{"id":1604,"date":"2025-10-15T08:05:05","date_gmt":"2025-10-15T08:05:05","guid":{"rendered":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/?p=1604"},"modified":"2025-10-15T08:50:32","modified_gmt":"2025-10-15T08:50:32","slug":"couverture-des-options-sur-les-etfs-indexes-et-a-effet-de-levier-par-une-strategie-de-contrats-a-terme-courts","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/couverture-des-options-sur-les-etfs-indexes-et-a-effet-de-levier-par-une-strategie-de-contrats-a-terme-courts\/","title":{"rendered":"Couverture avec des options sur des ETF index\u00e9s et \u00e0 effet de levier contre une strat\u00e9gie de positionnement sur des contrats \u00e0 terme courts"},"content":{"rendered":"

Avec une l\u00e9g\u00e8re correction du march\u00e9, je, Diego Garc\u00eda del R\u00edo, Je pense que c'est le bon moment pour mettre en \u0153uvre l'une de mes strat\u00e9gies<\/strong>. Rappelez-vous que rien de ce que je dis ne constitue un conseil en investissement, je partage simplement mon activit\u00e9 et la dynamique du march\u00e9 financier.<\/p>\n\n\n\n

Comme je l'ai mentionn\u00e9, apr\u00e8s la liquidation d'une partie des positions, d\u00e9j\u00e0 notifi\u00e9e par mon forum de march\u00e9 et les r\u00e9seaux sociaux, j'ai commenc\u00e9 cette strat\u00e9gie. <\/p>\n\n\n\n

La structure typique est bas\u00e9e sur des contrats delta 50 ATM, utilis\u00e9 comme m\u00e9canisme de couverture contre une \u00e9ventuelle correction du march\u00e9<\/strong>notamment dans les ETF index\u00e9s et \u00e0 effet de levier.<\/p>\n\n\n\n

\u00c0 cette occasion, avec la petite correction apport\u00e9e<\/strong>Cette fois-ci, je mettrai en \u0153uvre cette strat\u00e9gie en OTM<\/strong>notamment entre un 8-10% du prix du sous-jacent<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

La position que j'ai choisie est la suivante : $SPXL STK 220 VTO JAN16'26<\/strong><\/p>\n\n\n\n

L'objectif principal de cette strat\u00e9gie est de maintenir une exposition au march\u00e9 dans l'\u00e9ventualit\u00e9 d'une crise financi\u00e8re. \u00e0 la hausse<\/strong> mod\u00e9r\u00e9e, tout en \u00e9vitant une exposition excessive \u00e0 une correction. De cette mani\u00e8re, le risque est limit\u00e9 \u00e0 la perte de la prime, en bloquant la performance \u00e0 la hausse restante jusqu'\u00e0 la correction que je pr\u00e9vois, avec l'intention de rouvrir l'exposition dans ma strat\u00e9gie \u00e0 terme<\/strong> une fois la correction effectu\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n

Comment cette strat\u00e9gie de couverture fonctionne-t-elle ?<\/h2>\n\n\n\n

L'op\u00e9ration de base consiste, sans exception jusqu'\u00e0 pr\u00e9sent, \u00e0 maintenir des contrats autour de delta 50<\/strong>La position est renouvel\u00e9e lorsque les contrats existants approchent de leur terme, et la position est renouvel\u00e9e lorsque les contrats existants approchent de leur terme. 45 jours jusqu'\u00e0 l'\u00e9ch\u00e9ance (DTE)<\/strong>afin d'\u00e9viter la phase d'amortissement temporaire plus \u00e9lev\u00e9 (D\u00e9croissance du th\u00eata<\/strong>). De cette fa\u00e7on, la strat\u00e9gie cherche \u00e0 capturer un rendement potentiel proche de 100% par cycle<\/strong>tout en pr\u00e9servant cette exposition r\u00e9siduelle \u00e0 la hausse<\/strong> et offrant la flexibilit\u00e9 n\u00e9cessaire pour faire \u00e9voluer le poste en fonction de l'\u00e9volution du march\u00e9. <\/p>\n\n\n\n

