ANÁLISIS Y OPINIÓN POR DIEGO GARCÍA DEL RÍO: $WTI Y $MELI — 03/11/2025

En este análisis, yo Diego García del Río destaco dos empresas que representan enfoques muy distintos de valor y crecimiento: W&T Offshore ($WTI) y MercadoLibre ($MELI).

WTI ofrece exposición directa al sector energético, combinando rentabilidad por flujo de caja con un modelo operativo resiliente en el Golfo de México mientras que MELI continúa liderando el ecosistema digital latinoamericano, con una combinación sólida de crecimiento en e-commerce, servicios financieros y eficiencia operativa.

Antes de entrar en detalle, comparto una tabla con el precio actual y el precio objetivo estimado, elaborados en base al potencial de revalorización a medio/largo plazo según mi análisis personal:

TICKER	PRECIO ACTUAL	PRECIO OBJETIVO	UPSIDE
WTI	~2.09 USD	5.00 USD	139%
MELI	~2,161.11 USD	3,200 USD	50%

^{*Los precios objetivos se basan en el potencial de mercado, proyecciones de ingresos y aprobaciones regulatorias, con ajustes alcistas ante lanzamientos exitosos, aunque sujetos a los riesgos propios del sector.}

Este análisis aborda sus catalizadores inmediatos, métricas clave y perspectivas de mercado, con foco en oportunidades especulativas de alto potencial.

W&T Offshore Inc ($WTI)

Partiendo de lo más básico, W&T Offshore Inc ($WTI) es una compañía independiente de exploración y producción de petróleo y gas natural, principalmente está enfocada en la adquisición, desarrollo y explotación de propiedades offshore primordialmente en el Golfo de México (EE.UU.), cuenta con operaciones en áreas de aguas someras y profundas que producen crudo, condensado, gas natural y líquidos asociados a los anteriores. 

Fundada en 1983 y con sede en Houston, Texas, opera en etapa prácticamente madura con reservas probadas de 123 MMBoe a mediados de 2025, y con una producción trimestral de alrededor de 33.5 MBoe/d en Q2 2025, proyectando ~35 MBoe/d para Q3 2025. 

En el contexto del sector, WTI es una empresa de tamaño medio dentro del segmento de exploración y producción (E&P) offshore, tiene una capitalización de mercado de aproximadamente 332M USD, comparada con competidores como Talos Energy (~1,200M USD) y Callon Petroleum (~2,000M USD), tienen una mayor escala operativa y diversificación. Aún así, WTI es interesante por su enfoque en el Golfo de México, donde controla 488K acres en aguas someras y 142K en aguas profundas, superando a pares como Contango Oil & Gas (300K acres totales) en términos de extensión territorial. Cuenta con una producción de 12.2 MMBoe anuales en 2024 (equivalente a ~33.4 Mboe/d) está por debajo del promedio sectorial de ~50 Mboe/d de empresas similares (e.g., Talos ~60 Mboe/d), pero cuenta con una estrategia de optimización de activos maduros y recientemente un refinanciamiento de deuda, lo que la convierte en una empresa relevante en un mercado de E&P offshore en renacimiento (al menos hoy por hoy), con proyecciones de crecimiento interesantes impulsadas por demandantes como Chevron (300 Mboe/d proyectados). 

$WTI: Valoración, Liquidez y Fundamentales Clave del Segmento E&P

Principalmente con énfasis en optimización de activos, opera con una capitalización de mercado aproximadamente de 332M USD y un valor empresarial de aproximadamente 550M USD, cotizando a 2.13 USD por acción, con 148.34M de acciones en circulación y un float de ~140M. Con una beta de 0.65, muestra una volatilidad baja en relación al mercado, mientras que la propiedad de insiders es del 34.27% la institucional es del 35.46% lo que indica gran respaldo por insiders, con compras recientes como la del CEO por 527K USD en octubre de 2025.

Sobre sus resultados, WTI generó ingresos netos TTM de 494M USD, con un crecimiento interanual negativo del -11.5% en 2025 impulsado por precios volátiles de su principal commodity, aunque con un CAGR de 5 años del -0.3%, lo que implica un leve descenso durante el periodo, el crecimiento negativo no le afectó en gran medida. Aún así, registró una pérdida operativa TTM de 57M USD y una pérdida neta TTM de -111.7M USD o lo que es lo mismo -0.76 USD por acción, con márgenes netos del -22.6%. En el Q2 2025, reportó ingresos superando expectativas pero con EPS/BPA negativo, y un EBITDA de ~108M. Los ratios actuales muestran una  rentabilidad sobre activos (ROA) de -10.3% y una rentabilidad sobre patrimonio (ROE) negativo, con márgenes brutos del 38%, lógicamente presionados por un alto coste operativo y depreciación constante.

