{"id":1963,"date":"2025-12-01T17:12:17","date_gmt":"2025-12-01T17:12:17","guid":{"rendered":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/?p=1963"},"modified":"2026-01-14T11:55:07","modified_gmt":"2026-01-14T11:55:07","slug":"operaciones-en-biopharmas-resultados-de-una-de-mis-estrategias","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/es\/operaciones-en-biopharmas-resultados-de-una-de-mis-estrategias\/","title":{"rendered":"Operaciones en Biopharmas: Resultados de Una de Mis Estrategias"},"content":{"rendered":"\n

Una de mis estrategias de inversi\u00f3n principales, y tambi\u00e9n una de las que mejores resultados me ha aportado, consiste en identificar peque\u00f1as empresas farmac\u00e9uticas dentro del sector biotecnol\u00f3gico con alto potencial de revalorizaci\u00f3n<\/strong>. Primordialmente me apoyo en tres pilares fundamentales: Ciencia diferencial<\/strong>, hitos cl\u00ednicos pr\u00f3ximos<\/strong> y asimetr\u00eda riesgo-beneficio<\/strong>. El enfoque que realizo combina un an\u00e1lisis profundo de las plataformas terap\u00e9uticas con la b\u00fasqueda de ventanas de entrada \u00f3ptimas<\/strong>, normalmente vinculadas a catalizadores cl\u00ednicos, regulatorios o estrat\u00e9gicos, potenciales rumores de adquisici\u00f3n, etc, principalmente con el objetivo de maximizar la convexidad<\/strong> de cada operaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Durante los \u00faltimos meses he aplicado esta estrategia y, en este art\u00edculo, har\u00e9 un repaso de cada una de las empresas en las que he realizado operaciones, analizando su rendimiento y los d\u00edas en los que han permanecido abiertas.<\/p>\n\n\n\n

Os dejo a continuaci\u00f3n una tabla con los rendimientos acumulados de cada posici\u00f3n y los d\u00edas transcurridos desde la apertura de cada operaci\u00f3n, antes de entrar en el an\u00e1lisis:<\/p>\n\n\n\n

NOMBRE COMPLETO<\/strong><\/td>TICKER<\/strong><\/td>PRECIO COMPRA ($)<\/strong><\/td>PRECIO CIERRE ($)<\/strong><\/td>RENDIMIENTO (%)<\/strong><\/td>D\u00cdAS<\/strong><\/td><\/tr>
Aurinia Pharma<\/td>$AUPH<\/td>8.23<\/td>15.68<\/td>+112.77%<\/td>370 D\u00cdAS<\/td><\/tr>
Sana Biotechnology<\/td>$SANA<\/td>2.85<\/td>5.96<\/td>+109.17%<\/td>267 D\u00cdAS<\/td><\/tr>
Syndax Pharma<\/td>$SNDX<\/td>9.37<\/td>14.31<\/td>+52.74%<\/td>45 D\u00cdAS<\/td><\/tr>
Crinetics Pharma<\/td>$CRNX<\/td>1.30 (CALL)<\/td>4.30<\/td>+230.77%<\/td>3 D\u00cdAS<\/td><\/tr>
Zevra Therapeutics<\/td>$ZVRA<\/td>8.17<\/td>9.01<\/td>+10.28%<\/td>1 D\u00cdAS<\/td><\/tr>
Achieve Life Sciences<\/td>$ACHV<\/td>2.98<\/td>4.30<\/td>+44.30%<\/td>24 D\u00cdAS<\/td><\/tr>
Gain Therapeutics<\/td>$GANX<\/td>2.35<\/td>3.00<\/td>+27.66%<\/td>2 D\u00cdAS<\/td><\/tr>
Gossamer Bio<\/td>$GOSS<\/td>2.47<\/td>3.18<\/td>+28.74%<\/td>10 D\u00cdAS<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