Moi, Diego Garc\u00eda del R\u00edo, je mets en \u0153uvre cette strat\u00e9gie sur la base des \u00e9l\u00e9ments suivants ETF li\u00e9s \u00e0 des indices de r\u00e9f\u00e9rence tels que le SPX et le NDX<\/strong>\u00e9galement Les ETF \u00e0 effet de levier tels que SPXL et TECL<\/strong>Cela permet de reproduire les performances des principaux march\u00e9s d'actions dans un cadre de gestion syst\u00e9matique des risques.<\/p>\n\n\n\n

A cette occasion, que je notifierai via mon forum de march\u00e9 et les r\u00e9seaux sociaux, je rechercherai des contrats de longue maturit\u00e9, j'envisage des contrats au d\u00e9but de l'ann\u00e9e 2027.<\/p>\n\n\n\n

Exemple de strat\u00e9gie de couverture Base<\/h2>\n\n\n\n

Pour illustrer cette strat\u00e9gie, on peut citer l'exemple d'un appeler larga ATM<\/strong> avec gr\u00e8ve \u00e0 100<\/strong> et une prime vers\u00e9e de 5<\/strong> a un profil de gain clair et asym\u00e9trique. La perte maximale est limit\u00e9e \u00e0 la prime vers\u00e9e (-5<\/strong>), quelle que soit l'\u00e9volution du sous-jacent \u00e0 la baisse. Cela signifie que pour des prix d'\u00e9ch\u00e9ance de 70, 80, 90, 95 ou m\u00eame 100, la valeur intrins\u00e8que de l'option est nulle et le r\u00e9sultat net reste \u00e0 -5, ce qui \u00e9quivaut \u00e0 une valeur de -100% du rendement de la prime<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Prix \u00e0 l'\u00e9ch\u00e9ance<\/strong><\/td>Valeur intrins\u00e8que<\/strong><\/td>Paiement net<\/strong><\/td>Retour sur investissement de la prime<\/strong><\/td><\/tr>
70<\/td>0<\/td>-5<\/td>-100%<\/td><\/tr>
80<\/td>0<\/td>-5<\/td>-100%<\/td><\/tr>
90<\/td>0<\/td>-5<\/td>-100%<\/td><\/tr>
95<\/td>0<\/td>-5<\/td>-100%<\/td><\/tr>
100<\/td>0<\/td>-5<\/td>-100%<\/td><\/tr>
105<\/strong><\/td>5<\/strong><\/td>0<\/strong><\/td>0% (seuil de rentabilit\u00e9)<\/strong><\/td><\/tr>
110<\/td>10<\/td>+5<\/td>+100%<\/td><\/tr>
115<\/td>15<\/td>+10<\/td>+200%<\/td><\/tr>
120<\/td>20<\/td>+15<\/td>+300%<\/td><\/tr>
125<\/td>25<\/td>+20<\/td>+400%<\/td><\/tr>
130<\/td>30<\/td>+25<\/td>+500%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Le point de seuil de rentabilit\u00e9<\/strong> est fix\u00e9 \u00e0 105, niveau \u00e0 partir duquel la valeur intrins\u00e8que compense exactement la prime pay\u00e9e. Au-del\u00e0 de ce seuil, la convexit\u00e9 amplifie le rendement relatif :<\/p>\n\n\n\n

    \n
  • \u00c0 110 ans, le gain net s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 +5 (+100% de ROI)<\/strong>.
    <\/li>\n\n\n\n
  • \u00c0 120 ans, le b\u00e9n\u00e9fice net passe \u00e0 +15 (+300%)<\/strong>.
    <\/li>\n\n\n\n
  • \u00c0 130 ans, il atteint +25 (+500%)<\/strong>.
    <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    Pour mieux comprendre la diff\u00e9rence par rapport \u00e0 une exposition directe aux actions, supposons l'achat de 100 actions du m\u00eame sous-jacent \u00e0 100 chacune. En cas de chute \u00e0 95, 90, 80 ou 70, la perte serait respectivement de -500, -1000, -2000 et -3000, sans limite d\u00e9finie au-del\u00e0 du prix z\u00e9ro.<\/p>\n\n\n\n

