{"id":1907,"date":"2025-11-19T11:28:24","date_gmt":"2025-11-19T11:28:24","guid":{"rendered":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/?p=1907"},"modified":"2025-11-19T11:29:00","modified_gmt":"2025-11-19T11:29:00","slug":"analisis-y-opinion-por-diego-garcia-del-rio-tmc-19-11-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/es\/analisis-y-opinion-por-diego-garcia-del-rio-tmc-19-11-2025\/","title":{"rendered":"AN\u00c1LISIS Y OPINI\u00d3N POR DIEGO GARC\u00cdA DEL R\u00cdO: TMC the metals company Inc. ($TMC)"},"content":{"rendered":"\n

Sobre metales cr\u00edticos para la transici\u00f3n energ\u00e9tica<\/strong>, de entre todas las empresas que est\u00e1n presentes en el mercado, TMC the metals company Inc. ($TMC)<\/strong> aparece como una apuesta especulativa interesante, una compa\u00f1\u00eda que busca extraer n\u00edquel, cobalto, cobre y manganeso<\/strong> desde n\u00f3dulos polimet\u00e1licos en aguas profundas, con el objetivo de abastecer cadenas de suministro de bater\u00edas y renovables desde una fuente alternativa a la miner\u00eda terrestre tradicional.<\/p>\n\n\n\n

Antes de entrar en el an\u00e1lisis, dejo una tabla con el precio actual y los escenarios de valoraci\u00f3n estimados<\/strong>, donde yo, Diego Garc\u00eda del R\u00edo<\/strong>, los planteo en funci\u00f3n del potencial operativo y financiero a medio\/largo plazo, as\u00ed como del desenlace regulatorio (NOAA\/ISA<\/strong>) y del grado de ejecuci\u00f3n del plan de producci\u00f3n proyectado hasta 2027.<\/p>\n\n\n\n

$TMC<\/td>ACTUAL<\/td>PESIMISTA<\/td>NORMAL<\/td>OPTIMISTA<\/td><\/tr>
PRECIO (USD)<\/td>5.17<\/td>1.50 \u2013 3.00<\/td>7.00 \u2013 9.00<\/td>12.00 \u2013 20.00<\/td><\/tr>
UPSIDE\/DOWNSIDE<\/td>\u2013<\/td>-71% a -42%<\/td>+35% a +74%<\/td>+132% a +287%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

*Los precios objetivo se basan en el NPV combinado estimado de ~23.600 M USD<\/strong>, el calendario previsto de permisos y producci\u00f3n (Q4 2027<\/strong>), la evoluci\u00f3n del precio de metales cr\u00edticos<\/strong> (Ni, Co, Cu, Mn) y el riesgo regulatorio\/ambiental.<\/em><\/p>\n\n\n\n

El escenario optimista<\/strong> asume una aprobaci\u00f3n acelerada de la NOAA y una ejecuci\u00f3n sin retrasos; el normalizado<\/strong> descuenta un avance conforme a la gu\u00eda actual; y el pesimista<\/strong> incorpora retrasos prolongados, nuevas diluciones y\/o una correcci\u00f3n severa en los metales.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n

TMC the metals company Inc. ($TMC)<\/h2>\n\n\n\n

TMC the metals company Inc. ($TMC<\/strong>) es una empresa de exploraci\u00f3n de minerales en aguas profundas<\/strong> que se centra en la recolecci\u00f3n, procesamiento y refinaci\u00f3n de n\u00f3dulos polimet\u00e1licos<\/strong> del fondo marino en la Zona de Clarion Clipperton (CCZ) del Oc\u00e9ano Pac\u00edfico. Su objetivo es extraer metales cr\u00edticos<\/strong>, como n\u00edquel, cobalto, cobre y manganeso<\/strong>, esenciales para bater\u00edas de veh\u00edculos el\u00e9ctricos, energ\u00edas renovables y cadenas de suministro de defensa. Aunque no trabaja con tierras raras en sentido estricto, s\u00ed forma parte del sector de materias primas cr\u00edticas<\/strong> porque sus metales son estrat\u00e9gicos para la electrificaci\u00f3n y la transici\u00f3n energ\u00e9tica, de forma simple, TMC recoge rocas del fondo del oc\u00e9ano que contienen metales valiosos<\/strong>, las sube a la superficie con robots submarinos, y despu\u00e9s extrae esos metales en plantas terrestres<\/strong>. Su propuesta consiste en obtener estos materiales de manera potencialmente m\u00e1s sostenible que la miner\u00eda tradicional, evitando problemas como deforestaci\u00f3n, desplazamientos de comunidades o contaminaci\u00f3n del agua.<\/p>\n\n\n\n