En varios casos optamos por salir de la posici\u00f3n<\/strong>, no por falta de convicci\u00f3n en el desarrollo futuro de la empresa, sino para desbloquear liquidez<\/strong> y redirigir capital hacia nuevas oportunidades. La decisi\u00f3n vino respaldada por modelos cuantitativos utilizados<\/strong>, que se\u00f1alaban que el rendimiento obtenido en el corto plazo era m\u00e1s que aceptable desde una perspectiva riesgo-beneficio<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Esta metodolog\u00eda me permite capturar movimientos asim\u00e9tricos sin renunciar a volver a entrar en el futuro. De hecho, en todas estas empresas mantengo un sesgo constructivo a medio y largo plazo<\/strong>, por lo que no descarto en reabrir posiciones si los precios, los hitos cl\u00ednicos o las m\u00e9tricas de valoraci\u00f3n vuelven a alinearse con mis criterios de entrada.<\/p>\n\n\n\n

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Aurinia Pharma ($AUPH)<\/h2>\n\n\n\n

Aurinia est\u00e1 enfocada en terapias para enfermedades autoinmunes, es interesante ya que consolida su posici\u00f3n en 2025 impulsada por el rendimiento de LUPKYNIS\u00ae (voclosporin)<\/strong>, siendo el primer tratamiento oral aprobado por FDA para nefritis l\u00fapica activa. La empresa report\u00f3 ingresos totales de ~205.9 M USD (+17% YoY)<\/strong>, con ventas netas de LUPKYNIS de ~197.2 M USD (+24%)<\/strong>. Elevando su gu\u00eda 2025 a 275\u2013280 M USD<\/strong>, apoyada por demanda sostenida, mejora operativa y progresi\u00f3n del pipeline (incluyendo pr\u00f3ximos estudios de aritinercept \u2013 AUR200<\/strong>). <\/p>\n\n\n\n

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OPERATIVA $AUPH RENDIMIENTO<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
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Empezamos con opciones sobre el activo y posteriormente migramos a acciones, obteniendo un rendimiento del +112.77%<\/strong> en aproximadamente 370 d\u00edas<\/strong>, la operaci\u00f3n de mayor duraci\u00f3n en todas. Esta transici\u00f3n de derivados a equity nos permiti\u00f3 capturar una mayor convexidad inicial y, posteriormente, consolidar la posici\u00f3n con un perfil de riesgo m\u00e1s estable, tambi\u00e9n dada la situaci\u00f3n en ese momento, con retrasos en la publicaci\u00f3n de informaci\u00f3n relevante, y buscando maximizar el retorno sin incrementar la exposici\u00f3n nominal<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

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Sana Biotechnology ($SANA)<\/h2>\n\n\n\n

Sana se centra en terapias celulares modificadas para patolog\u00edas graves, avanz\u00f3 en 2025 mediante la priorizaci\u00f3n de programas clave de su plataforma hypoimmune (HIP)<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

La compa\u00f1\u00eda cerr\u00f3 el trimestre con 153.1 M USD en caja<\/strong>, y un saldo pro forma de 170.5 M USD<\/strong> tras las \u00faltimas operaciones ATM, extendiendo su runway hasta finales de 2026<\/strong>. SANA levant\u00f3 115.8 M USD brutos<\/strong> en el trimestre v\u00eda ATM y equity, compensando un uso operativo de 111.2 M USD<\/strong>. Las p\u00e9rdidas netas GAAP se redujeron a 42.2 M USD (0,16 USD\/acci\u00f3n)<\/strong>, un descenso del 30% interanual<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

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Fuente: Rendimiento de Operativa Sana Biotechnology ($SANA) TF 1D | TradingView<\/sup><\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
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A diferencia de AUPH, en esta operaci\u00f3n trabajamos exclusivamente con acciones, obteniendo un rendimiento del +109,17% en 267 d\u00edas<\/strong>. La estructura puramente en equity nos permiti\u00f3 una exposici\u00f3n lineal al movimiento del activo, optimizando la captura del impulso alcista<\/strong> sin a\u00f1adir complejidad derivada. La gesti\u00f3n parte de disciplina de precio, control de riesgo y validaci\u00f3n continua de catalizadores, lo que permiti\u00f3 maximizar el retorno dentro de un horizonte temporal, para nosotros, largo.<\/p>\n\n\n\n

