Dans ce sc\u00e9nario, une partie importante de l'administration publique manque de ressources op\u00e9rationnelles<\/strong>et seulement le services essentiels<\/strong>S\u00e9curit\u00e9 nationale, contr\u00f4le du trafic a\u00e9rien et service de la dette.<\/p>\n\n\n\n Pour les march\u00e9s financiers<\/strong>l'aspect le plus pertinent est la suspension de la publication des principaux indicateurs macro\u00e9conomiques<\/strong> (PIB, inflation, emploi, balance commerciale). L'absence de ces rep\u00e8res accro\u00eet le risque de l'incertitude dans la formation des attentes<\/strong> et rend plus difficile pour la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et les investisseurs institutionnels d'op\u00e9rer avec moins de visibilit\u00e9 sur le cycle \u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\n La fermeture implique \u00e9galement que des centaines de milliers d'employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux suspendus sans salaire (furloughs)<\/strong>tandis que d'autres doivent continuer \u00e0 travailler sans salaire jusqu'\u00e0 ce que le financement soit approuv\u00e9. Au cours de la fermeture de 2018-2019, la plus longue de l'histoire, plus de 800 000 travailleurs f\u00e9d\u00e9raux<\/strong> ont \u00e9t\u00e9 affect\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n D'un point de vue macro\u00e9conomique, une fermeture g\u00e9n\u00e8re un contraction ponctuelle de la consommation priv\u00e9e<\/strong> et un ralentissement temporaire de l'activit\u00e9<\/strong>L'impact sur le PIB est toutefois limit\u00e9, \u00e9tant donn\u00e9 que l'\u00e9conomie am\u00e9ricaine est tr\u00e8s endett\u00e9e vis-\u00e0-vis de l'\u00e9conomie am\u00e9ricaine. Toutefois, l'impact global sur le PIB est limit\u00e9, \u00e9tant donn\u00e9 que l'\u00e9conomie am\u00e9ricaine est fortement endett\u00e9e dans la zone euro. le dynamisme du secteur priv\u00e9<\/strong>dans le la rentabilit\u00e9 de l'entreprise et la capacit\u00e9 de ses activit\u00e9s \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer des profits<\/strong>qui sont le v\u00e9ritable moteur de la croissance structurelle du pays.<\/p>\n\n\n\n Comme je l'explique, Diego Garc\u00eda del R\u00edo<\/strong>Dans le cas de la zone euro, ces \u00e9pisodes g\u00e9n\u00e8rent plus de bruit sur le march\u00e9 que d'effets \u00e0 long terme.<\/p>\n\n\n\n Vous trouverez ci-dessous un tableau des principales donn\u00e9es macro\u00e9conomiques dont la publication restera suspendue jusqu'\u00e0 la fin de la fermeture du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n Ce n'est pas la premi\u00e8re fois que cela se produit aux \u00c9tats-Unis, et ce ne sera probablement pas la derni\u00e8re. Fermeture des gouvernements ne sont pas une nouveaut\u00e9<\/strong> et son l'impact sur le march\u00e9 a \u00e9t\u00e9 h\u00e9t\u00e9rog\u00e8ne<\/strong>. Dans de nombreux cas, ils doivent \u00eatre consid\u00e9r\u00e9s avec prudence, car ils ont co\u00efncid\u00e9 avec d'autres \u00e9v\u00e9nements majeurs qui ont eu un impact plus direct sur la dynamique du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n En 1995-1996, sous la pr\u00e9sidence de Bill Clinton<\/strong>deux fermetures ont eu lieu, dont la plus longue a \u00e9t\u00e9 21 jours<\/strong>Le pr\u00e9sident est \u00e0 couteaux tir\u00e9s avec les r\u00e9publicains sur la question des d\u00e9penses publiques. Les S&P 500<\/strong> a termin\u00e9 la p\u00e9riode avec une l\u00e9g\u00e8re augmentation de 0,1%<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n En 2013, avec Barack Obama<\/strong>l'impasse du financement de l'Obamacare a dur\u00e9 16 jours<\/strong>. Au cours des jours pr\u00e9c\u00e9dents, le S&P 500 a chut\u00e9 d'environ -4%<\/strong>mais pendant la fermeture, elle a r\u00e9ussi \u00e0 r\u00e9cup\u00e9rer par +3%<\/strong> en peu de temps.<\/p>\n\n\n\n La fermeture la plus longue de l'histoire a eu lieu sous Donald Trump<\/strong>entre 2018 et 2019, et a \u00e9t\u00e9 prolong\u00e9e jusqu'\u00e0 35 jours<\/strong> au sujet du diff\u00e9rend sur le financement du mur frontalier. Les S&P 500<\/strong> a avanc\u00e9 une solide +11%<\/strong>bien que plus influenc\u00e9e par le rebond apr\u00e8s la chute de d\u00e9cembre 2018 que par la cl\u00f4ture elle-m\u00eame.<\/p>\n\n\n\n La conclusion, comme moi, Diego Garc\u00eda del R\u00edo<\/strong>Je le vois, c'est clair : Les fermetures n'ont pas entra\u00een\u00e9 de baisse importante ou prolong\u00e9e, et le march\u00e9 a eu tendance \u00e0 regagner rapidement le terrain perdu.