u00e9clar\u00e9 51 millions de tonnes de r\u00e9serves prouv\u00e9es<\/strong> et un Valeur actualis\u00e9e nette combin\u00e9e de 23,6 milliards d'USD<\/strong>, y compris 5,5 MILLIARDS D'USD<\/strong> uniquement dans la zone NORI-D, validant ainsi la viabilit\u00e9 \u00e9conomique du projet.

    <\/li>\n\n\n\n
  • Collaborations techniques et essais sous-marins<\/strong>Au cours du premier trimestre 2027, TMC effectuera des essais d'exploitation mini\u00e8re sous-marine avec une universit\u00e9 japonaise, en utilisant le navire Hidden Gem en collaboration avec Allseas. Ces essais pourraient g\u00e9n\u00e9rer des revenus initiaux et servir de pr\u00e9lude op\u00e9rationnel \u00e0 l'exploitation mini\u00e8re commerciale \u00e0 grande \u00e9chelle.

    <\/li>\n\n\n\n
  • Pousser \u00e0 l'\u00e9tablissement de la liste des min\u00e9raux critiques des \u00c9tats-Unis : <\/strong>Les quatre m\u00e9taux contenus dans les nodules du TMC (mangan\u00e8se, nickel, cobalt et cuivre) sont inclus dans le Liste des min\u00e9raux critiques des \u00c9tats-Unis. <\/strong>Le renforcement de l'alliance entre les \u00c9tats-Unis et le Japon dans le domaine du traitement sous-marin des minerais est interpr\u00e9t\u00e9 comme un signal haussier pour le secteur, car il stimule la demande d'alternatives durables \u00e0 l'exploitation mini\u00e8re terrestre.

    <\/li>\n\n\n\n
  • Rallye Continuit\u00e9 Narrative :<\/strong> Apr\u00e8s une augmentation de plus de +420% en 2025<\/strong>, En outre, certains segments du march\u00e9 estiment que TMC pourrait poursuivre son ascension si les autorisations r\u00e9glementaires se concr\u00e9tisent, gr\u00e2ce \u00e0 une valeur actualis\u00e9e nette \u00e9lev\u00e9e et \u00e0 d'\u00e9ventuelles transactions strat\u00e9giques. Toutefois, des inqui\u00e9tudes subsistent quant \u00e0 la capacit\u00e9 de TMC \u00e0 s'adapter \u00e0 l'\u00e9volution de la conjoncture. dilution des actionnaires<\/strong>, Le consensus le plus agressif interpr\u00e8te cela comme \u201cune question de quand, pas de si\u201d.

    <\/li>\n\n\n\n
  • R\u00e9sultats financiers r\u00e9cents et liquidit\u00e9s :<\/strong> Au troisi\u00e8me trimestre 2025, TMC a fait \u00e9tat d'un perte d'exploitation de 55,4 millions d'USD<\/strong> et un perte nette de 184,5 millions USD<\/strong>, influenc\u00e9e par des \u00e9l\u00e9ments non r\u00e9currents. Avec une liquidit\u00e9 de 165 M USD<\/strong> et des entr\u00e9es potentielles estim\u00e9es \u00e0 plus de 400 M USD<\/strong>, En outre, le march\u00e9 sp\u00e9cule sur une extension de la piste d'exploitation de 12 mois suppl\u00e9mentaires, bien que le march\u00e9 sp\u00e9cule sur 12 mois suppl\u00e9mentaires. le facteur d\u00e9cisif reste l'obtention du permis r\u00e9glementaire<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
    <\/div>\n\n\n\n