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Syndax Pharmaceuticals ($SNDX)<\/h2>\n\n\n\n

Repasando Syndax, es una biotecnol\u00f3gica enfocada en oncolog\u00eda e inmunolog\u00eda avanzada, con dos activos aprobados por la FDA: Revuforj\u00ae (revumenib)<\/strong> para AML con reordenamiento KMT2A y Niktimvo\u2122 (axatilimab)<\/strong> para cGVHD tras m\u00faltiples l\u00edneas de tratamiento. Ambos conforman la base comercial de la empresa, mientras el pipeline expande indicaciones hacia mutaci\u00f3n mNPM1<\/strong>, fibrosis pulmonar y nuevas combinaciones en oncolog\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

El catalizador central era la revisi\u00f3n prioritaria de la FDA (PDUFA 25\/10\/2025)<\/strong> para ampliar Revuforj a pacientes con mutaci\u00f3n mNPM1<\/strong>, que representan 30\u201335% de los casos de AML<\/strong>. Una aprobaci\u00f3n multiplicar\u00eda por 3\u20134 veces<\/strong> su mercado objetivo, transformando Revuforj en el inhibidor de menina con mayor espectro gen\u00e9tico del sector. La compa\u00f1\u00eda ya cuenta con designaciones aceleradas (RTOR, Breakthrough), lo que aumenta la probabilidad de \u00e9xito regulatorio.<\/p>\n\n\n\n

En paralelo, otro de sus medicamentos, Niktimvo, aporta ingresos comerciales iniciales, reforzados por un acuerdo con Royalty Pharma por 350 M USD<\/strong>, que mejora liquidez y reduce necesidad de diluci\u00f3n. SNDX cerr\u00f3 Q1 2025 con ~602 M USD en caja<\/strong>, suficiente para ~21 meses de runway operativo.<\/p>\n\n\n\n

A nivel de valoraci\u00f3n, SNDX cotizaba a ~0.08\u20130.10x<\/strong> los ingresos acumulados proyectados a 10 a\u00f1os (unos 7.590 M USD<\/strong> solo con Revuforj), muy por debajo del rango 0.26x\u20130.78x<\/strong> observado en operaciones de M&A comparables. En escenarios de expansi\u00f3n total del pipeline, el mercado direccionable alcanzar\u00eda 12.000\u201316.000 M USD<\/strong>, con valoraciones te\u00f3ricas que oscilan entre 15.000 M y 80.000 M USD<\/strong> bajo m\u00faltiplos biotech est\u00e1ndar.<\/p>\n\n\n\n

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Fuente: Rendimiento de Operativa Syndax Pharmaceuticals ($SNDX) TF 1D | TradingView<\/sup><\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
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En 45 d\u00edas<\/strong> obtuvimos un rendimiento de +52,74%<\/strong>, muchos d\u00edas antes del catalizador binario, optamos por una salida anticipada<\/strong>, dado que el upside alcanzado en un periodo tan corto era ya considerable y preferimos reducir exposici\u00f3n antes del evento binario<\/strong>, priorizando la preservaci\u00f3n de capital y asimetr\u00eda favorable. La gesti\u00f3n se apoy\u00f3 en disciplina de precio y validaci\u00f3n continua de los catalizadores previstos. Todo esto es algo que hago, y lo repetir\u00e9 m\u00e1s adelante, como dice el dicho: \u201cM\u00e1s vale p\u00e1jaro en mano, que cientos volando\u201d.<\/p>\n\n\n\n

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Crinetics Pharma ($CRNX)<\/h2>\n\n\n\n

Crinetics es una biotecnol\u00f3gica centrada en terapias orales para endocrinolog\u00eda rara, con paltusotine<\/strong> como catalizador principal fue su PDUFA del 25\/09\/2025<\/strong> y un pipeline que incluye atumelnant<\/strong> y CRN12755<\/strong>. Manten\u00eda una posici\u00f3n financiera s\u00f3lida (~1.2 B USD en caja), propiedad institucional elevada y precios objetivo que apuntaban a un potencial de revalorizaci\u00f3n significativo, puedes consultar su an\u00e1lisis desarrollado aqu\u00ed<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