Fundada en 2011 y con sede en Nueva York, TMC opera actualmente en una fase de desarrollo avanzado<\/strong>, tras publicar en 2025 su Estudio de Pre-Factibilidad e Informe de Evaluaci\u00f3n Inicial. La compa\u00f1\u00eda cuenta con una liquidez de ~165 M USD<\/strong>, aunque a\u00fan sin ingresos y con una p\u00e9rdida neta reportada de 184.5 M USD<\/strong> debido a costes no recurrentes. Su primer ciclo de producci\u00f3n comercial est\u00e1 proyectado para el Q4 2027<\/strong>, con una capacidad anual estimada de 10.8 millones de toneladas de n\u00f3dulos h\u00famedos<\/strong> y estudios econ\u00f3micos que sit\u00faan su valor presente neto (NPV)<\/strong> combinado en aproximadamente 23.600 M USD<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n

$TMC \u2014 An\u00e1lisis Fundamental: Valoraci\u00f3n, Metales Cr\u00edticos y Modelo de Negocio<\/h2>\n\n\n\n

Como compa\u00f1\u00eda de desarrollo temprano, incurre en p\u00e9rdidas operativas significativas<\/strong> por inversiones en tecnolog\u00eda rob\u00f3tica y permisos, junto con alta volatilidad<\/strong> en su valoraci\u00f3n impulsada por noticias geopol\u00edticas y de commodities. Su perfil empresarial parte de explotar minerales en aguas profundas, estando en fase pre-comercial<\/strong> y principalmente centrada en la recolecci\u00f3n sostenible de n\u00f3dulos polimet\u00e1licos<\/strong> para metales cr\u00edticos (n\u00edquel, cobalto, cobre y manganeso) esenciales en EVs y energ\u00edas renovables<\/p>\n\n\n\n

Su capitalizaci\u00f3n de mercado es de alrededor de 2.03 B USD<\/strong>, posicion\u00e1ndola como una compa\u00f1\u00eda mid-cap dentro del sector de metales, por encima del promedio de sus pares (107.7 M USD<\/strong>) y del sector (476.2 M USD<\/strong>), reflejando expectativas positivas por sus reservas en la Zona Clarion Clipperton (CCZ)<\/strong>. Su beta de 1.82<\/strong> muestra su volatilidad sist\u00e9mica elevada.<\/p>\n\n\n\n

En t\u00e9rminos de m\u00faltiplos de valoraci\u00f3n<\/strong>, TMC cotiza a un PER de \u201316.0x<\/strong>, lo que determina p\u00e9rdidas netas de 184.5 M USD<\/strong> en Q3 2025, peor que el \u20130.8x<\/strong> de pares y el 0.6x<\/strong> del sector. El PEG de 0.53<\/strong> apunta a una infravaloraci\u00f3n relativa al crecimiento proyectado (CAGR >76% post-2027), mientras que su P\/B de 25.7x<\/strong> (principalmente impulsado por reservas NORI-D) supera ampliamente el 0.7x<\/strong> de pares. No cuenta con precio\/ventas<\/strong> ya que no tiene ingresos, a\u00fan as\u00ed, sus pares cotizan a 6.0x forward<\/strong>, lo que puede determinar un upside considerable tras inicio de ventas en 2027. El precio\/flujo de caja libre de 40.2x<\/strong> lo que refleja presiones de liquidez por quema de caja t\u00edpica del sector.<\/p>\n\n\n\n

Sobre su precio actual en relaci\u00f3n con valor razonable, TMC presenta un \u201330.9%<\/strong> (infravaloraci\u00f3n), peor que pares (\u201316.5%<\/strong>) y sector (\u20131.4%<\/strong>), pero con un potencial alcista estimado del 33%<\/strong> (precio objetivo: 7.33 USD<\/strong>) basado en la cobertura de analistas. El optimismo se apoya en innovaciones como su proceso de sulfato de manganeso battery-grade<\/strong> y capacidad proyectada de 10.8 Mt\/a\u00f1o<\/strong>, en un mercado global de metales cr\u00edticos valorado en billones. A\u00fan as\u00ed, cuenta con un EBITDA de \u221276.019 M<\/strong> USD <\/strong>y su margen bruto es del 0%<\/strong>, lo que refleja su etapa pre-revenue y los elevados costes regulatorios.<\/p>\n\n\n\n

