La semaine à la limite : Décisions sur les taux, résultats des entreprises et risque géopolitique

Peu de semaines concentrent autant de tensions que celle que nous vivons actuellement, à commencer par le 27 octobre au 2 novembre 2025 et à ce moment-là, tout converge en même temps : la décision de l'Assemblée générale de l'Union européenne a été prise par le Parlement européen. Réserve fédérale sur les taux d'intérêt, la principaux résultats de l'entreprisea Fermeture du gouvernement américain en un temps record et un sommet international dans un contexte géopolitique de plus en plus fragile (tarifs douaniers entre les États-Unis et la Chine).

Le sentiment général est celui d'une compression, les marchés atteignent ce point avec une volatilité artificiellement contenue, un positionnement institutionnel déséquilibré et des attentes énormes que la Fed donnera le ton pour la fin de l'année, et le fait est que chaque donnée, chaque déclaration et chaque mouvement technique peut agir comme un déclencheur dans un marché qui continue à monter artificiellement, sans déclencheurs clairs pour une hausse, sans fondamentaux pour la justifier.

Je suis Diego García del Río, Dans cette analyse, j'explique comment les facteurs qui rendent cela très probable s'alignent, la semaine la plus intense de 2025.

La décision de la Fed : une baisse probable dans un contexte de données faibles

Le mercredi 29 octobre, à 19:00 heure espagnole (13:00 à New York)les Réserve fédérale publiera sa décision sur les taux d'intérêt, suivie 30 minutes plus tard par l'intervention du président. Jerome Powell. Selon les projections actuelles du marché, il existe un 97,8% probabilité d'une décote de 25 points de base (0,25%), ce qui ramènerait la fourchette des taux dans la catégorie des 3.75%-4.00%, Cette attente est principalement renforcée par le contexte macroéconomique actuel, la fermeture partielle du gouvernement a fortement limité la publication de rapports clés., En outre, les données sur l'emploi ont montré un ralentissement inattendu et l'inflation a affiché des chiffres plus faibles que prévu, ce qui augmente la probabilité d'une position politique plus dovish.

La réaction du marché dépendra dans une large mesure des signaux émis par M. Powell. lors de son discours à la conférence de presse. Les analystes s'attendent à une réponse initiale modérément positive des indices boursiers en cas de confirmation de la réduction, avec une reprise potentielle de 0,5%-1% du S&P 500, sous l'effet, principalement, de Les secteurs sensibles aux taux d'intérêt, tels que la technologie et la. Malgré cela, toute insinuation concernant la retour d'une stimulation monétaire supplémentaire, en mentionnant éventuellement le fragilité de l'emploi, il pourrait amplifier le mouvement, attirer les flux vers actifs risqués/plus spéculatifs, tandis qu'un ton hawkish (hausses de taux/réduction du bilan/restriction des conditions financières) génèrerait une erreur inattendue de augmentation de la volatilité, amplifiée par la manque de références macro résultant de l'arrêt de la production.

Le thermomètre du marché réel : Principaux résultats de l'entreprise 

Dans une semaine où l'accent est mis sur la décision de la Fed, elle atteint également un point culminant de la saison des résultats du troisième trimestre, Ce rapport, qui fait l'objet d'une multitude de publications, pourrait jouer un rôle de catalyseur immédiat pour les marchés.

Le mardi 28 octobre, Visa (V), PayPal (PYPL) y SoFi Technologies (SOFI) commencera par un tour de table avec des informations clés sur le projet. la consommation numérique et l'activité des fintechs, Ces deux segments sont particulièrement sensibles à l'évolution des taux d'intérêt, et leurs chiffres sont déterminants pour la mesure de la valeur ajoutée. Consommation américaine dans un contexte de réduction de la pression monétaire.

Le mercredi 29, L'accent sera mis sur les grands noms de la technologie et de l'aviation, Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL), Plateformes méta (META) et Boeing (BA), Ces résultats contribueront à valider l'élan de la secteur technologique qui a mené l'expansion du marché boursier de 2025 en dépit de la détérioration des relations commerciales mondiales, les signaux sur le marché de l'énergie ont été positifs. monétisation et développement de l'intelligence artificielleles la demande de services en nuage et l'évolution des dépenses publicitaires numériques, qui ont jusqu'à présent maintenu des marges élevées, et dans le cas de Boeing, ses le redressement opérationnel et la stabilité des livraisons, Le marché a également été affecté par un trimestre marqué par des perturbations de la production et des tensions dans la chaîne d'approvisionnement, où toute amélioration par rapport au trimestre précédent pourrait servir de catalyseur à court terme.

Le jeudi 30, Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Eli Lilly (LLY), Mastercard (MA) y Coinbase (COIN), l'accent étant mis sur la mesures de l'intelligence artificielle, commerce électronique et marges bénéficiaires, les principaux moteurs de la Rallye 2025. A Pomme y Amazon signes sur le la demande des consommateurs et la capacité à maintenir des marges élevées, sur Eli Lilly les forte demande de thérapies métaboliques, Carte Mastercard un point de vue sur la Le pouls des dépenses mondiales, y Coinbase pour être en mesure d'évaluer les l'intérêt des institutions pour les crypto-actifs à la suite de la récente stabilité du secteur.