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Fuente: Rendimiento de Operativa Crinetics Pharma ($CRNX) TF 1D | TradingView<\/sup><\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
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El 25 de septiembre de 2025 la FDA aprob\u00f3 paltusotine, y el movimiento en CRNX confirm\u00f3 exactamente el escenario que ve\u00eda anticipado. La estructura del mercado de opciones, IV en percentil 99, ratio OI put\/call en 0.07 y flujo claramente direccional hacia calls, apuntaba a un catalizador interesante.<\/p>\n\n\n\n

La operativa que realic\u00e9, fue una entrada en la Call 40 OCT-25<\/strong> el 24 de septiembre a 1.30 USD<\/strong> y salida el viernes tras la aprobaci\u00f3n a 4.30 USD<\/strong>, con un rendimiento del +230.77%<\/strong> en dos d\u00edas (la prima lleg\u00f3 a marcar 7.10 USD intrad\u00eda<\/strong>, +446%). La acci\u00f3n subi\u00f3 m\u00e1s de un 25%, pero la convexidad del derivado permiti\u00f3 multiplicar m\u00e1s de 3.3 veces<\/strong> el capital inicial. Puedes desarrollar m\u00e1s sobre el rendimiento de la operativa aqu\u00ed<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

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Zevra Therapeutics ($ZVRA)<\/h2>\n\n\n\n

Zevra, de nuevo, es una biotecnol\u00f3gica enfocada en enfermedades raras, con MIPLYFFA<\/strong> como principal motor comercial y un pipeline que incluye arimoclomol y programas en trastornos del sue\u00f1o. La empresa combinaba ingresos en fuerte expansi\u00f3n, liquidez reforzada tras la venta de su PRV y un runway extendido hasta 2028. El catalizador clave a corto plazo es el avance de KP1077<\/strong> en narcolepsia e hipersomnia, con resultados y fases cl\u00ednicas previstos para H2 2025. Aqu\u00ed<\/a> puedes ver el an\u00e1lisis completo y todos los detalles  relevantes.<\/p>\n\n\n\n

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Fuente: Rendimiento de Operativa Zevra Therapeutics ($ZVRA) TF 1D | TradingView<\/sup><\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
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En esta ocasi\u00f3n, optamos por una salida inmediata tras un movimiento inicial, principalmente priorizando la gesti\u00f3n del riesgo y evitando exposici\u00f3n innecesaria en un entorno todav\u00eda vol\u00e1til. Cerramos la posici\u00f3n con un +10.28%<\/strong> en solamente 1 d\u00eda<\/strong>, asegurando un rendimiento aceptable sin esperar al catalizador de fondo. Este tipo de ejecuci\u00f3n r\u00e1pida forma parte de mi enfoque cuando el mercado ofrece un retorno claro en un periodo tan corto. <\/p>\n\n\n\n

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Achieve Life Sciences ($ACHV)<\/h2>\n\n\n\n

Achieve es una biotecnol\u00f3gica tambi\u00e9n, centrada en cytisinicline<\/strong>, su activo principal para la cesaci\u00f3n del tabaquismo, actualmente en fase avanzada de revisi\u00f3n cl\u00ednica y con una PDUFA prevista para junio de 2026<\/strong>. La compa\u00f1\u00eda opera sin ingresos, con p\u00e9rdidas elevadas pero con una posici\u00f3n de efectivo reforzada que extiende su runway hasta 2027. El catalizador clave es la aprobaci\u00f3n regulatoria de cytisinicline, en un mercado global de m\u00e1s de 5.200 M USD<\/strong>. Esta empresa cuenta con uno de los mercados potenciales m\u00e1s grandes de todas las mencionadas, puedes desarrollar el an\u00e1lisis que hice aqu\u00ed<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