Con unos ingresos de 0 M USD <\/strong>(no ingresos), un deterioro de resultado de explotaci\u00f3n a \u201376.3 M USD<\/strong> en Q3 2025 (\u2013299% interanual), donde en comparaci\u00f3n a sus pares registran 81.56 M USD<\/strong> en ingresos (+114.6% YoY), gastos de 9.6 M USD en exploraci\u00f3n<\/strong>, 45.7 M USD en G&A<\/strong>, y 129.2 M USD en \u00edtems no recurrentes<\/strong> y un TCAC de ingresos netos nulo<\/strong>, pr\u00e1cticamente est\u00e1 alineado con el inicio de producci\u00f3n en Q4 2027<\/strong>, donde principalmente se espera una rampa de crecimiento >76%.<\/p>\n\n\n\n

Su balance<\/strong> muestra cierta fortaleza, con activos totales de 173.7 M USD<\/strong> y 165 M USD en efectivo<\/strong>, otorgando un runway de 18\u201324 meses<\/strong> sin potenciales diluciones. Cuenta con una deuda total m\u00ednima de 2.48 M USD, lo que ser\u00eda un 1.4% de sus activos<\/strong>, mucho menor que pares (25.97%<\/strong>) o del propio sector (76.06%<\/strong>), esto mitiga riesgos potenciales de apalancamiento. Tambi\u00e9n cuenta con un TCAC de EBITDA proyectado del 30%<\/strong> lo que plantea mejoras progresivas conforme avance la optimizaci\u00f3n tecnol\u00f3gica y regulatoria.<\/p>\n\n\n\n

En t\u00e9rminos de rentabilidad, TMC presenta m\u00e9tricas negativas t\u00edpicas de exploradores del sector: ROA \u2013112.2%<\/strong>, ROE \u2013791.9%<\/strong> y ROCE \u2013321.3%<\/strong>. Estas m\u00e9tricas miden la eficiencia con la que una empresa utiliza sus activos para generar beneficios (ROA, Return on Assets<\/strong>), la rentabilidad obtenida sobre el capital de los accionistas (ROE, Return on Equity<\/strong>) y el retorno generado sobre el capital total invertido, equity + deuda (ROCE, Return on Capital Employed<\/strong>). Siendo muy inferiores a pares (ROA \u20131.9%, ROE \u201312.1%) y al sector (ROCE 0.9%), estos valores negativos reflejan principalmente su etapa pre-operativa<\/strong>, m\u00e1s que un deterioro estructural. El beneficio neto sobre ingresos es nulo, consistente con empresas sin ventas (y por tanto sin ingresos operativos).<\/p>\n\n\n\n

Actualmente, a fecha de publicaci\u00f3n de este an\u00e1lisis, cuenta con un short float del 17.46%<\/strong> y un short ratio de 2.45<\/strong> (~2\u20133 d\u00edas para cubrir posiciones), niveles que han ido en aumento y que se mantienen moderados considerando los riesgos ambientales y regulatorios del sector. Contando con cierta pausa en el incremento del inter\u00e9s en corto desde octubre<\/strong> lo que sugiere una presi\u00f3n bajista m\u00e1s contenida, aun as\u00ed, catalizadores como avances con NOAA<\/strong> podr\u00edan desencadenar coberturas aceleradas y movimientos alcistas forzados.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n
\"TMC
Fuente: TMC the metals company Inc. ($TMC) Logo | Google<\/sup><\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

$TMC \u2014 Catalizadores: Permisos NOAA\/ISA, Producci\u00f3n 2027 y Potencial de Revalorizaci\u00f3n<\/h2>\n\n\n\n

Respecto a los factores que podr\u00edan impulsar la valoraci\u00f3n de The Metals Company Inc. en el corto y medio plazo, sobresalen los siguientes catalizadores:<\/p>\n\n\n\n

    \n
  • Aprobaci\u00f3n Regulatoria de la NOAA<\/strong>: El 30 de octubre de 2025, la Administraci\u00f3n Nacional Oce\u00e1nica y Atmosf\u00e9rica (NOAA) envi\u00f3 a la Casa Blanca una propuesta de regla que combinar\u00eda los permisos de exploraci\u00f3n y recuperaci\u00f3n en un \u00fanico proceso. Esto acelerar\u00eda el acceso al permiso comercial para TMC, actualmente la \u00fanica compa\u00f1\u00eda del mundo posicionada para producir a escala en 2027<\/strong>. La aprobaci\u00f3n representar\u00eda un importante de-risking del modelo de negocio, facilitando financiaci\u00f3n y acuerdos de offtake.