Et nous clôturerons le vendredi 31 avec ExxonMobil (XOM) y Chevron (CVX), Les résultats fourniront une lecture précise de la dynamique du secteur de l'énergie dans un contexte de la volatilité des prix du pétrole y marges de raffinage ajustées. Les évolution de la productionles niveau d'investissement dans les projets de transition énergétique et le gestion des flux de trésorerie disponibles, L'engagement de l'UE en faveur de la durabilité des avantages d'ici 2026 est essentiel pour évaluer la durabilité des avantages.

Selon le JP Morgan, La banque prévoit que les résultats de la MAGS 7 (Apple, Microsoft, Amazon, Google, Meta, Nvidia, Tesla) pourrait dépasser largement les attentes, La sérénité des trimestres précédents a disparu. 

Le stratège John Schlegel, Chef de la division Global Positioning Intelligence chez JP Morgan, souligne que même si la le positionnement institutionnel dans ces actions reste élevé, il se situe à des niveaux similaires à ceux de l'UE. début 2024, lorsque le groupe s'est inscrit nouveaux sommets après une phase de consolidation technique.

Il mentionne également que la Positionnement des actions américaines autour du 90e centile, qui montre un marché largement exposé, mais avec une marge de manœuvre pour de nouvelles hausses, dans un environnement soutenu par la la solidité macroéconomiqueles saisonnalité positive et le les baisses de taux de la Fed, les facteurs qui pourraient en découler l'évolution du marché vers la fin de l'année.

Avant tout, le Le scénario reste constructifles les fondamentaux macroéconomiques restent solidesles croissance des bénéfices reste en territoire positif et la les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine montrer une certaine modération progressive, En plus de tout cela, la réactivation des programmes de rachat, qui pourrait faire de ce trimestre l'un des plus importants au monde. la plus forte de l'histoire en rachats, un facteur qui, historiquement, a agi comme un soutien structurel au marché américain.

Si les prévisions de JP Morgan se confirment, quelques résultats positifs du MAGS 7 pourrait pour déclencher une nouvelle phase haussière, soutenue par la les attentes de baisses de taux de la part de la Fed, où un tel environnement favoriserait à la fois les petites capitalisations comme dans la rotation vers actifs à bêta élevé, l'élargissement de la part de marché.

Source : Markets Matters : Quel est le niveau de positionnement des actions américaines ? | J.P. Morgan Podcasts

Fermeture du gouvernement : vers un record historique

Un autre aspect est la fermeture partielle du gouvernement américain, lancée au début de l'année Octobre, pourrait être étendu pour atteindre Durée de 35 jours avec un probabilité estimée de 77%, selon des modèles de prédiction basés sur la négociations bipartites. S'il se concrétise, il égalera (voire dépassera) le montant de l'aide de l'Union européenne. record absolu pour 2018-2019, lorsque l'impasse budgétaire a partiellement paralysé l'administration pendant plus d'un mois.

Cette situation crée une incertitude fiscale y ralentit partiellement l'activité économique, Le gouvernement a également empêché la publication de données officielles essentielles pour déterminer l'évolution de l'économie, telles que les données de la Banque centrale européenne. Ministère du travail ou le Bureau d'analyse économique. Cette l'absence de macro-références commence à déformer l'image de la projections de croissance, et il existe des estimations selon lesquelles une prolongation de la fermeture pourrait soustrayant environ 0,2 point de pourcentage au PIB du quatrième trimestre.

Au-delà de l'impact direct, le manque de données officielles limite la capacité du marché à interpréter l'économie réelle, ce qui augmente la volatilité et renforce la dépendance à l'égard des indicateurs alternatifs ou estimations privées, tout en étant utiles en tant que référence, ont des limites claires par rapport aux données officielles en termes de fiabilité et impact sur le marché, au moins jusqu'à ce que la situation revienne à la normale.

Sommet de l'APEC : Trump et Xi au centre de la scène mondiale

Enfin et surtout, la jeudi 30 octobre au cours de la Sommet de la Coopération économique Asie-Pacifique (APEC) à Corée du Sud, le président Donald Trump rencontrera Xi Jinping dans une réunion qui pourrait la redéfinition de l'équilibre économique global par les conclusions tirées. Cette réunion est prévue pour demain heure locale, intervient à un moment où nouvelles tensions commerciales à la suite des dernières mesures tarifaires adoptées par Trump, une augmentation de 150% des droits de douane.

Le thème principal sera la tarifs bilatéraux, Le contrôle de la terres rares et le les restrictions technologiques, Les deux puissances sont au cœur de la compétition économique qui les oppose. Tout progrès, même partiel, vers une cadre de compréhension substantiel, comme cela a été suggéré dans les fuites précédentes, il pourrait alléger la pression sur les chaînes d'approvisionnement mondiales, donner un Un répit pour les exportateurs américains (et avec elle l'économie américaine) et une plus grande stabilité des matières premières.

Malgré cela, un négociations bloquées ou non concluantes réactiverait le risques de représailles commerciales, ayant un impact direct sur la Marchés asiatiques et un réaction en chaîne à Wall Street, où l'exposition à l'industrie manufacturière, aux semi-conducteurs et à l'énergie entraînerait une augmentation immédiate de la volatilité.