El balance general al cierre de Q2 2025 presentaba activos totales de 1.024B USD, pasivos de ~700M USD y deuda total de 352M USD, resultando en un valor en libros por acción negativo de -3.1x y un P/B de -3.1, principalmente fortalecido por refinanciamiento de deuda en 2025 con tasas 100 bps más bajas, el efectivo es de ~121M USD, generando una extensión del runway financiero sin preocupaciones, con una razón corriente de 1.19x y cierto apalancamiento de ~3.5x, por tanto su situación de liquidez es estable y el nivel de deuda se mantiene dentro de rangos manejables.

Sobre el consenso de analistas hay cierto optimismo, con calificaciones predominantes de «Mantener» a «Compra» (Buy) de firmas como Stifel, Zacks y otros, y varios precios objetivos entre 2.27 USD y 7.60 USD. El precio objetivo promedio es de ~2.50 USD lo que implica un potencial upside de ~17% desde el nivel actual, teniendo en cuenta una proyección de producción estable y ciertas adquisiciones en el Golfo de México.

El mercado potencial de WTI es interesante, opera en el Golfo de México con un renacimiento energético proyectado, la producción offshore aumentará por ciertas mejoras en perforación, con proyecciones de crecimiento hacia 2026 teniendo en cuenta el sector (ej. Chevron alcanzando 300 MBoe/d). El mercado global de E&P offshore crecerá con demanda de energía y respaldado por reservas de WTI en 488K acres someros y 142K acres profundos, hay aspectos relevantes como la superación de expectativas en Q2 2025, el refinanciamiento de la deuda que tiene y compras de insiders relevantes.

No puedo tener en cuenta el P/E trailing positivo por estar en pérdidas (trailing -2.9x), pero cuenta con un forward P/E de ~11.5 y un price/sales de 0.7x, de nuevo, esto hace WTI interesante por tener una valoración atractiva para su posición en offshore con su bajo beta y dividendos del 1.9%, aunque como todo, no hay que ignorar que representa una inversión de riesgo en E&P, aún con un flujo de caja positivo de 45M USD en 2024 y su potencial recuperación en precios del crudo, estando expuesto a volatilidad de commodities, regulaciones ambientales, costos de P&A (30-40M USD anuales) y adquisiciones que puedan diluir su valor.

$WTI: Catalizadores Clave, Infravaloración Relativa y Escenarios de Precio

Sobre el potencial de revalorización de W&T Offshore Inc ($WTI) destaco los siguientes aspectos clave:

Consenso de analistas y objetivos de precio (2025-2026): El consenso es de «Compra moderada» con un precio objetivo promedio de 2.50 USD (rango 2.25-7.80 USD), esto implicaría un upside del ~19% desde el precio actual de ~2.09 USD. Fuentes como Pareto Securities mantienen «Comprar» (sep 2025) por crecimiento en producción, mientras que Stifel ve 7.80 USD (siendo un upside ~273%) basado en FCF positivo y reservas. Planteo que con un Q3 superando el guidance publicaría nuevos precios objetivos (e.g., Water Tower Research destaca un descuento del 52% al NAV y EBITDA FY26 de 159M USD) potencialmente elevaría los objetivos de precio a 3.00-4.00 USD si el crudo se estabiliza en 65 USD/bbl. Para 2026, forecasts de EPS/BPA negativos limitarían la cotización, pero revisiones al alza en revenue FY25 (+16.32%) indicarían momentum, cierto impulso positivo. Hay que recalcar que existen ciertos obstáculos, como la volatilidad de crudo (WTI ~61 USD/bbl), aún así las compras de insiders (CEO 527K USD en oct) apuntarían a cierta confianza interna.