<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n L'analyse pr\u00e9voit diff\u00e9rents effets d'une fermeture du gouvernement en fonction de sa dur\u00e9e :<\/p>\n\n\n\n Fermeture de courte dur\u00e9e (< 2 semaines) :<\/strong> sc\u00e9nario le plus probable. Il s'agirait d'une baisse mod\u00e9r\u00e9e du 1-3% sur les march\u00e9s<\/strong> et un augmentation du VIX de 2 \u00e0 4 points<\/strong>. L'impact serait limit\u00e9 et r\u00e9versible \u00e0 court terme. Fermeture moyenne (3-4 semaines) :<\/strong> pourrait entra\u00eener une baisse de la 3-6% sur le S&P 500<\/strong> et une augmentation de 5-8 points sur le VIX<\/strong>. Le principal risque dans ce cas est le retard dans la publication de donn\u00e9es macro\u00e9conomiques cl\u00e9s<\/strong> (PIB, inflation et emploi), ce qui ajouterait du bruit aux d\u00e9cisions de la Fed et augmenterait l'incertitude du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n Fermeture prolong\u00e9e (> 4 semaines) :<\/strong> sc\u00e9nario moins probable. Une estimation de chute du 7-12% sur les march\u00e9s<\/strong>a Augmentation de l'indice VIX de plus de 10 points<\/strong> et des risques suppl\u00e9mentaires : d\u00e9t\u00e9rioration de la croissance \u00e9conomique, baisse de la confiance des consommateurs et m\u00eame possibilit\u00e9 d'une baisse de l'inflation. abaissement de la cote de cr\u00e9dit souveraine<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Dans ce dernier sc\u00e9nario, la fermeture co\u00efnciderait avec la date d'entr\u00e9e en vigueur de l'accord. D\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pr\u00e9vue pour octobre<\/strong>. Cela pourrait amener la Fed \u00e0 consid\u00e9rer le shutdown comme un facteur suppl\u00e9mentaire dans sa d\u00e9cision sur les taux d'int\u00e9r\u00eat. \u00c0 l'heure actuelle, le march\u00e9 escompte avec plus de 80% : baisse probable de 25 points de base en octobre<\/strong>avec des attentes d'au moins une goutte suppl\u00e9mentaire<\/strong> pour le reste de l'ann\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n La prochaine r\u00e9union du R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale<\/strong> est effectivement \u00e0 l'int\u00e9rieur de 4 semaines<\/strong>. Avec cette \"gel des donn\u00e9es<\/strong>La Fed ne respecte pas des crit\u00e8res essentiels tels que l'emploi, l'inflation et le PIB<\/strong>ce qui a tendance \u00e0 la rendre plus prudente et plus dovish<\/strong> en moyenne au cours des arr\u00eats pr\u00e9c\u00e9dents, en s'appuyant plus fortement sur les indicateurs priv\u00e9s<\/strong> et en signaux du march\u00e9<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Comme je l'explique dans mes rapports, ces sc\u00e9narios exigent de faire la distinction entre le bruit \u00e0 court terme et la dynamique de fond.<\/p>\n\n\n\n Bien qu'une fermeture du gouvernement semble alarmante, et que des sc\u00e9narios extr\u00eames la renforcent, l'objectif de l'Union europ\u00e9enne est d'assurer la s\u00e9curit\u00e9 des citoyens. l'histoire montre une tendance constante<\/strong>. Les moyenne historique<\/strong> La dur\u00e9e d'une fermeture est \u00e0 peine 8 jours<\/strong>et dans le 86% des cas, le S&P 500 \u00e9tait plus \u00e9lev\u00e9 12 mois plus tard<\/strong>avec un gain moyen de +12,7%<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n \u00c0 court terme, la la volatilit\u00e9 tend \u00e0 augmenter<\/strong>Mais depuis 1995, le march\u00e9 a toujours retrouv\u00e9 ses niveaux ant\u00e9rieurs. \u00c0 l'heure actuelle, les investisseurs tiennent d\u00e9j\u00e0 compte de cette tendance : le l'or accumule +45% en 2025<\/strong>Les le dollar conna\u00eet sa pire performance depuis 1973<\/strong>et le les positions courtes sur le VIX<\/strong> sont \u00e0 leur plus haut niveau depuis 2022, ce qui implique que tout pic de volatilit\u00e9 pourrait d\u00e9clencher une vente massive \u00e0 d\u00e9couvert.<\/p>\n\n\n\n Il convient de noter qu'un la fermeture du gouvernement ne modifie pas la tendance sous-jacente<\/strong>. En examinant l'exp\u00e9rience historique, la l'accumulation de positions sp\u00e9culatives contre la volatilit\u00e9<\/strong> rend le syst\u00e8me plus fragile \u00e0 court terme. A \u00e9v\u00e9nement majeur inattendu<\/strong> Qu'il s'agisse d'une escalade g\u00e9opolitique, de donn\u00e9es macro\u00e9conomiques d\u00e9favorables (que nous ne pourrons pas conna\u00eetre en raison de la situation actuelle) ou d'un retard dans la mise en \u0153uvre de l'accord de libre-\u00e9change entre l'Union europ\u00e9enne et l'Union europ\u00e9enne, la Commission a d\u00e9cid\u00e9 de ne pas s'engager dans cette voie. statistiques officielles<\/strong>- pourrait servir de d\u00e9clencheur et amplifier les mouvements du march\u00e9<\/strong> au-del\u00e0 de ce que les fondamentaux justifieraient.