Analyse et opinion de Diego García del Río : Izertis Sa ($IZER)

L'entrée sur le marché espagnol, qui n'est pas notre objectif principal mais un domaine que nous surveillons constamment pour y trouver de nouvelles opportunités, Izertis S.A. ($IZER) se distingue en tant qu'entreprise technologique avec une profil de croissance soutenue et un feuille de route stratégique pour une transformation numérique de bout en bout.

Izertis opère dans les segments suivants conseil en technologie, intelligence artificielle, cybersécurité, données et analyses, cloud, intégration de systèmes et solutions d'entreprise, Elle occupe une position concurrentielle au sein de l'écosystème européen des services informatiques. Ces dernières années, elle a fait preuve d'une taux d'expansion organique et inorganique, grâce à des acquisitions et à son plan stratégique, qui donne la priorité à l'extensibilité des activités, à la diversification sectorielle et à l'internationalisation.

Voici un tableau avec les prix actuel et un estimation des scénarios d'évaluation, que j'établis sur la base de ses performances opérationnelles, du respect du plan stratégique et des prévisions de croissance sectorielle à moyen/long terme :

*La prix cibles sont basées sur croissance prévue des marges d'exploitation, consolidation de la filière des projets numériques, La contribution la plus importante des des services à forte valeur ajoutée et le état d'avancement du plan stratégiqueavec ajustements à la hausse en cas de nouvelles acquisitions, d'accélération de l'expansion internationale ou d'amélioration de la récurrence des revenus.

Izertis S.A. (IZER)

Izertis est un Conseil en technologie en Espagne, principalement spécialisée dans transformation numérique e l'innovation, offres des services complets aider les entreprises à optimiser leurs processus grâce à des technologies avancées telles que intelligence artificielle, cybersécurité, informatique en nuage y développement de logiciels.

Son approche est basée sur conseil stratégique à la mise en œuvre de solutions personnalisées, L'accent est mis sur les secteurs suivants banque, assurance, l'industrie, l'administration publique y les télécommunications. Son objectif est de promouvoir la efficacité opérationnelleles expérience client et le croissance durable dans l'environnement numérique. Pour simplifier, Izertis joue le rôle de partenaire technologique, conçoit et déploie des systèmes permettant à l'entreprise d'être compétitive à l'ère numérique, en utilisant des outils tels que plates-formes en nuage y l'analyse des données de résoudre efficacement des problèmes complexes.

Votre modèle d'entreprise combine croissance organique avec acquisitions stratégiques, qui vous permet de étendre sa présence mondiale y diversifier son portefeuille de services, minimiser les risques liés à la dépendance vis-à-vis des marchés locaux ou des technologies obsolètes.

Elle a été fondée en 1996 et est basé à Gijón, Espagne. Izertis est passée d'une entreprise locale à une entreprise internationale. organisme international avec des opérations en plus de 25 pays, y compris des centres de production dans les pays suivants L'Europe, Amérique latine e Inde. Il se trouve actuellement dans une phase d'expansion consolidée, ayant contribué à la Marché continu des bourses espagnoles depuis Juillet 2025, après son départ initial vers la Croissance des PME en 2019.

$IZER : Principes fondamentaux et valeur potentielle

Avec un une situation financière stable dans le secteur des conseil technologique, se caractérise principalement par une une croissance soutenue des revenus et de la rentabilité, motivé par acquisitions stratégiques, l'expansion internationale et l'accent mis sur des services à haute valeur ajoutée comme intelligence artificielle, cybersécurité y transformation numérique. Il dispose d'un une capitalisation boursière d'environ 351,4 millions d'euros, se positionner en tant que grand acteur dans le segment des services technologiques, surperformant les pairs du secteur (69,63 millions d'euros) en termes d'échelle opérationnelle et de diversification géographique, ainsi qu'au-dessus de l'objectif de la moyenne du secteur (94,37 millions d'euros). Votre modèle de revenus récurrents est basé sur le conseil, la mise en œuvre de solutions et la maintenance, avec des opérations dans les pays suivants plus de 25 pays et un pipeline stratégique dans le cadre du plan «Izertis 2030», qui vise à une une expansion significative sur des marchés clés tels que l'Europe et l'Amérique latine ; nous y reviendrons plus loin.