    Circulan especulaciones sobre la designaci\u00f3n reciente de un administrador de la NOAA alineado estrat\u00e9gicamente con la administraci\u00f3n Trump. Algunos analistas interpretan que esto podr\u00eda acelerar la decisi\u00f3n sobre la licencia comercial de miner\u00eda submarina para TMC. El mercado descuenta que una resoluci\u00f3n positiva podr\u00eda actuar como catalizador inmediato del precio, dado que TMC es vista como first mover<\/em> absoluto en este nicho.

    <\/li>\n\n\n\n
  • Inicio de Producci\u00f3n Comercial (Q4 2027)<\/strong>: TMC proyecta el comienzo de producci\u00f3n en el cuarto trimestre de 2027, condicionado a la aprobaci\u00f3n del permiso de recuperaci\u00f3n. La compa\u00f1\u00eda declar\u00f3 recientemente 51 millones de toneladas de reservas probadas<\/strong> y un NPV combinado de 23.600 M USD<\/strong>, incluyendo 5.500 M USD<\/strong> solo en el \u00e1rea NORI-D, validando la viabilidad econ\u00f3mica del proyecto.

    <\/li>\n\n\n\n
  • Colaboraciones T\u00e9cnicas y Pruebas Submarinas<\/strong>: En el primer trimestre de 2027, TMC llevar\u00e1 a cabo pruebas de miner\u00eda submarina junto a una universidad japonesa, utilizando el buque \u201cHidden Gem\u201d en colaboraci\u00f3n con Allseas. Estas pruebas podr\u00edan generar ingresos iniciales y funcionar como antesala operativa para la extracci\u00f3n comercial a gran escala.

    <\/li>\n\n\n\n
  • Impulso por la Lista de Minerales Cr\u00edticos de EE.UU.: <\/strong>Los cuatro metales que contienen los n\u00f3dulos de TMC (manganeso, n\u00edquel, cobalto y cobre) est\u00e1n incluidos en la Lista de Minerales Cr\u00edticos de EE.UU. <\/strong>El fortalecimiento de la alianza EE.UU.\u2013Jap\u00f3n en procesamiento de minerales submarinos se interpreta como una se\u00f1al alcista para el sector, impulsando la demanda de alternativas sostenibles a la miner\u00eda terrestre.

    <\/li>\n\n\n\n
  • Narrativa de Continuidad del Rally:<\/strong> Tras un incremento superior al +420% en 2025<\/strong>, ciertos segmentos del mercado especulan que TMC podr\u00eda continuar su rally si los permisos regulatorios se materializan, apoyado por un NPV elevado y posibles acuerdos estrat\u00e9gicos. Aun as\u00ed, persisten preocupaciones sobre diluci\u00f3n accionaria<\/strong>, regulaci\u00f3n ambiental y el timing del permiso de extracci\u00f3n, aunque el consenso m\u00e1s agresivo lo interpreta como \u201ccuesti\u00f3n de cu\u00e1ndo, no de si\u201d.

    <\/li>\n\n\n\n
  • Resultados Financieros Recientes y Liquidez:<\/strong> En el Q3 2025, TMC report\u00f3 una p\u00e9rdida operativa de 55.4 M USD<\/strong> y una p\u00e9rdida neta de 184.5 M USD<\/strong>, influida por \u00edtems no recurrentes. Con una liquidez de 165 M USD<\/strong> y potenciales inflows estimados en m\u00e1s de 400 M USD<\/strong>, el mercado especula con un runway operativo ampliado de 12 meses adicionales, aunque el factor decisivo sigue siendo la obtenci\u00f3n del permiso regulatorio<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
    <\/div>\n\n\n\n