Valoración atractiva y upside por métricas (2025): A día de hoy WTI cotiza a P/S 0.55x y EV/EBITDA 6.45x, por debajo de pares hermanos como Talos (1.2x P/S), esto me indica cierta infravaloración con un upside potencial hasta 40-50% según su flujo de caja descontado, también con un Forward P/E ~11.5x (EPS proyectado 0.42 USD en 2025) vs. el del sector 12x, y trading a 2x cash con liquidez 171M USD (cash + undrawn). Existen ciertos rumores de «acquisition-led growth», es un tipo de estrategia empresarial que se basa en crecimiento basado en la adquisición de otra empresa para obtener clientes y con ello cuota de mercado, tecnología, talento, etcétera, en el Golfo de México, esto podrían agregar reservas ~20 MMBoe, elevando su NAV y revalorizando a 3.50 USD si ciertos tratos se cierran en Q4. Cuenta con un apalancamiento bajo ~3.5x y con runway hasta 2029 sin diluciones fortalecen el caso.

Crecimiento operativo y FCF como principales protagonistas (2025-2026): Su guidance Q3 de 34.9 MBoe/d (midpoint) implica +3.9% QoQ y +12.3% YoY, con 9 proyectos que acabaron en éxito en Q2 impulsando el volumen producido en áreas/bloques offshore del Golfo de México. Sus proyecciones de ingresos son ~559M USD en 2026 (+6% YoY) y FCF ~48.4M USD FY25 respaldan el upside, con reapertura de compros/pozos que había estado cerrados temporalmente agregando ~6.1 MMcfe/d. Con una estrategia de ventas no-core y optimizaciones en offshore generarían sinergias interesantes que elevarían su yield en ~1.9%, esto atraería value investors, por recuperación del interés y la rentabilidad en los proyectos offshore del Golfo de México (Chevron ~300 MBoe/d). Hay que tener en cuenta el riesgo de costos P&A del ~30-40M USD y un EPS/BPA negativo, pero el balance post-refinanciamiento ofrece cierto “colchón”.

$WTI: Escenarios de Revalorización

En un escenarios de upside especulativo (2026+) en un planteamiento optimista, con un aumento de precio del crudo ~70 USD/bbl y ciertas adquisiciones accretivas, el precio objetivo sería de 5.00 USD, un upside +139%, junto con un CAGR producción del +5% y ciertas mejoras si insiders continúan comprando.

En un escenario normalizado hablamos de una subida hacia 3.00 USD, un upside del +43%, asumiendo cierta estabilización. En un escenario pesimista, el planteamiento sería sobre 1.80 USD, un downside del -14%, si existen ciertos retrasos en proyectos relevantes. Existen también rumores de políticas pro-offshore y aumento en la demanda de gas por data centers, con un mercado E&P offshore en miles de millones como tailwind.

$WTI: Option Chain — Estructura y Sentimiento del Mercado

Basado en los datos del 24 de octubre de 2025, el comportamiento del mercado de opciones muestra un sesgo claramente alcista, impulsado por la acumulación del OI en calls y una volatilidad implícita elevada pero aparentemente estable en relación con su histórico.

Destaca el contrato con vencimiento el 16 de enero de 2026, donde hay 29310 posiciones de call frente a 3402 de put, lo que da un ratio Put/Call OI de 0.12, indica un posicionamiento netamente comprador. En el aspecto general se mantiene igualmente en 0.12, con 39473 calls frente a 4650 puts, refuerza una vez más el sesgo alcista en el corto/medio plazo, aunque el volumen negociado es bajo esto sugiere que el interés actual proviene más de acumulación estratégica que de alguna operativa especulativa.

Teniendo en cuenta la volatilidad, la volatilidad implícita (IV) se sitúa en 99.48%, en rango a su volatilidad histórica (HV) de 95.01%, esto refleja que la volatilidad está en su rango habitual. El IV Rank es de 23.90% y el percentil del 81% indican que, aunque la volatilidad no está en niveles extremos, los precios de las opciones permanecen relativamente altos, lo que podría mantener la prima de riesgo en el corto plazo.

La estructura de OI y volatilidad me hace pensar que el mercado anticipa un escenario de consolidación con potencial de ruptura alcista hacia diciembre, especialmente si aumentan los volúmenes o se confirman catalizadores fundamentales en el horizonte.

Observando el posicionamiento de opciones ATM, el movimiento esperado a 21/11/25 es del 18.97%, un movimiento grande teniendo en cuenta la beta de WTI (0.65) y días a vencimiento (29DTE), seguido hasta el vencimiento del 16/01/26 con un movimiento del 23.53%, siendo respecto al activo un movimiento proyectado de ~0.53 respecto a su cotización actual de 2.24.