    Avec l'utilisation d'options, le risque est limit\u00e9 : l'achat d'un contrat d'achat (repr\u00e9sentant 100 actions) pour une prime de 5 implique un co\u00fbt total de 500.<\/p>\n\n\n\n

    De cette mani\u00e8re, les options permettent de d\u00e9finir et de contr\u00f4ler le risque d\u00e8s le d\u00e9part, tout en pr\u00e9servant l'int\u00e9grit\u00e9 de l'entreprise. un potentiel de croissance illimit\u00e9<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

    \"\"
    Source : Diagramme des gains - Long Call vs. sous-jacent | Elaboration personnelle<\/sup><\/em><\/sup><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

    Caract\u00e9ristiques de la strat\u00e9gie de couverture<\/h2>\n\n\n\n

    S\u00e9lection de contrats ATM delta 50<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    Ils sont utilis\u00e9s les appels \u00e0 la monnaie (ATM)<\/strong>Bien que, comme je l'ai dit, il puisse y avoir des cas exceptionnels, car je vois un plus grand potentiel de hausse dans les strikes inf\u00e9rieurs au delta 50, de m\u00eame, c'est normalement le delta 50 pour maximiser l'exposition \u00e0 l'\u00e9volution du sous-jacent. Dans cette zone, le le gamma est plus \u00e9lev\u00e9<\/strong>Cela signifie que de petites variations du prix g\u00e9n\u00e8rent des variations proportionnelles plus importantes du delta, ce qui amplifie la sensibilit\u00e9 de l'option. Cette plus grande convexit\u00e9<\/strong> permet de capter plus efficacement les mouvements du sous-jacent, tout en maintenant un niveau de risque \u00e9lev\u00e9. sym\u00e9trie naturelle<\/strong> entre le risque pris et la probabilit\u00e9 que l'option se retrouve dans la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

    Horizon temporel et gestion du th\u00eata<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    Les positions sont maintenues tant qu'elles d\u00e9passent 45 jours d'\u00e9ch\u00e9ance. Dans cette fourchette, l'\u00e9rosion temporelle est plus mod\u00e9r\u00e9e et la valeur de la prime reste plus stable. Au-del\u00e0 de ce seuil, l'\u00e9rosion temporelle est plus mod\u00e9r\u00e9e et la valeur de la prime reste plus stable. d\u00e9sint\u00e9gration th\u00eata<\/strong> s'acc\u00e9l\u00e8re de mani\u00e8re non lin\u00e9aire, entra\u00eenant une perte de valeur rapide de l'option au fil des jours, m\u00eame en l'absence de mouvements significatifs du sous-jacent. L'option rouler<\/strong> Le march\u00e9 est inefficace et la valeur temps est pr\u00e9serv\u00e9e en d\u00e9pla\u00e7ant la position vers une \u00e9ch\u00e9ance plus lointaine o\u00f9 l'attrition temporelle est \u00e0 nouveau plus faible et plus g\u00e9rable.<\/p>\n\n\n\n

    Discipline de renouvellement<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    Le rouleau<\/strong> est ex\u00e9cut\u00e9 syst\u00e9matiquement, en fermant le call existant et en ouvrant un nouveau contrat ATM avec une \u00e9ch\u00e9ance de 90-120 jours. Ce processus permet de maintenir la coh\u00e9rence de la strat\u00e9gie, d'\u00e9viter la phase d'acc\u00e9l\u00e9ration inefficace de l'op\u00e9ration. d\u00e9sint\u00e9gration th\u00eata<\/strong> et pr\u00e9serve les plus grands convexit\u00e9<\/strong> de contrats \u00e0 la monnaie dans des fourchettes de temps optimales.<\/p>\n\n\n\n

