Dans des situations atypiques comme celle que nous vivons actuellement, où les principaux indices sont pratiquement plats et évoluent dans des fourchettes latérales, j'ai décidé de structurer l'activité de l'entreprise de manière à ce qu'elle soit en phase avec la réalité. deux stratégies qui, ensemble, fonctionnent très efficacement.
Dans l'environnement actuel du marché, cette situation est clairement visible. Les NASDAQ, le principal indice mondial associé à la technologie et à l'innovation, reste globalement stable et évolue dans une fourchette latérale relativement bien définie.
Ce comportement est le résultat d'un contexte macroéconomique complexe, la cerise sur le gâteau étant l'arrivée de l'Union européenne. l'incertitude géopolitique (tensions entre les États-Unis et l'Iran), accumulés à partir d'un une politique monétaire restrictive et des ajustements continus des attentes en matière de croissance. Dans ce scénario, le marché se trouve à un point d'équilibre temporaire entre les forces haussières et baissières, ce qui se traduit par des mouvements erratiques sans développement d'une tendance claire, mais avec de la volatilité dans chaque mouvement.
Dans ces scénarios latéraux, où les principaux indices ne développent pas de tendance claire, les stratégies directionnelles traditionnelles perdent de leur efficacité, car le marché ne génère pas de mouvements suffisamment soutenus.
Dans cette optique, il est plus intéressant de structurer des stratégies qui tirent parti de la stabilité relative des prix et de la dynamique de la volatilité du marché, telles que les stratégies suivantes.
STRUCTURE DE CONVEXITÉ DANS VIX : INVERSION DU RISQUE
Cette stratégie repose sur une structure inversion du risque, qui consiste à acheter un appeler OTM et vendre un mettre OTM. Cette combinaison crée une zone initiale relativement neutre, permettant de se positionner avec une exposition haussière tout en maintenant une fourchette où des mouvements baissiers modérés n'affectent pas agressivement la position.
L'opération est d'environ VIX, L'indice de volatilité implicite du S&P 500, qui mesure la volatilité implicite du S&P 500 et tend à osciller dans certaines fourchettes structurelles au cours des cycles de marché. J'ai détecté que l'un des niveaux auxquels l'indice de volatilité implicite du VIX tend à se stabiliser dans les phases normales du marché, est de l'ordre de 1,5 million d'euros. 18,50, où les fluctuations du marché nous placent à un point de valeur stratégique clé.
Dans cet environnement, j'ai vendu un mise avec grève 18,50, Cela implique l'obligation de prendre des mesures d'exposition si le VIX tombe en dessous de ce niveau. Néanmoins, en raison des fluctuations du marché qui la maintiennent constamment entre ces niveaux, à moins qu'elle n'explose en raison de l'incertitude du marché, la structure reste globalement neutre.
En outre, le le temps joue en faveur de la position, car le put vendu perd de la valeur par érosion temporelle, qui est la décroissance du thêta, ce qui compense partiellement la dépréciation du call acheté et maintient l'équilibre de la structure.
Le appeler OTM me donne la convexité de la stratégie, ce qui me permet de capturer les mouvements haussiers brusques de l'indice des prix à la consommation. VIX. Ce type de comportement se produit généralement dans des environnements de stress du marché, des événements macroéconomiques ou géopolitiques provoquant des augmentations rapides de la volatilité, dans ce cas, toute situation stressante, en l'occurrence la guerre entre les États-Unis et l'Iran.
En période de stress, la volatilité a tendance à augmenter rapidement, entraînant des mouvements explosifs qui peuvent être saisis par des structures d'options dotées d'un mécanisme de contrôle. convexité positive et effet de levier implicite, C'est ce que je recherche en mettant en œuvre cette stratégie.