$WTI: Análisis Técnico — Estructura Lateral-Alcista y Señales de Continuidad de Tendencia

Actualmente está manteniendo una estructura lateral-alcista, el precio permanece por encima de las EMAs de 50 y 200 sesiones, lo que respalda la continuidad del sesgo alcista de fondo, aún con señales leves de agotamiento en el corto plazo.

Sobre las EMAs, se mantienen firmemente alcistas, donde días atrás existe un cruce alcista de estas,  con un balance de 9 señales de compra frente a 3 de venta, que confirman fortaleza estructural.

Los indicadores de momentum con los que suelo trabajar refuerzan la tendencia positiva. El RSI se mantiene en zona neutra-alcista y el MACD consolida el cruce positivo.

Sobre niveles técnicos, los soportes clave se sitúan en 2.23 y 2.22 USD, mientras que las resistencias se ubican en 2.26 y 2.28 USD. Una ruptura sostenida por encima de 2.28 USD confirmaría continuidad alcista, aunque en activos de baja capitalización como este, el precio suele permanecer lateral o sin dirección clara hasta eventos/catalizadores relevantes.

Actualmente lo que puedo decir, es que está en una tendencia alcista de medio plazo con posible pausa en cualquier momento correctiva. Mientras el precio se mantenga sobre 2.22 USD, el sesgo operativo sigue siendo alcista, con sesgo positivo de confirmarse un cierre diario por encima de 2.28 USD.

MercadoLibre Inc ($MELI)

Continuando con el análisis, MercadoLibre Inc ($MELI) es una compañía líder en ecommerce y servicios financieros digitales, principalmente enfocada en el desarrollo y operación de plataformas de marketplace, pagos digitales y logística en América Latina, con operaciones en 18 países que incluyen ventas en línea, procesamiento de transacciones, envíos y soluciones fintech como créditos, inversiones y criptomonedas.

Fué fundada en 1999 y su sede está Buenos Aires, Argentina, opera en una etapa de expansión madura con un equity de aproximadamente 5.71B USD a mediados de 2025, y con un valor en volumen bruto de mercancía (GMV) trimestral de alrededor de 15.3B USD en Q2 2025, proyectando ~16B USD para Q3 2025 según estimaciones.

Teniendo en cuenta su sector, MELI es una empresa de gran escala dentro del segmento de e-commerce y fintech en mercados emergentes, cuenta con una capitalización de mercado de aproximadamente 110B USD, comparada con competidores como Sea Limited (~86B USD) y eBay (~35B USD), aunque queda por debajo de gigantes globales como Amazon (~2,39T USD), que tienen una mayor diversificación internacional. Aún así, MELI es interesante por su dominio en América Latina, donde controla más de 214 millones de compradores activos únicos en países clave como Argentina, Brasil y México, superando a pares regionales como Shopee (de Sea Limited, con foco en Sudeste Asiático y expansión limitada en LatAm) en términos de penetración local. Actualmente cuenta con ingresos netos de 24.1B USD anuales en los últimos 12 meses (equivalente a ~6.8B USD trimestrales en Q2 2025) con esto está por encima del promedio sectorial de ~5B USD trimestrales de empresas similares (e.g., eBay ~2.5B USD), pero con una estrategia de integración ecosistémica (marketplace + pagos + logística) y recientemente expansiones en cripto y lealtad, lo que la convierte en un activo interesante en un mercado de e-commerce en auge, con proyecciones de crecimiento impulsadas por demandantes como Amazon (GMV proyectado de 700B USD globales).

$MELI: Fundamentales y Crecimiento Sostenido en el Ecosistema Digital Latinoamericano

MercadoLibre Inc ($MELI) se enfoca principalmente en comercio electrónico y servicios financieros digitales en América Latina, opera como líder en su sector, con una capitalización de mercado de 110B USD y un valor empresarial que supera los 115B USD según estimaciones recientes, refleja prácticamente su escala y crecimiento. Cotiza a un precio por acción de 2,158.18 USD con 50.7M de acciones en circulación y un float estimado en torno a 48 millones tras descontar participaciones de insiders y grandes inversores. Tiene una beta de 1.46 indicando volatilidad superior al promedio del mercado, es típico de empresas de crecimiento en mercados emergentes, mientras que la propiedad institucional ronda el 81.46%, mostrando un fuerte respaldo de fondos y grandes inversores, aunque la propiedad de insiders es mucho menor, del 7.37%.