    Sc\u00e9narios de r\u00e9\u00e9valuation<\/h3>\n\n\n\n

    En tenant compte de la sc\u00e9nario \u00e0 la hausse <\/strong>Avec l'approbation acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e de la licence de remise en \u00e9tat par la NOAA, le soutien r\u00e9glementaire de l'ISA et un environnement favorable pour les m\u00e9taux critiques, l'objectif de prix se situerait dans une fourchette de 1,5 \u00e0 1,5 million d'euros. 12-20 USD<\/strong>, ce qui implique un potentiel de hausse de +130% \u00e0 +285% par rapport aux niveaux actuels (~5,17 USD). Cette approche suppose l'entr\u00e9e en production initiale avant 2027, l'exercice int\u00e9gral des warrants de 400 millions USD, la stabilit\u00e9 g\u00e9opolitique des cha\u00eenes d'approvisionnement entre les \u00c9tats-Unis et le Japon, et une demande croissante de nickel, de cobalt, de cuivre et de mangan\u00e8se. Dans ce cadre, la valeur actualis\u00e9e nette combin\u00e9e de 23,6 milliards d'USD commencerait \u00e0 \u00eatre partiellement refl\u00e9t\u00e9e dans l'\u00e9valuation, pr\u00e9voyant une capitalisation boursi\u00e8re proche de 23,6 milliards d'USD. 4 000-6 000 M USD<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

    Dans un sc\u00e9nario standard\/de base<\/strong>, Si la mise en \u0153uvre est align\u00e9e sur la planification actuelle, l'approbation r\u00e9glementaire devrait se mat\u00e9rialiser d'ici \u00e0 premier semestre 2026<\/strong>, permettant de lancer la production dans les Q4 2027<\/strong>. Des essais sous-marins r\u00e9ussis en 2027 avec Allseas, des exercices de warrants partiels et des prix des m\u00e9taux stables sont envisag\u00e9s. La fourchette cible se situerait entre 7-9 USD<\/strong>, ce qui implique une r\u00e9\u00e9valuation de +35% \u00e0 +75%, soutenue par des accords d'achat, des liquidit\u00e9s garanties jusqu'en 2026 et un b\u00eata \u00e9lev\u00e9 mais g\u00e9rable (1,82). La capitalisation \u00e9voluerait d'environ 2 200-3 000 M USD<\/strong>, Les perspectives \u00e9conomiques actuelles sont conformes aux estimations actuelles du consensus. Toutefois, compte tenu d'une sc\u00e9nario baissier<\/strong>, En cas de retard prolong\u00e9 dans l'obtention des permis, de pression r\u00e9glementaire en mati\u00e8re d'environnement ou de n\u00e9cessit\u00e9 d'un nouveau financement dilutif, le prix pourrait redescendre vers la barre des 100 euros. 1,50-3,00 USD<\/strong>, ce qui implique un risque de baisse de -40% \u00e0 -70%. Ce sc\u00e9nario suppose une prolongation des pertes d'exploitation (>-130 millions USD), une baisse des prix des m\u00e9taux critiques et un \u00e9puisement acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 des liquidit\u00e9s avant 2026 sans apports ext\u00e9rieurs. La capitalisation tomberait dans une fourchette de 300-800 M USD<\/strong>, refl\u00e9tant une d\u00e9t\u00e9rioration de la confiance du march\u00e9 et un calendrier op\u00e9rationnel d\u00e9cal\u00e9 au-del\u00e0 de 2028.<\/p>\n\n\n\n

    <\/div>\n\n\n\n

    $TMC - Analyse technique : tendance, supports cl\u00e9s et r\u00e9sistances<\/h2>\n\n\n\n

    Actuellement, \u00e0 la date de publication de cette analyse, elle se trouve dans une phase de transition. tendance \u00e0 la baisse<\/strong> apr\u00e8s un rallye haussier qui l'a fait passer de ~4,40 USD<\/strong> \u00e0 son ATH 11,35 USD<\/strong> en octobre. La structure technique montre une d\u00e9t\u00e9rioration assez nette, le prix a perc\u00e9 le EMA 50 (~6,60 USD)<\/strong> et le EMA 200 (~5,05 USD)<\/strong>, Les deux niveaux se sont transform\u00e9s en r\u00e9sistance et confirment un changement de tendance \u00e0 la baisse \u00e0 court et moyen terme, sans toutefois franchir les moyennes pour l'instant. Le prix reste l\u00e9g\u00e8rement en dessous de l'EMA 200, ce qui indique une faiblesse mais aussi la possibilit\u00e9 d'un rebond technique si le prix se stabilise dans la zone actuelle.<\/p>\n\n\n\n