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Fuente: Rendimiento de Operativa Achieve Life Sciences ($ACHV)<\/sup><\/em> TF 1D | TradingView<\/sup><\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
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Con un rendimiento del +44.30%<\/strong> en s\u00f3lo 24 d\u00edas, cerramos la posici\u00f3n sin necesidad de esperar al catalizador principal. De nuevo, optamos por asegurar el retorno, desbloquear liquidez y limitar la exposici\u00f3n adicional, manteniendo siempre la gesti\u00f3n disciplinada que aplico en operativas de este tipo.<\/p>\n\n\n\n

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Gain Therapeutics ($GANX)<\/h2>\n\n\n\n

Gain, de nuevo, es una biotecnol\u00f3gica en etapa cl\u00ednica centrada en terapias de precisi\u00f3n para enfermedades neurodegenerativas, con GT-02287<\/strong> como activo principal en Parkinson-GBA y una plataforma computacional propia (Magellan\u2122<\/strong>) que identifica sitios alost\u00e9ricos \u201cocultos\u201d en prote\u00ednas. La empresa opera sin ingresos, con liquidez limitada pero suficiente para cubrir catalizadores cercanos, y con alto potencial especulativo ante los datos de Fase 1b y la posible transici\u00f3n a Fase 2 en 2026. Puedes ver el an\u00e1lisis completo y el desarrollo detallado aqu\u00ed<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

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Fuente: Rendimiento de Operativa Gain Therapeutics ($GANX) TF 1D | TradingView<\/sup><\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
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En solo 2 d\u00edas<\/strong> nuestra posici\u00f3n alcanz\u00f3 un +27.66%<\/strong>, suficiente para materializar el movimiento que busc\u00e1bamos a corto plazo. Optamos por cerrar sin prolongar riesgo, priorizando beneficio a corto plazo por momentum. <\/p>\n\n\n\n

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Gossamer Bio ($GOSS)<\/h2>\n\n\n\n

Por \u00faltimo, pero no peor, Gossamer es una biofarmac\u00e9utica en etapa cl\u00ednica avanzada enfocada en enfermedades pulmonares raras, con seralutinib<\/strong> como activo principal en dos estudios de Fase 3 (PROSERA en PAH y SERANATA en PH-ILD). La empresa combina un pipeline diferenciado basado en terapias inhaladas y un perfil de riesgo elevado t\u00edpico del sector, con catalizadores clave entre 2025\u20132026 que pueden redefinir potencialmente su valoraci\u00f3n actual. Tienes aqu\u00ed<\/a> el an\u00e1lisis completo y todo el desarrollo<\/p>\n\n\n\n

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Fuente: Rendimiento de Operativa Gossamer Bio ($GOSS) TF 1D | TradingView<\/sup><\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
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En esta ocasi\u00f3n, en el corto plazo, siendo s\u00f3lo 10 d\u00edas<\/strong>, cerramos la posici\u00f3n con un rendimiento del +28.74%<\/strong>, asegurando el movimiento previsto sin esperar a los catalizadores principales. De nuevo, optamos por materializar el impulso temprano que me di\u00f3 y limitar riesgo adicional, evitando as\u00ed entrar en escenarios de volatilidad elevada que pueden originar una p\u00e9rdida considerable.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Una de mis estrategias de inversi\u00f3n principales, y tambi\u00e9n una de las que mejores resultados me ha aportado, consiste en identificar peque\u00f1as empresas farmac\u00e9uticas dentro del sector biotecnol\u00f3gico con alto potencial de revalorizaci\u00f3n. Primordialmente me apoyo en tres pilares fundamentales: Ciencia diferencial, hitos cl\u00ednicos pr\u00f3ximos y asimetr\u00eda riesgo-beneficio. El enfoque que realizo combina un an\u00e1lisis […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1981,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[32,34,13],"tags":[],"class_list":["post-1963","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-rendimiento-de-operaciones","category-estrategias-de-mercado","category-markets-by-diego"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1963","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1963"}],"version-history":[{"count":8,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1963\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1980,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1963\/revisions\/1980"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1981"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1963"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1963"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1963"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}