Sobre sus últimos resultados financieros, MELI reportó ingresos netos TTM de 2,053B USD para el periodo cerrado en Q2 2025, un crecimiento interanual robusto del 35.8%, impulsado por la expansión de su marketplace, servicios de pago (Mercado Pago) y logística (Mercado Envíos). Su CAGR de 5 años alcanza el 55.3%, destacando un crecimiento sostenido desde 2020, superando a pares regionales. El resultado operativo TTM fue de 2.965B USD, con un beneficio neto que representa un margen del 8.5%, y un EPS/BPA positivo que ha superado consistentemente las expectativas de analistas en los últimos trimestres. En Q2 2025, los ingresos alcanzaron 6.8B USD, superando proyecciones de 6.5B USD, con un EBITDA estimado en 3B USD, reflejando una operación eficiente. Los ratios actuales muestran un ROA del 7.8%, un ROE del 43.8%, y márgenes brutos del 34.4%, todo esto respaldado por una estructura de costos muy optimizada, aunque presionados por inversiones en tecnología y expansión.

El balance general al cierre de Q2 2025 presenta activos totales de ~33B USD, un incremento notable desde los 30B USD reportados en 2024, impulsado principalmente por un crecimiento orgánico y adquisiciones estratégicas. Los pasivos totales ascienden a aproximadamente 23B USD, con una deuda total de ~9B USD, incluyendo notas sostenibles y emisiones como las del 2.375% debido en 2026 y 3.125% debido en 2031, según su último informe 10-K. Esto resulta en un valor en libros por acción positivo y un P/B de 20.0x, reflejando una valoración algo alta pero coherente con su crecimiento. La posición de efectivo supera los 1B USD, un aumento desde los 850M USD en 2024, generando una liquidez disponible de más de 1.5B USD y una razón corriente de 1.5x. El apalancamiento neto se mantiene moderado en ~3.0x, con vencimientos principales post-2026, beneficiándose de tasas de interés competitivas tras refinanciaciones recientes.

El consenso de analistas es altamente positivo, con calificaciones predominantes de «Compra» de firmas como Goldman Sachs, Morgan Stanley y JPMorgan, basadas en datos de Q2 2025. Los precios objetivos oscilan entre 2,000 USD y 2,500 USD, con un promedio de ~2,200 USD, implicando un potencial upside del 10% desde el nivel actual de cotización. Este optimismo se fundamenta en proyecciones de crecimiento sostenido hacia 2026, con un GMV estimado en 16B USD para Q3 2025 y una base de 70M de compradores activos únicos, liderando primordialmente mercados clave como Brasil, México y Argentina. El mercado potencial de MELI ciertamente es prometedor, beneficiándose de la digitalización en América Latina, con una penetración del e-commerce proyectada al 15% para 2026 (vs. 10% actual), y una demanda creciente de servicios financieros digitales.

Cuenta con un P/E trailing de 55.7x y un forward P/E de ~30, junto con un price/sales de 4.7x, MELI se valora como una empresa de alto crecimiento, justificado por su dominio regional y diversificación (marketplace, pagos, logística y cripto). El precio/ventas de 4.7x supera el promedio sectorial de 1.0x, pero se alinea con su CAGR. Representa una inversión de crecimiento con riesgos como la gran competencia de Amazon y Alibaba, también fluctuaciones macroeconómicas en mercados emergentes, y costos de inversión en infraestructura (estimados en 500-600B USD anuales), aún así, su flujo de caja positivo, expansión en criptomonedas y lealtad, y una base de usuarios en crecimiento refuerzan su atractivo, con un potencial de duplicar su GMV (valor bruto de mercancías) en los próximos tres años si mantiene su ritmo actual.

$MELI: Catalizadores Clave y Escenarios de Revalorización Potencial

Sobre los principales aspectos relevantes que marcaría un potencial de revalorización para MercadoLibre Inc ($MELI), tengo en cuenta lo siguiente:

Earnings de Q3 2025:  El reporte de resultados del tercer trimestre, programado para el 29 de octubre de 2025 (después del cierre del mercado), es el evento más inmediato y de mayor impacto potencial. Wall Street espera un EPS/BPA de 9.76 USD y revenues de alrededor de 7.2B USD, con un crecimiento interanual del 35% en ingresos netos, impulsado por un GMV (volumen bruto de mercancía) proyectado en 16B USD para Q3. MELI ha superado expectativas en 8 de los últimos 10 trimestres, con un «Earnings Surprise» promedio del 20%, lo que podría desencadenar un rally post-earnings similar al +6.5% visto tras Q1 2025.