    Le indicateurs de dynamique<\/strong> renforcent la lecture baissi\u00e8re. Les RSI (14)<\/strong> \u00e0 30.15<\/strong> entre dans une zone de surr\u00e9servation extr\u00eame<\/strong>, La pente descendante de l'indicateur sugg\u00e8re toutefois que la pression \u00e0 la vente pourrait se prolonger avant un retournement clair. Toutefois, la pente descendante de l'indicateur sugg\u00e8re que la pression \u00e0 la vente pourrait se prolonger avant un retournement clair. L'indicateur MACD<\/strong> maintient un croisement baissier consolid\u00e9<\/strong>, avec la ligne MACD en dessous du signal et un histogramme n\u00e9gatif continu, confirmant la dominance des vendeurs dans la TF analys\u00e9e (1D). La d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration de l'histogramme pourrait anticiper un \u00e9puisement de la baisse si une accumulation appara\u00eet dans les volumes actuels (6-10M quotidiens).<\/p>\n\n\n\n

    En termes de niveaux techniques cl\u00e9s<\/strong>, les supports historiques sont situ\u00e9s dans la zone de 4,37 USD<\/strong>, correspondant au plus bas du mois d'ao\u00fbt. Une rupture nette en dessous de cette fourchette ouvrirait la porte \u00e0 un d\u00e9clin incontr\u00f4l\u00e9, avec la possibilit\u00e9 d'un mouvement de baisse vers le bas. Minimum 52 semaines (0,72 USD)<\/strong>, Cela confirmerait un sc\u00e9nario baissier prolong\u00e9 \u00e0 moyen terme. \u00c0 la hausse, les EMA 200 (~5,05 USD)<\/strong> constitue la premi\u00e8re r\u00e9sistance imm\u00e9diate, suivie par la EMA 50 (~6,60 USD)<\/strong> et la zone de ~7,05 USD<\/strong>. Une reprise soutenue au-dessus de la 50 EMA, accompagn\u00e9e d'un volume croissant, serait le signal cl\u00e9 pour r\u00e9activer une tendance haussi\u00e8re avec des cibles potentielles \u00e0 la 50 EMA. 10.00-11.00 USD \u00e0 la recherche d'un nouvel ATH<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

    <\/div>\n\n\n\n
    \"$TMC
    Source : TMC the metals company Inc. ($TMC) TF 1D | TradingView<\/sup><\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

    $TMC - Analyse des options financi\u00e8res : int\u00e9r\u00eat ouvert, volatilit\u00e9 et \u00e9volution attendue<\/h2>\n\n\n\n

    Sur la base des donn\u00e9es au 14 novembre 2025, la performance du march\u00e9 des options TMC montre une nette tendance \u00e0 la hausse, tir\u00e9e par la forte accumulation de l'int\u00e9r\u00eat ouvert dans les options d'achat, avec un total de 318 533 contrats d'option d'achat contre 96 190 contrats d'option de vente<\/strong>, qui est un Ratio OI put\/call de 0,30<\/strong> (77% de l'OI penchent vers les options d'achat). L'\u00e9ch\u00e9ance la plus concentr\u00e9e est l'\u00e9ch\u00e9ance 16\/01\/26 (63 DTE)<\/strong>, o\u00f9 l'OI (open interest) s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 115 301 options d'achat contre 31 035 options de vente<\/strong>, avec un ratio OI Put\/Call de 0.27<\/strong>, renfor\u00e7ant l'orientation haussi\u00e8re du march\u00e9 \u00e0 court et moyen terme.<\/p>\n\n\n\n