En tenant compte de la Indicateurs d'évaluation IZER, Ceux-ci reflètent une prime modérée par rapport à ses pairs, soutenue par une une croissance prévue supérieure à celle du secteur. Il dispose d'un un ratio cours/bénéfice de 55,0x, au-dessus de la moyenne des paires (8,8x) et de la secteur (11,7x), qui indique grande confiance dans sa trajectoire de revenus. Les Ratio PEG de 2,21 est supérieure à la moyenne des pairs (0.08) et sectorielles (0.01), ce qui suggère une une valorisation corrigée de la croissance moins attrayante, L'accent mis sur l'innovation compense cette situation. Ses Multiple P/BV de 3,3x est compétitif par rapport à 2,3x des paires y 2,4x du secteur, la mise en évidence d'un une base d'actifs bien valoriséetandis que le P/S de 2,0x est supérieur à paires (0,5x) mais en dessous de la secteur (2,3x). Les potentiel de hausse estimé à 24,4% s'aligne sur le secteur (24.4%), bien qu'elle soit largement inférieure à la 80.3% de pairesavec un décote par rapport à la juste valeur de 4,4% contre 18.2% de paires y 4.4% du secteur.

Actuellement IZER ne distribue pas de dividendes, Le fait qu'il s'aligne sur des pairs et des secteurs qui ne le font pas non plus, ce qui dénote une priorité au réinvestissement, l'expansion et les acquisitions.

Le Le total des actifs d'IZER s'élève à 274,7 millions d'euros, nettement supérieures à leurs homologues de l'Union européenne. paires (70,15 millions d'euros) y secteur (128,5 millions d'euros), reflétant des investissements agressifs dans la croissance. Les revenu net des parties liées (6,40 Mio €) Les contributions interentreprises se distinguent dans un contexte d'expansion internationale. Les résultat d'exploitation (12,73 millions d'euros), avec un une dette totale de 109,4 millions d'euros, étant de loin supérieur à paires (16,05 millions d'euros) y secteur (8,85 millions d'euros), Il s'agit d'une une stratégie de croissance agressive, IZER investir massivement, L'entreprise accumule davantage d'actifs, s'appuie sur des recettes interentreprises et maintient un niveau d'endettement élevé. un endettement plus élevé, Le pari expansionniste avec des exigences financières plus élevées.

IZER fait preuve d'un dynamisme bien supérieur en matière de croissance, avec une croissance du chiffre d'affaires de 18,4% d'une année sur l'autre, atteindre €173.4 M, contre la 1.5% de paires y 6,9% du secteur. Les Taux de croissance annuel moyen du chiffre d'affaires sur 5 ans de 23,3% dépasse de loin la 4.3% de paires et le 7.0% sectoriel. Les croissance du revenu net d'exploitation de 27,1%, avec un Taux de croissance annuel moyen des recettes nettes de 78,0% contre 15,6% de paires y 10,7% sectoriel, montre un une expansion bien supérieure à celle du marché. Avec projections de croissance de 25,9% (vs. 2,4% paires y 5.4% secteur), l'entreprise est bien positionné pour atteindre ses objectifs Objectif de 500 millions d'euros de recettes d'ici à 2030.

Le La rentabilité d'IZER est solideavec un un bénéfice brut de 29,44 millions d'euros et un marge nette de 3,7%, dépassant les 1,8% de paires y 2,6% sectoriel. Les RCI de 5,5% est situé au-dessus de la 4,7% de paires y 3.1% du secteurtandis que le ROA de 2,7% dépasse 2.1% paires y 2.1% sectoriel. Les ROE de 6,5% est inférieure à la 8.5% de paires, bien que plus élevée que la 4.2% sectoriel, et le ROCE moyen de 7,2% se compare favorablement avec 6.1% de paires y 5.2% secteur. Dans l'ensemble, IZER maintient une une solide rentabilité, a surpassé le secteur dans la plupart des mesures clés, montrant une capacité constante à générer de la valeur sur un marché technologique en expansion, en s'appuyant sur des lignes à plus forte marge telles que la IA y cybersécurité.

IZERTIS 2030

Le 10 septembre 2025, Izertis a présenté son plan stratégique «Izertis 2030», représentant un cadre global pour propulser sa croissance vers de nouveaux horizons. Ce document, communiqué en tant que informations privilégiées conformément à l'article 226 de la Loi sur les marchés des valeurs mobilières et les services d'investissement 6/2023, Les des objectifs financiers clairs:

• Atteindre 500 millions d'euros de recettes totales y 65 millions d'euros d'EBITDA normalisé pour les année 2030.
  