    Escenarios de Revalorizaci\u00f3n<\/h3>\n\n\n\n

    Teniendo en cuenta el escenario alcista <\/strong>potencial, con una aprobaci\u00f3n acelerada de la licencia de recuperaci\u00f3n por parte de la NOAA, apoyo regulatorio de la ISA y un entorno favorable para los metales cr\u00edticos, el precio objetivo se situar\u00eda entre 12-20 USD<\/strong>, lo que implica un upside potencial del +130% al +285% desde los niveles actuales (~5,17 USD). Este planteamiento asume la entrada en producci\u00f3n inicial antes de 2027, el ejercicio completo de los ~400 M USD en warrants, estabilidad geopol\u00edtica en cadenas de suministro EE.UU.\u2013Jap\u00f3n, y una demanda creciente de n\u00edquel, cobalto, cobre y manganeso. Bajo este marco, el NPV combinado de 23.600 M USD comenzar\u00eda a reflejarse parcialmente en la valoraci\u00f3n, proyectando una capitalizaci\u00f3n de mercado cercana a 4.000\u20136.000 M USD<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

    En un escenario normalizado\/caso base<\/strong>, con una ejecuci\u00f3n alineada con la planificaci\u00f3n actual, la aprobaci\u00f3n regulatoria se materializar\u00eda en el primer semestre de 2026<\/strong>, permitiendo iniciar producci\u00f3n en el Q4 2027<\/strong>. Se contemplan pruebas submarinas exitosas en 2027 con Allseas, ejercicios parciales de warrants y estabilidad en precios de metales. El rango objetivo se ubicar\u00eda entre 7-9 USD<\/strong>, lo que supone una revalorizaci\u00f3n del +35% al +75%, apoyado en acuerdos de offtake, liquidez asegurada hasta 2026 y una beta alto pero manejable (1.82). La capitalizaci\u00f3n se mover\u00eda en torno a 2.200\u20133.000 M USD<\/strong>, en l\u00ednea con estimaciones actuales del consenso. A\u00fan as\u00ed, teniendo en cuenta un escenario bajista<\/strong>, condicionado por retrasos prolongados en permisos, presi\u00f3n regulatoria ambiental o necesidad de nueva financiaci\u00f3n dilutiva, el precio podr\u00eda retroceder hacia 1.50\u20133.00 USD<\/strong>, lo que implica un riesgo a la baja del \u201340% a \u201370%. Este caso asumir\u00eda una prolongaci\u00f3n de p\u00e9rdidas operativas (>\u2013130 M USD), precios deprimidos en metales cr\u00edticos y un agotamiento acelerado de la liquidez antes de 2026 sin inflows externos. La capitalizaci\u00f3n caer\u00eda a un rango de 300\u2013800 M USD<\/strong>, reflejando un deterioro en confianza del mercado y un calendario operativo desplazado m\u00e1s all\u00e1 de 2028.<\/p>\n\n\n\n

    <\/div>\n\n\n\n

    $TMC \u2014 An\u00e1lisis T\u00e9cnico: Tendencia, Soportes y Resistencias Clave<\/h2>\n\n\n\n

    Actualmente, a fecha de publicaci\u00f3n de este an\u00e1lisis, se encuentra en una tendencia bajista<\/strong> tras un rally alcista que la llev\u00f3 desde ~4.40 USD<\/strong> hasta su ATH 11.35 USD<\/strong> en octubre. La estructura t\u00e9cnica muestra deterioro bastante claro, el precio perfor\u00f3 la EMA 50 (~6.60 USD)<\/strong> y la EMA 200 (~5.05 USD)<\/strong>, transformando ambos niveles en resistencias y confirmando un cambio de tendencia a la baja en el corto y medio plazo, aunque sin cruce de medias a\u00fan. La cotizaci\u00f3n se mantiene ligeramente por debajo de la EMA 200, lo que indica debilidad pero tambi\u00e9n la posibilidad de un rebote t\u00e9cnico si se estabiliza el precio en la zona actual.<\/p>\n\n\n\n