    <\/div>\n\n\n\n
    \"Source
    Source : TMC the metals company Inc. ($TMC) Ratio PUT\/CALL | Barchart<\/sup><\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
    <\/div>\n\n\n\n

    Si l'on tient compte du contrat dont l'IO est le plus \u00e9lev\u00e9 (16\/01\/26, 63 DTE) et de sa r\u00e9partition, on constate que, dans l'ordre, les contrats les plus \u00e9lev\u00e9s sont les plus bas : 8,00 USD avec 12 833 contrats<\/strong>, 9,00 USD avec 12 309<\/strong>, 5,00 USD (ATM relatif) avec 12 375<\/strong>, 7,00 USD avec 6 756<\/strong>, 10,00 USD avec 6 721<\/strong>, y 4,50 USD avec 5 829<\/strong>, L'accumulation de coups au-dessus du prix actuel, parmi d'autres niveaux, laisse entrevoir une tentative de reprise technique vers la zone des 6,00-8,00 USD si le flux d'achat augmente.<\/p>\n\n\n\n

    <\/div>\n\n\n\n
    \"Source
    Source : TMC the metals company Inc. ($TMC) Contrat 01\/16\/26 | Barchart<\/sup><\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
    <\/div>\n\n\n\n

    Si l'on prend maintenant en compte le positionnement \u00e0 la monnaie (ATM), le mouvement implicite attendu pour l'\u00e9ch\u00e9ance ayant la plus forte concentration, \u00e0 savoir le 16\/01\/26, 63 DTE<\/strong>, est estim\u00e9e \u00e0 ~42.70%<\/strong>, pr\u00e9voyant une fourchette de cotation comprise entre 7,04 USD et 2,82 USD<\/strong>. En termes plus courts, l'\u00e9ch\u00e9ance des 21\/11\/25 (7 DTE)<\/strong> montre une \u00e9volution attendue de 15.60%<\/strong>, avec une fourchette comprise entre 5,70 et 4,16 USD<\/strong>, tandis que celui de la 28\/11\/25 (14 DTE)<\/strong> projets a 19.80%<\/strong>, avec une fourchette comprise entre 5,91 et 3,95 USD<\/strong>. A plus long terme, 21\/01\/28, 798 DTE<\/strong>, le mouvement implicite s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 168.70%<\/strong>, avec une fourchette estim\u00e9e entre 13,25 et 0,00 USD<\/strong>, Il en r\u00e9sulte une grande dispersion et une forte incertitude li\u00e9es aux \u00e9ch\u00e9ances \u00e0 long terme.<\/p>\n\n\n\n

    <\/div>\n\n\n\n
    \"Source
    Source : TMC the metals company Inc. ($TMC) Mouvement attendu | Barchart<\/sup><\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
    <\/div>\n\n\n\n

    Synth\u00e8se de TMC the metals company Inc. ($TMC)<\/h2>\n\n\n\n

    TMC est une entreprise moyenne capitalisation<\/strong> directement expos\u00e9s au sujet de la m\u00e9taux critiques\/rares pour la transition \u00e9nerg\u00e9tique<\/strong>, avec un mod\u00e8le bas\u00e9 sur l'extraction de le nickel, le cobalt, le cuivre et le mangan\u00e8se<\/strong> \u00e0 partir de nodules polym\u00e9talliques dans les eaux profondes de la CCZ. Elle est actuellement en phase pr\u00e9-commerciale<\/strong> Cela signifie qu'elle n'a pas de revenu d'exploitation et qu'elle subit des pertes importantes dues aux investissements dans la prospection, la technologie robotique et les processus r\u00e9glementaires dans lesquels elle est actuellement impliqu\u00e9e, tout en \u00e9tant soutenue par un fonds d'investissement. Valeur actualis\u00e9e nette combin\u00e9e proche de 23 600 millions d'USD<\/strong> et un plan de production pr\u00e9visionnel pour Q4 2027<\/strong> avec une capacit\u00e9 d'environ 10,8 Mt\/an de nodules humides. Son bilan actuel est le suivant bonnes liquidit\u00e9s (~165 M USD) et tr\u00e8s faible effet de levier (dette ~1,4% des actifs)<\/strong>, Cela lui donne 18 \u00e0 24 mois de piste sans besoin imm\u00e9diat d'extensions suppl\u00e9mentaires, m\u00eame avec une rentabilit\u00e9 clairement n\u00e9gative (ROA -112,2%, ROE -791,9%, ROCE -321,3%), ce qui est logique dans sa phase de pr\u00e9-revenu.<\/p>\n\n\n\n

