{"id":1798,"date":"2025-11-04T15:36:30","date_gmt":"2025-11-04T15:36:30","guid":{"rendered":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/?p=1798"},"modified":"2025-11-04T15:55:31","modified_gmt":"2025-11-04T15:55:31","slug":"short-position-mit-optionen-auf-gehebelte-inverse-e-fonds-gegen-mogliche-marktkorrekturen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/de\/short-position-mit-optionen-auf-gehebelte-inverse-e-fonds-gegen-mogliche-marktkorrekturen\/","title":{"rendered":"SHORT-POSITION MIT OPTIONEN AUF GEHEBELTE INVERSE ETFS GEGEN EINE M\u00d6GLICHE MARKTKORREKTUR"},"content":{"rendered":"

In den letzten Sitzungen haben die wichtigsten Indizes Anzeichen einer Ersch\u00f6pfung im oberen Bereich gezeigt, begleitet von einem allm\u00e4hlichen R\u00fcckgang des institutionellen Momentums und einem Anstieg der kurzfristigen impliziten Volatilit\u00e4t. In diesem Zusammenhang ist die Preisstruktur der S&P 500<\/strong> und der Nasdaq 100<\/strong> spiegelt eine eingeschr\u00e4nkte Aussch\u00fcttungsphase wider, in der sich technische Divergenzen h\u00e4ufen und das Volumen der gekauften Puts auf sehr kurze (7 DTE), mittlere (60 DTE) und lange Sicht (776 DTE) zunimmt.<\/p>\n\n\n\n

In dieser Situation und unter Beibehaltung der \u00fcbrigen Strategien, die ich derzeit verfolge, f\u00fchre ich eine taktischer Einstieg \u00fcber Call-Optionen auf den gehebelten inversen ETF SPXS (Direxion Daily S&P 500 Bear 3X Shares)<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Das Ziel ist es Erfassen einer Korrekturbewegung im S&P 500<\/strong> unter Ausnutzung der inh\u00e4renten Konvexit\u00e4t des Produkts, das mit dem Multiplikator x3 die t\u00e4glichen Bewegungen des Indexes nachbildet.<\/p>\n\n\n\n

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Struktur der Stelle<\/h2>\n\n\n\n

Bei der Position handelt es sich um eine Long-Call-Strategie, bei der wir direkt einem Wertzuwachs des gehebelten Short-Index auf den SPX ausgesetzt sind:<\/p>\n\n\n\n

    \n
  • Zugrundeliegend:<\/strong> SPXS (Direxion Daily S&P 500 Bear 3X Shares)<\/li>\n\n\n\n
  • Vertrag:<\/strong> Call 40 - Verfall am 16. Januar 2026<\/li>\n\n\n\n
  • Direktionalit\u00e4t:<\/strong> Bullish auf SPXS \u2192 Bearish impliziert auf S&P 500<\/li>\n\n\n\n
  • Zeithorizont:<\/strong> 76 DTE<\/li>\n\n\n\n
  • Betriebswirtschaftlich rationell:<\/strong> Kontrolliertes Risiko einer l\u00e4ngeren Korrektur mit dem Potenzial einer exponentiellen Wertsteigerung bei einem R\u00fcckgang des zugrunde liegenden Indexes.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
    <\/div>\n\n\n\n

    <\/p>\n\n\n\n

    Die Wahl eines Anruf 40<\/strong> mit einer Restlaufzeit von ca. 76 Tagen erm\u00f6glicht es, eine eventuelle Korrekturbewegung des S&P 500 zu erfassen, ohne die mit dem gehebelten ETF verbundene t\u00e4gliche Erosion in Kauf nehmen zu m\u00fcssen, und profitiert gleichzeitig von einem delta-bereinigte Elastizit\u00e4t h\u00f6her als 0,40<\/strong>, Dies verst\u00e4rkt die positive Sensitivit\u00e4t der Pr\u00e4mie auf einen Anstieg der impliziten Volatilit\u00e4t und einen R\u00fcckgang des Indexes.<\/p>\n\n\n\n

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    Kontext und Gr\u00fcnde f\u00fcr die Operation: Warum diese kurze Operation?<\/h2>\n\n\n\n