    Los indicadores de momentum<\/strong> refuerzan la lectura bajista. El RSI (14)<\/strong> en 30.15<\/strong> se encuentra entrando en zona de sobreventa extrema<\/strong>, niveles desde los que activos similares en alta beta han rebotado anteriormente. Aun as\u00ed, la pendiente descendente del indicador sugiere que la presi\u00f3n vendedora podr\u00eda extenderse antes de un giro claro. El MACD<\/strong> mantiene un cruce bajista consolidado<\/strong>, con la l\u00ednea MACD por debajo de la se\u00f1al y un histograma continuo negativo, lo que confirma el dominio vendedor en el TF analizado (1D). La desaceleraci\u00f3n del histograma podr\u00eda anticipar un agotamiento de la ca\u00edda si aparece acumulaci\u00f3n en vol\u00famenes actuales (6\u201310 M diarios).<\/p>\n\n\n\n

    En cuanto a niveles t\u00e9cnicos clave<\/strong>, el soportes hist\u00f3ricos se ubica en la zona de 4.37 USD<\/strong>, correspondiente al m\u00ednimo de agosto. Una ruptura clara bajo este rango abrir\u00eda la puerta a un descenso descontrolado, pudiendo buscar el m\u00ednimo de 52 semanas (0.72 USD)<\/strong>, lo que confirmar\u00eda un escenario bajista extendido en el medio plazo. Por arriba, la EMA 200 (~5.05 USD)<\/strong> act\u00faa como primera resistencia inmediata, seguida por la EMA 50 (~6.60 USD)<\/strong> y la zona de ~7.05 USD<\/strong>. Una recuperaci\u00f3n sostenida por encima de la EMA 50, acompa\u00f1ada de aumento de volumen, ser\u00eda la se\u00f1al clave para reactivar una tendencia alcista con objetivos potenciales en 10.00\u201311.00 USD buscando un nuevo ATH<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

    <\/div>\n\n\n\n
    \"$TMC
    Fuente: TMC the metals company Inc. ($TMC) TF 1D | TradingView<\/sup><\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

    $TMC \u2014 An\u00e1lisis de Opciones Financieras: Open Interest, Volatilidad e Expected Move<\/h2>\n\n\n\n

    Basado en los datos del 14 de noviembre de 2025, el comportamiento del mercado de opciones de TMC muestra un sesgo claramente alcista, impulsado por la fuerte acumulaci\u00f3n del open interest en calls, con un total de 318,533 contratos call frente a 96,190 puts<\/strong>, lo que es un ratio Put\/Call OI de 0.30<\/strong> (77% del OI inclinado hacia las calls). El vencimiento con mayor concentraci\u00f3n es el 16\/01\/26 (63 DTE)<\/strong>, donde el OI (open interest) asciende a 115,301 calls frente a 31,035 puts<\/strong>, con un ratio Put\/Call OI de 0.27<\/strong>, reforzando la preferencia alcista del mercado en el corto-medio plazo.<\/p>\n\n\n\n

    <\/div>\n\n\n\n
    \"Fuente:
    Fuente: TMC the metals company Inc. ($TMC) PUT\/CALL Ratio | Barchart<\/sup><\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
    <\/div>\n\n\n\n

    Teniendo en cuenta el contrato con mayor OI (16\/01\/26, 63 DTE) y sobre su distribuci\u00f3n, en orden de mayor a menor destacan: 8.00 USD con 12,833 contratos<\/strong>, 9.00 USD con 12,309<\/strong>, 5.00 USD (ATM relativo) con 12,375<\/strong>, 7.00 USD con 6,756<\/strong>, 10.00 USD con 6,721<\/strong>, y 4.50 USD con 5,829<\/strong>, entre otros niveles, siendo una acumulaci\u00f3n en strikes superiores al precio actual lo que plantea expectativas de un intento de recuperaci\u00f3n t\u00e9cnica hacia la zona 6.00\u20138.00 USD si el flujo comprador aumenta.<\/p>\n\n\n\n

    <\/div>\n\n\n\n
    \"Fuente:
    Fuente: TMC the metals company Inc. ($TMC) Contract 01\/16\/26 | Barchart<\/sup><\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
    <\/div>\n\n\n\n