Aspectos de mayor relevancia a tener en cuenta:

• Fintech y Mercado Pago: TPV (volumen total de pagos) podría crecer +40% YoY a 65B USD, con un loan book expandido +75% a 7.8B USD y NPLs (préstamos no performantes) estables, mostrando cierta madurez en crédito. Esto impulsaría márgenes netos hacia el 10%, ya que fintech representa ~50% de revenues con márgenes superiores al 20%.
• E-commerce y Logística: El reciente corte en el umbral de free shipping en Brasil (de 79 a 19 reales) ha acelerado ventas +34% en junio, y podría reportar un GMV +35% FX-neutral, con Mercado Envíos manejando 57% de envíos regionales y >75% en México. Aunque presiona márgenes operativos a corto plazo (de 14.3% a 12.2% en Q2), analistas ven esto como un «catalizador para penetración profunda» en un mercado donde MELI controla 30% de share en Brasil.
• Riesgo/Impacto: Si se confirma una recuperación en Argentina (post-devaluación) y México (donde GMV creció +40% en Q2), podría elevar guidance anual a +36% en revenues, impulsando el precio +5-10% inmediato. Rumores sugieren un «earnings beat» por AI en ads (+50% revenue en retail media, mercado a triplicar a 5B USD para 2028).

Alianzas Estratégicas y Expansión en Logística/Fintech: MELI ha acelerado adquisiciones y alianzas en 2025, explorando oportunidades para fortalecer su moat en logística y pharma, estos movimientos podrían añadir 5-10B USD en TPV/GMV anual.

• Partnership con Casas Bahia (Anunciado 23 oct 2025): El acuerdo de largo plazo permite vender productos «core» de Casas Bahia (electrodomésticos) en la plataforma de MELI desde noviembre, justo antes de Black Friday. Casas Bahia gestionará logística para items grandes, mientras MELI accede a su red offline. Esto podría boostear market share en Brasil (+25% en electrodomésticos, donde MELI tiene solo 25%) y GMV +10-15% en Q4, esto sería prácticamente un «win-win» para contrarrestar competencia de Shopee/Temu.
• Rumores de JV con Rappi y PayPal: Bloomberg reporta negociaciones para un joint venture de 500M USD en logística en Colombia (octubre 2025), potencialmente integrando Rappi (recién adquirido por Amazon) para cross-pagos. Foros como Seeking Alpha especulan una colaboración con PayPal para cross-border fintech, añadiendo 2-4B USD en TPV. Además, rumores de SPAC con Kaszek Ventures para cazar +30 startups en e-commerce/fintech (valor >1B USD en Brasil/México/Chile/Argentina).
• Entrada en Farmacia Online: Adquisición de Cuidamos Farma (octubre 2025) marca la primera farmacia de MELI en Brasil, expandiendo a high-margin healthcare e-commerce. CADE reabrió revisión por quejas de Abrafarma, pero MELI lo califica de «infundado», una aprobación podría desbloquear +1B USD en GMV pharma. Esto alinea con Meli Dólar (stablecoin lanzada en 2024) para pagos en salud.

Innovación en AI y Expansión Regional: Lógicamente tenía que comentar sobre esto, en esta época es lo más relevante.

• AI en Ads y Recomendaciones: Todo el sistema de advertising ahora es AI-powered, con +50% revenue en ads y potencial para triplicar el mercado de retail media LatAm a 5B USD para 2028 (penetración actual 15%). Inversiones en capex (3.4B USD en México, contratando 10K empleados) aceleran fintech, con wallet MAU +31% a 64 millones.
• Crecimiento en México y Argentina: México acelera GMV +40% (Q2), acercándose a BBVA en share fintech (15%). Argentina rebota post-devaluación, con +91% en credit portfolio. Rumores de políticas pro-e-commerce en Brasil (reducción de impuestos digitales) podrían catalizar +20% en ventas.
• Consenso de Analistas: «Compra fuerte» de 18-31 firmas (e.g., UBS 3,000 USD, Susquehanna 2,900 USD, Barclays 2,800 USD), con precio objetivo promedio 2,844 USD (+31% upside). CCLA abrió un stake de 91M USD (octubre 2025).