Cela représente tripler la taille actuelle de l'entreprise, Le 138,1 millions d'euros de recettes y 20,7 millions d'euros d'EBITDA normalisé rapporté dans 2024. Cette projection est basée sur une taux de croissance annuel composé (TCAC) approximatif 23,8% de recettes et de la 20,9% en EBITDA, chiffres qui surpasser les performances historiques de l'entreprise, mais s'alignent sur ses trajectoire d'expansion accélérée.

Passons maintenant à l'analyse du document lui-même, “Orientations financières IZERTIS 2030”.”, disponible à l'adresse suivante Site officiel de la CNMV, renforce la ambition stratégique et sa volonté de consolider sa position en tant qu'acteur important de l'économie européenne. acteur technologique majeur en Europe.

Le document est pertinent dans la mesure où il clause de non-responsabilité, qui souligne l'importance de la caractère prévisionnel des projections. Celles-ci ne constituent pas des garanties, mais estimations sujettes à caution et aux changements de l'environnement ou de la stratégie de l'entreprise. Cette clause protège l'entreprise et rappelle que la informations non GAAP, comme l'EBITDA normalisé, doivent être interprétées conjointement avec l'EBITDA normalisé. données vérifiées. D'un point de vue stratégique, il permet à Izertis de la communication d'objectifs sans engagements absolus, le renforcement de la confiance des parties prenantes en reconnaissant ouvertement les incertitudes qui pourraient affecter les résultats.

Dans son résumé de l'entreprise, Izertis se présente comme un société de conseil numérique de premier plan, spécialisée dans transformation numérique e l'innovation. Avec revenus de 138,1 millions d'euros en 2024a 15% Marge EBITDA et un un effectif de 2 274 professionnels, Le une base opérationnelle solide. Les augmentation de 478% dans le prix de l'action à partir de 2019 et un capitalisation boursière de 282,2 M€ en août 2025 refléter création de valeur et un bon positionnement après son passage à la Marché continu. Cette performance, ainsi qu'une Taux de croissance annuel moyen (CAGR) de 26,6% pour les recettes et de la 38% d'EBITDA (2021-2024), soutient la crédibilité de ses objectifs à long terme, bien qu'elle témoigne également d'une volonté d'améliorer la qualité de la vie. la sensibilité à la disponibilité de talents spécialisés dans un secteur hautement compétitif.

Le répartition par secteur et par ligne d'activité répond à une stratégie de diversification ce qui limite les risques de concentration. Pour les 2025, Les revenus sont répartis entre

• Secteur public et santé (30.6%)
  
• Banque et assurance (30.3%)
  
• Industrie et services (26.7%)
  
• Télécommunications et énergie (12.4%)
  

Par secteur d'activité, les éléments suivants se distinguent :

• CX et solutions d'entreprise (40.9%)
  
• Conseil et gouvernance (22.7%)
  
• Domaines d'activité marge élevée comme l'intelligence artificielle (3.8%) y cybersécurité (6.7%)
  

Ce mélange est aligné sur les tendances mondiales de la numérisation et soutient marges supérieures, bien qu'il soit pertinent de surveiller changements réglementaires o les cycles économiques défavorables.

Le étapes décrites reflètent l'évolution d'Izertis depuis sa création. fondée en 1996 à Gijón jusqu'à sa consolidation en tant que multinationale avec une présence dans plus de 25 pays et des sites de production en L'Europe, Amérique latine e Inde. Les répartition géographique prévue d'ici 2025 affiche un poids pertinent de Espagne (66%), mais aussi des opportunités en Amérique latine (10%) e Inde (5%), qui prévoit évolutivité au plan, bien qu'il introduise les risques de change, de réglementation et d'échéance du marché.

Le croissance inorganique constitue un autre pilier essentiel. A partir de 1998, Izertis a achevé 43 acquisitions, l'augmentation des recettes de 21 millions d'euros en 2017 à 138,1 millions en 2024. Cette stratégie permet pénétrer rapidement les nouvelles technologies et les nouveaux marchés, générant les synergies, bien qu'elle implique défis tels que l'intégration opérationnelle, les coûts associés et l'harmonisation culturelle.