    Teniendo en cuenta ahora el posicionamiento at-the-money (ATM), el movimiento impl\u00edcito esperado para el vencimiento con mayor concentraci\u00f3n, siendo el 16\/01\/26, 63 DTE<\/strong>, se estima en ~42.70%<\/strong>, proyectando un rango de cotizaci\u00f3n entre 7.04 USD y 2.82 USD<\/strong>. En plazos m\u00e1s cortos, el vencimiento del 21\/11\/25 (7 DTE)<\/strong> muestra un movimiento esperado del 15.60%<\/strong>, con un rango entre 5.70 y 4.16 USD<\/strong>, mientras que el del 28\/11\/25 (14 DTE)<\/strong> proyecta un 19.80%<\/strong>, con un rango entre 5.91 y 3.95 USD<\/strong>. En el horizonte m\u00e1s largo, 21\/01\/28, 798 DTE<\/strong>, el movimiento impl\u00edcito asciende al 168.70%<\/strong>, con un rango estimado entre 13.25 y 0.00 USD<\/strong>, lo que determina una amplia dispersi\u00f3n y gran incertidumbre asociada a vencimientos de largo plazo.<\/p>\n\n\n\n

    <\/div>\n\n\n\n
    \"Fuente:
    Fuente: TMC the metals company Inc. ($TMC) Expected Move | Barchart<\/sup><\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
    <\/div>\n\n\n\n

    S\u00edntesis de TMC the metals company Inc. ($TMC)<\/h2>\n\n\n\n

    TMC es una empresa mid-cap<\/strong> expuesta de forma directa a la tem\u00e1tica de metales cr\u00edticos\/raros para la transici\u00f3n energ\u00e9tica<\/strong>, con un modelo basado en la extracci\u00f3n de n\u00edquel, cobalto, cobre y manganeso<\/strong> a partir de n\u00f3dulos polimet\u00e1licos en aguas profundas de la CCZ. Actualmente se encuentra en fase pre-comercial<\/strong> lo que implica que no tiene ingresos operativos y cuenta con p\u00e9rdidas significativas derivadas de capex en exploraci\u00f3n, tecnolog\u00eda rob\u00f3tica y procesos regulatorios en los que est\u00e1 actualmente, a\u00fan as\u00ed, est\u00e1 respaldada por un NPV combinado cercano a ~23.600 M USD<\/strong> y un plan de producci\u00f3n proyectado para Q4 2027<\/strong> con capacidad de ~10.8 Mt\/a\u00f1o de n\u00f3dulos h\u00famedos. Su balance actual muestra buena liquidez (~165 M USD) y muy bajo apalancamiento (deuda ~1.4% de activos)<\/strong>, lo que le otorga 18\u201324 meses de runway sin necesidad inmediata de nuevas ampliaciones, a\u00fan con una rentabilidad claramente negativa (ROA \u2013112.2%, ROE \u2013791.9%, ROCE \u2013321.3%), l\u00f3gica en su etapa pre-revenue.<\/p>\n\n\n\n

    Desde el punto de vista de valoraci\u00f3n, TMC cotiza con m\u00faltiplos principalmente apoyados en expectativas<\/strong>, con un PER \u201316.0x, P\/B 25.7x y una infravaloraci\u00f3n te\u00f3rica del \u201330.9% frente a su valor razonable estimado (v\u00eda investing.com), con un precio objetivo de consenso en torno a 7\u20138 USD<\/strong> y una capitalizaci\u00f3n cercana a 2.2 B USD. A d\u00eda de hoy, su valor en mercado descuenta una combinaci\u00f3n de: Ejecuci\u00f3n regulatoria<\/strong> (NOAA\/ISA), materializaci\u00f3n parcial del NPV declarado (incluidos 5.500 M USD en NORI-D), y el rol de TMC como first mover en miner\u00eda submarina<\/strong> en un mercado de metales cr\u00edticos valorado en billones. Con un fuerte rally en 2025 (+400%\/+420%) y una posterior correcci\u00f3n la dejan en una zona t\u00e9cnica actualmente delicada, con su precio por debajo de EMA 50 y EMA 200, RSI cercano a sobreventa y una estructura que sugiere fase de ajuste\/correcci\u00f3n<\/strong> m\u00e1s que techo estructural, con posibles rebotes t\u00e9cnicos si se respeta el soporte en la zona 4.3\u20135.0 USD.<\/p>\n\n\n\n