CONSTRUCTION D'UNE EXPOSITION STRATÉGIQUE AU NASDAQ : VENTE SYSTÉMATIQUE D'OPTIONS DE VENTE
En plus de l'inversion du risque du VIX, j'ai également mis en place une exposition opposée aux contrats à terme sur le VIX. Nasdaq (NQ) au moyen de la la vente systématique d'options de vente.
L'objectif de cette opération est double. primes d'option par la vente de volatilité, et d'autre part, en cas d'allocation, d'acquérir une exposition à l'indice à un prix de marché plus élevé que celui de l'indice. prix effectif inférieur au prix du marché, ce qui améliore mon point d'entrée moyen.
Si les options expirent sans être assignées, je bénéficie de la prime perçue sur la vente de l'option de vente, tandis que si le marché se corrige et que l'assignation a lieu, ma position longue est complétée à un niveau plus favorable, tandis que les primes précédemment perçues agissent comme une prime supplémentaire. tampon de risque.
En ce qui concerne la détermination des points par dollar, En outre, chaque prime reçue par la vente d'options augmente la marge de sécurité de la position longue. Littéralement, ces primes agissent comme un amortir les baisses de marché, Le prix de l'exposition est réduit par le fait qu'ils réduisent le prix effectif auquel j'ai acheté l'exposition.
En d'autres termes, la prime perçue est théoriquement incorporée dans l'assiette de l'impôt sur le revenu. prix moyen de la position longue, Cela signifie que chaque nouvelle prime acquise réduit le coût moyen de la position, ce qui élargit la fourchette de baisse que le marché peut absorber avant de générer des pertes nettes. Cela signifie que chaque nouvelle prime acquise réduit le coût moyen de la position, ce qui élargit la fourchette de baisse que le marché peut absorber avant de générer des pertes nettes.Les primes collectées ne génèrent pas seulement des rendements directs, mais contribuent également à la croissance de l'économie. améliorer le seuil de rentabilité de la stratégie, Cela permet d'augmenter la marge d'exploitation en cas d'évolution défavorable du marché. De cette manière, la stratégie me permet de maintenir une exposition au NASDAQ avec une marge de manœuvre plus importante. tampon implicite généré par les primes, Le profil risque/rendement de la position s'en trouve amélioré.
CONVEXITÉ ET ACCUMULATION : STRUCTURE DE POSITIONNEMENT STRATÉGIQUE
Utilisée en tandem, cette stratégie permet d'équilibrer l'exposition aux différents scénarios de marché. La position haussière en VIX agit comme une couverture contre une rupture à la hausse de la volatilité, Le VIX a tendance à augmenter rapidement dans les épisodes de stress financier. Compte tenu des tensions géopolitiques entre l'Union européenne et l'Union européenne, le VIX a tendance à augmenter rapidement lors des épisodes de stress financier. États-Unis-Iran, Ce comportement est d'autant plus pertinent que de tels conflits entraînent souvent de fortes augmentations de la volatilité implicite du marché.
En outre, compte tenu également du fait que le marché est resté pendant une période prolongée à l'intérieur de la zone de libre-échange de l'UE, il n'y a pas eu d'augmentation de la demande. une fourchette latérale avec une volatilité relativement contenue augmente la probabilité qu'un événement perturbateur conduise à une augmentation brutale de la volatilité.
Le fonctionnement opérationnel de vente de puts sur le Nasdaq (NQ) me permet de m'exposer à l'indice à des prix effectifs de plus en plus favorables, puisqu'il est négocié en permanence, soit en capturant des primes, soit en procédant à des allocations à des niveaux inférieurs.
La stratégie combine ainsi protection contre les chutes avec accumulation progressive de l'exposition à l'indice, La structure est défensive à court terme, mais avec des biais constructif à moyen terme.
Cela permet au portefeuille d'être positionné avec un avantage pour saisir la reprise lorsque le marché revient à des niveaux d'évaluation plus réalistes, sur la base des performances historiques. “l'inversion de la moyenne” Les corrections des principaux indices boursiers ont tendance à se produire dans les années à venir.
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