Le les projections financières du plan consolident les vision stratégique de l'entreprise. Sur la base de quatre leviers —l'expansion internationale, flexibilité productive, acquisitions stratégiques y des services à haute valeur ajoutée—, “Izertis 2030” est à la recherche d'un une croissance bien supérieure à la moyenne sectorielle et un positionnement renforcé dans des domaines tels que IA, données y transformation numérique. Toutefois, la réalisation de ces objectifs dépendra d'un certain nombre de facteurs. une mise en œuvre disciplinée dans un environnement incertain. Il s'agit d'un plan ambitieuxavec une croissance avérée y la capacité à générer de la valeur à long terme au sein de l'écosystème technologique européen.

$IZER : Catalyseurs clés et scénarios de prix

Izertis se positionne actuellement pour plusieurs catalyseurs potentiels qui pourraient influencer sa valorisation et sa performance, en donnant la priorité à des aspects tels que les acquisitions récentes, les projections financières et la dynamique du secteur.

1. Mise en œuvre du plan stratégique «Izertis 2030».»Le plan susmentionné représente un catalyseur clé à moyen/long terme. À la suite du roadshow international organisé en septembre et octobre 2025 dans des villes telles que Londres, Paris et Madrid, des mises à jour sur les progrès réalisés en matière d'expansion internationale et de services à forte valeur ajoutée (tels que l'IA et la cybersécurité) sont attendues. Toute annonce de progrès au premier trimestre 2026 pourrait renforcer la confiance des investisseurs, surtout si l'on considère le TCAC historique de 26,6% des revenus entre 2021 et 2024.

2. Rapport sur les résultats financiers du quatrième trimestre et de l'exercice 2025Les résultats de l'exercice 2025 devraient être publiés dans les prochains mois, probablement en février/mars 2026, conformément aux pratiques habituelles du marché continu. Compte tenu de la croissance de 18,9% du chiffre d'affaires au cours du S1 2025 (atteignant 78 M€) et d'un EBITDA normalisé de 11 M€, une bonne fin d'année pourrait valider les projections du plan 2030. Cet événement est un catalyseur récurrent, car il pourrait révéler une amélioration des marges (actuellement à 14,1%) et des ratios d'endettement (net sur EBITDA de 2,9x à la fin du S1), ce qui renforcerait l'attrait des investisseurs institutionnels.

3. Acquisitions stratégiques et expansion inorganiqueAvec un historique de 43 acquisitions depuis 1998, Izertis a démontré sa capacité à intégrer des opérations pour accélérer sa croissance. Parmi les opérations récentes, citons l'acquisition de l'activité de transformation numérique de Grupo ICA en octobre 2025, qui renforce sa présence en Espagne, et l'achat de 50% du groupe centraméricain Coderland en avril 2025, qui lui permet d'étendre sa présence en Amérique latine. D'autres annonces sont attendues à court terme, en raison de l'accent mis sur les fusions-acquisitions créatrices de valeur, comme le souligne l'analyse d'avril 2025 de BME Growth. Ces opérations pourraient agir comme des catalyseurs immédiats, augmentant la capitalisation boursière actuelle d'environ 351,4 millions d'euros.

4. Prix et reconnaissance sectorielsLe récent prix de l'innovation et de la technologie de Capital 2025, reçu en novembre 2025, souligne la position d'Izertis dans l'écosystème technologique. Des événements similaires ou de futures certifications dans les domaines de l'IA et de la cybersécurité pourraient générer une dynamique positive, notamment dans un contexte de transition numérique européenne.

• Partenariats ou acquisitions potentiels dans les marchés émergentsLes analystes et les forums d'investissement spéculent sur d'éventuelles expansions supplémentaires en Inde et en Amérique latine, alignées sur le plan 2030. Des rumeurs non vérifiées suggèrent un intérêt pour les startups spécialisées dans l'IA, en raison du faible poids actuel de ce secteur d'activité (3,8% de revenus en 2024), mais il n'y a pas de preuve concrète.
• Impact de la suspension temporaire du contrat de liquiditéEn novembre 2025, Izertis a annoncé une suspension temporaire suivie d'une réactivation de son contrat de liquidité, ce qui a donné lieu à des murmures concernant des ajustements de la structure financière pour financer la croissance. Certains investisseurs interprètent cela comme une préparation à des émissions de capital ou de dette, potentiellement liées à des fusions-acquisitions, bien que l'entreprise n'ait pas fourni de détails supplémentaires.
• Spéculation boursièreLes analystes sur des plateformes telles que Yahoo Finance/Marketscreener discutent des projections des analystes qui anticipent une hausse potentielle de 24,4%, sur la base d'un ratio cours/bénéfice de 55,0x. Des rumeurs font état d'une possible réévaluation positive si les objectifs intermédiaires du plan 2030 sont atteints, bien que des inquiétudes persistent quant à la volatilité du secteur technologique en raison de facteurs macroéconomiques.