    Su option chain<\/strong> refuerza la lectura de valor especulativo de alto riesgo\/alta recompensa, con un 77% del OI total en calls (ratio Put\/Call OI ~0.30), una fuerte concentraci\u00f3n en el vencimiento 16\/01\/26 y strikes OTM (8\u20139\u201310 USD) donde impl\u00edcitamente descuentan escenarios de recuperaci\u00f3n hacia la zona 6\u20138 USD y, en un contexto muy favorable, extensiones mayores. Sus expected moves<\/strong> derivados de una IV >100% en la mayor\u00eda de vencimientos determinan rangos amplios (\u00b115\u201320% a corto plazo y >\u00b140% a medio plazo), siendo completamente coherentes con una acci\u00f3n muy sensible a catalizadores binarios con una beta alta (1.82). Contempla cierto riesgo de gamma squeeze como posibilidad t\u00e1ctica<\/strong>, pero no como caso base, lo que depende de un shock alcista primordialmente (por ejemplo, noticia positiva de NOAA) que lleve el precio r\u00e1pidamente hacia los strikes de mayor OI forzando coberturas a markets-makers.<\/p>\n\n\n\n

    Catalizadores prioritarios a tener en cuenta\/hacer seguimiento:<\/p>\n\n\n\n

      \n
    • Proceso regulatorio NOAA\/ISA (2025\u20132026):<\/strong> Definici\u00f3n de la regla que combine permisos de exploraci\u00f3n y recuperaci\u00f3n, timing de la licencia comercial y se\u00f1ales pol\u00edticas desde EE.UU. y organismos internacionales.

      <\/li>\n\n\n\n
    • Liquidez y estructura de financiaci\u00f3n:<\/strong> Evoluci\u00f3n de la caja (~165 M USD), ritmo de quema (opex + capex), uso potencial de los ~400 M USD en warrants y riesgo de nuevas diluciones si se retrasan los permisos.

      <\/li>\n\n\n\n
    • Ejecuci\u00f3n operativa y pruebas con Allseas\/\u201cHidden Gem\u201d (2027):<\/strong> Resultados de las pruebas de miner\u00eda submarina con la universidad japonesa y validaci\u00f3n t\u00e9cnica de la cadena completa extracci\u00f3n\u2013procesado.

      <\/li>\n\n\n\n
    • Entorno de precios de metales cr\u00edticos (Ni, Co, Cu, Mn):<\/strong> Sensibilidad de la tesis a ciclos de commodities, pol\u00edticas de seguridad de suministro de EE. UU.\/Jap\u00f3n y competencia de proyectos terrestres.

      <\/li>\n\n\n\n
    • Comportamiento t\u00e9cnico y derivados:<\/strong> Respeto o p\u00e9rdida de soportes clave (4.3\u20135.0 USD), reacci\u00f3n del precio ante noticias regulatorias y cambios en el OI de calls\/puts en strikes 5\u201310 USD.

      <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

      Como otras ideas de similares que he analizado, TMC es una oportunidad especulativa, no defensiva <\/strong>(como pr\u00e1cticamente la gran mayor\u00eda de ideas que he compartido). Su encadenamiento de catalizadores regulatorios, operativos y de mercado podr\u00eda multiplicar su valoraci\u00f3n en los pr\u00f3ximos 1\u20133 a\u00f1os, mientras que retrasos significativos, presi\u00f3n regulatoria ambiental o una mala gesti\u00f3n del capital derivar\u00edan en ca\u00eddas severas y diluci\u00f3n recurrente en busca de liquidez para continuar sus operaciones. La asimetr\u00eda riesgo\u2013retorno<\/strong> mejora sustancialmente si la empresa logra asegurar permisos, ejecutar la rampa hacia 2027 sin agotar caja y capturar siquiera una fracci\u00f3n del NPV estimado, en ese caso, TMC podr\u00eda consolidarse como un actor clave en el sector, en la oferta de metales cr\u00edticos\/raros para la transici\u00f3n energ\u00e9tica.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

      Sobre metales cr\u00edticos para la transici\u00f3n energ\u00e9tica, de entre todas las empresas que est\u00e1n presentes en el mercado, TMC the metals company Inc. ($TMC) aparece como una apuesta especulativa interesante, una compa\u00f1\u00eda que busca extraer n\u00edquel, cobalto, cobre y manganeso desde n\u00f3dulos polimet\u00e1licos en aguas profundas, con el objetivo de abastecer cadenas de suministro de […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1917,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[31,13],"tags":[],"class_list":["post-1907","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analisis-de-activos","category-markets-by-diego"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1907","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1907"}],"version-history":[{"count":12,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1907\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1946,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1907\/revisions\/1946"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1917"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1907"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1907"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1907"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}