<\/p>\n\n\n\n Au milieu de fermeture du gouvernement<\/strong> et avec le d\u00e9but de la Octobre 2025<\/strong>les investisseurs et le march\u00e9 restent concentr\u00e9s sur la R\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale le 29 octobre<\/strong>o\u00f9 une forte probabilit\u00e9 d'une la baisse des taux d'int\u00e9r\u00eat<\/strong>. La situation ajoute l'incertitude \u00e0 court terme<\/strong>mais il ne doit pas modifier la tendance sous-jacente<\/strong>en tant que L'\u00e9conomie am\u00e9ricaine a toujours d\u00e9pendu des performances et des b\u00e9n\u00e9fices des entreprises priv\u00e9es.<\/strong>plut\u00f4t que le secteur public.<\/p>\n\n\n\n En tant qu'analyste, I, Diego Garc\u00eda del R\u00edo<\/strong>\u00c0 mon avis, cet \u00e9pisode doit \u00eatre interpr\u00e9t\u00e9 davantage comme une bruit transitoire du march\u00e9<\/strong> que des changements structurels. La cl\u00e9 restera dans la revenus des entreprises<\/strong>dans l'\u00e9volution de la Politique mon\u00e9taire de la Fed<\/strong> et dans le r\u00e9silience du secteur priv\u00e9<\/strong> comme le principal moteur de l'\u00e9conomie am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n <\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Es importante mencionar c\u00f3mo sucede todo esto, su origen y el motivo, para poder determinar con claridad qu\u00e9 ocurre. 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Cierre del Gobierno en Estados Unidos Un cierre del gobierno en Estados Unidos […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1308,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[12,13],"tags":[],"class_list":["post-1307","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-informe-de-mercado","category-markets-by-diego"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1307","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1307"}],"version-history":[{"count":15,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1307\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1327,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1307\/revisions\/1327"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1308"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1307"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1307"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1307"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Suspendu (non publi\u00e9)<\/strong><\/th> Toujours en cours de publication (Oui disponible)<\/strong><\/th><\/tr><\/thead> Demandes d'allocations ch\u00f4mage (Labor Dept.)<\/td> Rapport ADP sur l'emploi<\/td><\/tr> Masse salariale non agricole (BLS)<\/td> Indices S&P Global et ISM<\/td><\/tr> Indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) et indice des prix \u00e0 la production (IPP) - BLS<\/td> Demandes de pr\u00eats hypoth\u00e9caires MBA<\/td><\/tr> Ventes au d\u00e9tail, commandes d'usines, mises en chantier, donn\u00e9es commerciales (Census\/BEA)<\/td> Rapport sur les licenciements chez Challenger<\/td><\/tr> Indice des tendances de l'emploi (Conference Board)<\/td> Ventes au d\u00e9tail Redbook<\/td><\/tr> Donn\u00e9es du PIB (BEA)<\/td> Indice d'optimisme NFIB<\/td><\/tr> Ventes de logements neufs et permis de construire (Census Bureau)<\/td> Rapports de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Cr\u00e9dit \u00e0 la consommation, Production industrielle, Proc\u00e8s-verbal du FOMC)<\/td><\/tr> Donn\u00e9es sur les exportations et les importations (recensement\/commerce)<\/td> Certains rapports du Tr\u00e9sor (par exemple, la d\u00e9claration budg\u00e9taire mensuelle, les flux de TIC, le cas \u00e9ch\u00e9ant)<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n Contexte historique et r\u00e9actions \u00e0 Wall Street<\/h2>\n\n\n\n
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Sc\u00e9narios estim\u00e9s de l'impact sur Wall Street<\/h2>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\nCe que dit l'histoire : Chutes rapides, reprises vigoureuses<\/h2>\n\n\n\n
O\u00f9 nous en sommes : La perspective actuelle<\/h2>\n\n\n\n
![\"\"](\"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/image-1-e1759324908458-1024x570.png\" "\\"\\"")