    Objectif de rentabilit\u00e9<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    Chaque cycle vise un rendement proche de ~100% sur la prime initiale. Les convexit\u00e9<\/strong> des appels ATM permet de r\u00e9aliser des b\u00e9n\u00e9fices disproportionn\u00e9s par rapport au co\u00fbt, en limitant le risque au co\u00fbt initial et en \u00e9vitant de s'engager dans des phases inefficaces du processus ATM. d\u00e9sint\u00e9gration th\u00eata<\/strong> par une gestion syst\u00e9matique des rouleau<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

    Fonction de couverture<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    L'utilisation de appels<\/strong> au lieu d'une exposition directe aux actions, permet de maintenir un biais haussier avec une perte maximale contr\u00f4l\u00e9e (prime). La strat\u00e9gie offre la possibilit\u00e9 d'ajuster les \u00e9ch\u00e9ances et les prix d'exercice en fonction de l'\u00e9volution du march\u00e9, ce qui constitue une couverture tactique contre les corrections.<\/p>\n\n\n\n

    Application dans les ETF<\/strong>
    <\/strong>Dans mon cas, j'ex\u00e9cute cette strat\u00e9gie en ETF liquides et \u00e0 effet de levier li\u00e9s aux principaux indices de r\u00e9f\u00e9rence<\/strong>tels que SPY, QQQ, SPXL ou TECL sur le march\u00e9 am\u00e9ricain. Ces v\u00e9hicules reproduisent fid\u00e8lement la performance des principaux indices (SPX et NDX) et offrent plusieurs avantages op\u00e9rationnels :<\/p>\n\n\n\n

      \n
    • Liquidit\u00e9 et \u00e9troitesse des \u00e9carts<\/strong>L'objectif principal de ce programme est de promouvoir le d\u00e9veloppement de l'industrie des services financiers de l'Union europ\u00e9enne.
      <\/li>\n\n\n\n
    • Profondeur de la cha\u00eene d'options<\/strong>avec des strikes bien r\u00e9partis et des \u00e9ch\u00e9ances r\u00e9guli\u00e8res, ce qui facilite l'ex\u00e9cution des roll overs de mani\u00e8re syst\u00e9matique.
      <\/li>\n\n\n\n
    • Exposition diversifi\u00e9e<\/strong>En effet, il s'agit de larges paniers de titres, ce qui r\u00e9duit le risque idiosyncrasique inh\u00e9rent aux actions individuelles.
      <\/li>\n\n\n\n
    • Gestion efficace des risques<\/strong>La structure des ETF permet d'ajuster la taille des positions et de maintenir une corr\u00e9lation directe avec les indices les plus suivis par les flux institutionnels.
      <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

      Ainsi, l'application de cette strat\u00e9gie dans les ETF permet non seulement de maintenir la logique de convexit\u00e9 et le contr\u00f4le du th\u00eata, mais aussi d'am\u00e9liorer l'efficacit\u00e9 op\u00e9rationnelle et la coh\u00e9rence de la r\u00e9plication du biais haussier recherch\u00e9.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

      Con una peque\u00f1a correcci\u00f3n en el mercado, yo, Diego Garc\u00eda del R\u00edo, considero que es el momento adecuado para poner en marcha una de mis estrategias. Recordad que nada de lo que comento constituye un consejo de inversi\u00f3n, simplemente comparto mi actividad y din\u00e1mica dentro del mercado financiero. Como mencionaba, tras la liquidaci\u00f3n de una […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1605,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[34,13],"tags":[],"class_list":["post-1604","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-estrategias-de-mercado","category-markets-by-diego"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1604","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1604"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1604\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1623,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1604\/revisions\/1623"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1605"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1604"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1604"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1604"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}