Estos catalizadores justifican una valoración alta (P/E forward 30x, EV/Sales 4.7x), con potencial de expansión si GMV alcanza 80B USD en 2026 (+30% CAGR). Ciertos riesgos incluyen competencia y costes de amortización (~500M USD anuales), pero el balance sólido (1.5B USD liquidez) lo mitigaría.

$MELI: Escenarios de Revalorización

En un escenario optimista conseguiría presentar unos earnings superiores al consenso en Q3, con una aprobación de M&A pharma y cierre de JV Rappi/PayPal, con GMV +40% y márgenes netos al 10% el precio objetivo sería de 3,200 USD, un upside del 50%, impulsado por AI/ads y políticas pro-digitales en Brasil/México.

Ahora, teniendo en cuenta un crecimiento estable +36% revenues, con partnership Casas Bahia añadiendo +10% GMV Q4, pero márgenes presionados por logística, siendo un escenario normalizado, el precio objetivo sería de 2,800 USD, siendo un upside del 31%, alineado con consenso y con un fallo en los earnings por inflación Argentina/Brasil o retrasos regulatorios en adquisiciones, frenando adopción digital y siendo un escenario pesimista, el precio objetivo sería de 2,200 USD alrededor del 3% upside/downside mínimo, con EV/Sales cayendo a 3.5x.

$MELI: Option Chain — Volatilidad, Posicionamiento y Expectativas del Mercado

Con los datos del 24 de octubre de 2025, el mercado de opciones sobre MercadoLibre ($MELI) refleja un sesgo alcista moderado, con 2,328 contratos de calls frente a 1,282 puts, lo que arroja un ratio Put/Call de 0.55. Este nivel muestra una clara preferencia por posiciones de compra, consistente con un sentimiento de confianza en la continuidad de la tendencia alcista del valor.

En términos de interés abierto (OI), la relación se mantiene más equilibrada, con 20,911 calls y 1,968 puts, lo que resulta en un ratio Put/Call de 0.94. Esta estructura me transmite un posicionamiento institucional más neutral en el medio y largo plazo, aunque con ligera inclinación hacia las calls. 

La volatilidad implícita (IV) presenta valores elevados en los vencimientos más próximos, alcanzando un 72.41% para el 24/10/25, con un movimiento esperado del ±3.46% sobre el precio subyacente de 2,173.70 USD (rango estimado entre 2,098.60 USD y 2,248.80 USD). En horizontes más amplios, como junio de 2026, la IV desciende al 40.16%, esto podría ser una progresiva normalización del riesgo percibido. El contraste entre la IV y la volatilidad histórica (HV), que se mantiene en torno al 45–50%, indica que el mercado no anticipa eventos de ruptura direccional a largo plazo, aunque sí episodios de tensión o catalizadores cercanos (earnings, anuncios regulatorios o rotación sectorial).

La estructura de OI y volatilidad sugiere que el mercado no anticipa movimientos de largo recorrido. Con una volatilidad implícita en niveles medios-altos y un IV Rank estimado en torno al 55–60%, las primas son caras, lo que mantiene atractivo el mercado para estrategias de venta de volatilidad controlada o operativas direccionales de corto plazo.

$MELI: Análisis Técnico — Tendencia Bajista y Posible Reversión Estructural

A día de hoy tiene una tendencia bajista consolidada desde los máximos de julio, el precio encontrándose por debajo de las EMAs relevantes, reflejando ahora una debilidad estructural. Existe un patrón de cuña bajista que potencialmente impulsaría el precio en un nuevo rally alcista en busca de su ATH.

Los indicadores de momentum que utilizo confirman el sesgo negativo. El RSI y el MACD indican pérdida de impulso vendedor, dándose cruces en ambas marcando un cambio de tendencia, otros indicadores como ADX válida fortaleza en la tendencia bajista y el Estocástico mostrando sobreventa, sugiriendo rebote técnico.

En cuanto a niveles técnicos, el soporte inmediato se ubica en 2.020 USD, mientras que las resistencias aparecen en 2.233 USD y 2.270 USD, coincidiendo con las EMAs largo placistas. Una ruptura sostenida por encima de 2.233 USD sería necesaria para invalidar el sesgo bajista, mientras que la pérdida de 2.020 USD abriría extensión hacia la zona de 1.726 USD.

Ahora mismo mantiene un sesgo de venta fuerte, con estructura bajista intacta, momentum débil y presión vendedora activa, aún con cruces marcando reversión técnica.