    Du point de vue de la valorisation, TMC se n\u00e9gocie avec Les multiples sont principalement soutenus par les attentes<\/strong>, avec un P\/E de -16,0x, un P\/B de 25,7x et une sous-\u00e9valuation th\u00e9orique de -30,9% par rapport \u00e0 sa juste valeur estim\u00e9e (via investing.com), avec un P\/E de -16,0x et un P\/B de 25,7x. prix cible consensuel autour de 7-8 USD<\/strong> et une capitalisation boursi\u00e8re de pr\u00e8s de 2,2 milliards de dollars. \u00c0 ce jour, sa valeur de march\u00e9 tient compte d'une combinaison de : Mise en \u0153uvre de la r\u00e9glementation<\/strong> (NOAA\/ISA), la mat\u00e9rialisation partielle de la VAN d\u00e9clar\u00e9e (y compris 5,5 milliards d'USD dans NORI-D), et le r\u00f4le de la TMC en tant que partenaire de l'Union europ\u00e9enne. le premier \u00e0 se lancer dans l'exploitation mini\u00e8re sous-marine<\/strong> dans un march\u00e9 des m\u00e9taux critique qui vaut des milliers de milliards. Apr\u00e8s une forte reprise en 2025 (+400%\/+420%) et une correction ult\u00e9rieure, il se trouve actuellement dans une zone technique d\u00e9licate, avec un prix inf\u00e9rieur aux 50 EMA et 200 EMA, un RSI proche de la survente et une structure qui sugg\u00e8re qu'il se trouve dans une position tr\u00e8s difficile. phase d'ajustement\/correction<\/strong> plus qu'un sommet structurel, avec des rebonds techniques possibles si le support dans la zone des 4,3-5,0 USD est respect\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

    Votre cha\u00eene d'options<\/strong> renforce la lecture d'un titre sp\u00e9culatif \u00e0 haut risque et \u00e0 haut rendement, avec 77% de l'OI total en calls (ratio OI Put\/Call ~0,30), une forte concentration sur l'\u00e9ch\u00e9ance 16\/01\/26 et les strikes OTM (8-9-10 USD) o\u00f9 ils escomptent implicitement des sc\u00e9narios de reprise vers la zone 6-8 USD et, dans un contexte tr\u00e8s favorable, des extensions plus \u00e9lev\u00e9es. Leurs mouvements pr\u00e9vus<\/strong> IV >100% dans la plupart des \u00e9ch\u00e9ances d\u00e9terminent des fourchettes larges (\u00b115-20% \u00e0 court terme et >\u00b140% \u00e0 moyen terme), ce qui est tout \u00e0 fait coh\u00e9rent avec un titre tr\u00e8s sensible aux catalyseurs binaires avec un b\u00eata \u00e9lev\u00e9 (1,82). Il envisage un certain risque de gamma squeeze comme possibilit\u00e9 tactique<\/strong>, mais pas comme sc\u00e9nario de base, qui d\u00e9pend d'un choc essentiellement haussier (par exemple, des nouvelles positives de la NOAA) entra\u00eenant rapidement le prix vers des niveaux d'intervention plus \u00e9lev\u00e9s obligeant les teneurs de march\u00e9 \u00e0 se couvrir.<\/p>\n\n\n\n

    Catalyseurs prioritaires \u00e0 prendre en compte\/surveiller :<\/p>\n\n\n\n

      \n
    • Processus r\u00e9glementaire NOAA\/ISA (2025-2026) :<\/strong> D\u00e9finition de la r\u00e8gle combinant les permis d'exploration et de r\u00e9cup\u00e9ration, calendrier de la licence commerciale et signaux politiques des \u00c9tats-Unis et des organismes internationaux.