$IZER : Scénarios de revalorisation

Dans un scénario optimiste, avec la mise en œuvre accélérée du plan «Izertis 2030» par le biais d'acquisitions stratégiques supplémentaires, 25% croissance annuelle du chiffre d'affaires tirée par des services à forte valeur ajoutée tels que l'IA et la cybersécurité, et une expansion réussie sur les marchés internationaux tels que l'Amérique latine et l'Inde, le prix cible serait de l'ordre de 1,5 milliard d'euros. 16 EUR, impliquant une hausse de +52% au-dessus des niveaux actuels d'environ 10,50 EUR. Ce scénario suppose un environnement favorable à la demande numérique, des marges d'EBITDA supérieures à 15% et d'éventuelles alliances avec de grandes entreprises technologiques, ce qui porterait la capitalisation boursière à plus de 500 millions d'euros et renforcerait la confiance des investisseurs institutionnels.

Dans un scénario de base/standard, La société maintiendrait un taux de croissance organique stable en ligne avec le consensus des analystes, atteignant un chiffre d'affaires proche de 200-250 M€ d'ici 2027 grâce à l'intégration progressive des acquisitions et à la diversification géographique, dans ce cadre, l'objectif de cours s'élèverait à 1,5 million d'euros. 13 EUR, reflétant une hausse de +24% par rapport aux niveaux actuels, soutenu par la normalisation des coûts d'exploitation, la poursuite des politiques d'innovation dans l'UE et une croissance normalisée de l'EBITDA de 10-15% en glissement annuel. Néanmoins, dans un scénario pessimiste, Le ralentissement des acquisitions dû à la volatilité économique, les retards dans l'adoption des technologies émergentes ou l'intensification de la concurrence dans le secteur du conseil pourraient limiter les réévaluations, ce qui mettrait en péril la compétitivité de l'entreprise. prix cible autour de 9 EUR, équivalent à un les inconvénients du -14%. Même en tenant compte du contexte sectoriel, celui-ci resterait favorable en raison de la transition numérique mondiale et des antécédents solides d'Izertis, qui offrent un soutien fondamental même dans un environnement défavorable.

$IZER : Analyse technique - Structure baissière et signaux de rupture de tendance

Izertis est cotée sur le marché espagnol et détient actuellement une licence d'exploitation. structure technique baissière sur le graphique journalier, se trouve à l'intérieur d'une triangle descendant reflétant la poursuite de la pression vendeuse.

Le modèle de prix est défini par pics de chute de la 12.50 EUR enregistré en juillet et un soutien horizontal entre 9,50 et 10,00 EUR. Bien que le rebond de la 8.50 EUR Le rapport d'octobre montre une certaine reprise, mais la structure principale reste intacte. Seule une rupture durable au-dessus de EUR 11,00 invaliderait le schéma baissier et permettrait une évolution à la baisse. 12.00-12.50 EUR. En revanche, le perte de 10,00 EUR expose une descente dans 9.00 EUR, niveau technique et psychologique approprié.

Sur les indicateurs, RSI à 67,14 signale un surachat, ce qui pourrait déterminer un prochain mouvement à la baisse, MACD positif et avec des signes possibles de retournement. Le prix se négocie à au-dessus des moyennes mobiles 50 et 200, avec un croisement il y a quelques jours. Volume, inférieur à la moyenne dans la phase de rebond, indique manque de conviction d'achat.

Les niveaux critiques sont concentrés dans 9,86 EUR comme soutien y 11,70 EUR comme résistance principale. La sortie de l'une de ces fourchettes déterminera la direction du prochain mouvement de tendance. A pause activerait un objectif théorique entre 9,68 et 8,82 euros.

Il conserve actuellement une profil technique baissier, avec d'éventuels rebonds tactiques tant que le soutien est maintenu. La validation de tout scénario nécessite augmentation du volume y confirmation dans les fermetures. Le suivi des mises à jour de l'entreprise Le lien avec le plan stratégique d'Izertis sera essentiel pour identifier les changements de dynamique et de perception du marché.