      <\/li>\n\n\n\n
    • Liquidit\u00e9 et structure de financement :<\/strong> \u00c9volution de la tr\u00e9sorerie (~165 M USD), taux d'absorption (opex + capex), utilisation potentielle des ~400 M USD en bons de souscription et risque de dilution suppl\u00e9mentaire si les autorisations sont retard\u00e9es.

      <\/li>\n\n\n\n
    • Mise en \u0153uvre op\u00e9rationnelle et essais avec Allseas\/\u201cHidden Gem\u201d (2027) :<\/strong> R\u00e9sultats des essais d'exploitation mini\u00e8re sous-marine avec l'universit\u00e9 japonaise et validation technique de la cha\u00eene compl\u00e8te d'extraction et de traitement.

      <\/li>\n\n\n\n
    • Environnement de prix pour les m\u00e9taux critiques (Ni, Co, Cu, Mn) :<\/strong> Sensibilit\u00e9 de la th\u00e8se aux cycles des mati\u00e8res premi\u00e8res, aux politiques de s\u00e9curit\u00e9 d'approvisionnement des \u00c9tats-Unis et du Japon et \u00e0 la concurrence des projets terrestres.

      <\/li>\n\n\n\n
    • Comportement technique et produits d\u00e9riv\u00e9s :<\/strong> Respect ou perte des supports cl\u00e9s (4,3-5,0 USD), r\u00e9action des prix aux nouvelles r\u00e9glementaires et changements dans l'inventaire des options d'achat\/de vente sur les tranches de 5-10 USD.

      <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

      Comme d'autres id\u00e9es similaires que j'ai analys\u00e9es, TMC est une opportunit\u00e9 sp\u00e9culative et non d\u00e9fensive <\/strong>(comme pratiquement la grande majorit\u00e9 des id\u00e9es que j'ai partag\u00e9es). Sa cha\u00eene de catalyseurs r\u00e9glementaires, op\u00e9rationnels et de march\u00e9 pourrait multiplier sa valorisation au cours des 1 \u00e0 3 prochaines ann\u00e9es, tandis que des retards importants, une pression r\u00e9glementaire environnementale ou une mauvaise gestion du capital entra\u00eeneraient de graves ralentissements et une dilution r\u00e9currente \u00e0 la recherche de liquidit\u00e9s pour poursuivre les op\u00e9rations. Les l'asym\u00e9trie risque-rendement<\/strong> Si l'entreprise parvient \u00e0 obtenir les autorisations n\u00e9cessaires, \u00e0 r\u00e9aliser la mont\u00e9e en puissance d'ici \u00e0 2027 sans \u00e9puiser ses liquidit\u00e9s et \u00e0 obtenir ne serait-ce qu'une fraction de la valeur actualis\u00e9e nette estim\u00e9e, TMC pourrait alors s'imposer comme un acteur cl\u00e9 du secteur dans la fourniture de m\u00e9taux critiques\/rares pour la transition \u00e9nerg\u00e9tique.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

      Sobre metales cr\u00edticos para la transici\u00f3n energ\u00e9tica, de entre todas las empresas que est\u00e1n presentes en el mercado, TMC the metals company Inc. ($TMC) aparece como una apuesta especulativa interesante, una compa\u00f1\u00eda que busca extraer n\u00edquel, cobalto, cobre y manganeso desde n\u00f3dulos polimet\u00e1licos en aguas profundas, con el objetivo de abastecer cadenas de suministro de […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1917,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[31,13],"tags":[],"class_list":["post-1907","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analisis-de-activos","category-markets-by-diego"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1907","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1907"}],"version-history":[{"count":12,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1907\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1946,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1907\/revisions\/1946"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1917"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1907"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1907"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1907"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}