    Um meine Entscheidung, den Markt zu shorten, zu ber\u00fccksichtigen, muss man die Marktsituation und die strukturellen Faktoren pr\u00fcfen, die zusammengenommen eine fortschreitende Verschlechterung der Kreditbedingungen und einen Verlust der Zugkraft der Katalysatoren widerspiegeln, die die letzte Etappe der Rallye untermauert hatten.<\/p>\n\n\n\n

    All dies zusammen ergibt eine lange Liste von Signalen, die das Szenario einer Aktienkurskorrektur verst\u00e4rken<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

    Der Ausgangspunkt ist der US-amerikanische Markt f\u00fcr Gewerbeimmobilien, wo die Verzugsquote bei gewerblichen hypothekarisch gesicherten Wertpapieren (CMBS)<\/strong> ist auf ein Niveau zur\u00fcckgekehrt, das seit der Krise von 2008 nicht mehr erreicht wurde. Im Oktober stiegen die notleidenden Kredite bei B\u00fcro-CMBS 63 Basispunkte<\/strong>, zu einer Rekord von 11.80%<\/strong>, die den Spitzenwert des 10.70%<\/strong> der nach der gro\u00dfen Finanzkrise verzeichnet wurde. Ab Oktober 2022 bel\u00e4uft sich der kumulierte Anstieg auf 10 Prozentpunkte<\/strong>, Die Eskalation verdeutlicht die Anf\u00e4lligkeit des Sektors.<\/p>\n\n\n\n

    Die Spannung ist nicht auf das B\u00fcrosegment beschr\u00e4nkt, sondern auch auf die Mehrfamilienhaus-CMBS<\/strong> ebenfalls wiederaufgelebt 53 Basispunkte<\/strong>Erreichen eines 7.10%<\/strong>, den h\u00f6chsten Stand seit 2015, w\u00e4hrend die allgemeine Verzugslage bei CMBS<\/strong> ist bereits bei 7.46%<\/strong>, Der h\u00f6chste Stand seit mindestens vier Jahren. All dies geschieht, w\u00e4hrend die Gesch\u00e4ftsbanken halten Rekordexposition<\/strong> zu Immobilienkrediten, was ein Risiko f\u00fcr die Bilanz darstellt, wenn sich dieser Trend fortsetzt oder beschleunigt.<\/p>\n\n\n\n

    <\/div>\n\n\n\n
    \"Immobiliendarlehen:
    Quelle: Immobiliendarlehen: Gewerbliche Immobiliendarlehen<\/em><\/sup><\/em> | Trepp<\/em><\/sup><\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
    <\/div>\n\n\n\n
    \"Amt
    Quelle: B\u00fcro CMBS Verzugsrate<\/em><\/sup><\/em> | Trepp<\/em><\/sup><\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
    <\/div>\n\n\n\n

    Hinzu kommt die restriktivere Botschaft von Jerome Powell, der darauf hinwies, dass eine Zinssenkung im Dezember \u201cist noch lange nicht beschlossene Sache\u201d.\u201d<\/strong>. Die \u00c4nderung des Tons neutralisiert einen Teil der Lockerungserz\u00e4hlung, die Risikoanlagen in den letzten Wochen untermauert hatte, und st\u00e4rkt die hohe Preise f\u00fcr l\u00e4nger<\/strong>, Der Immobilienkredit zeigt Anzeichen von Stress.<\/p>\n\n\n\n

    <\/div>\n\n\n\n
    \"FedWatch-Werkzeug
    Quelle: FedWatch Tool | CME Group<\/em><\/sup><\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
    <\/div>\n\n\n\n

    Andererseits, Goldman Sachs<\/strong> weist darauf hin, dass die Hedge-Fonds gleichen ihre Long-Positionen in Einzelaktien durch zunehmende Short-Positionen in Indizes und ETFs aus.<\/strong>, Dieses Verhalten best\u00e4tigt den Verlust der Richtungs\u00fcberzeugung bei globalen Aktien.<\/p>\n\n\n\n

    Laut ihrem letzten Bericht hat die Hedgefonds<\/strong> waren Nettok\u00e4ufer von globalen Aktien im zweiten Monat in Folge<\/strong> (+0,4 Standardabweichungen im Vergleich zum Vorjahr), was auf anhaltende K\u00e4ufe von Einzelwerten zur\u00fcckzuf\u00fchren ist, die teilweise durch einen Anstieg der Leerverk\u00e4ufe von Makroprodukten ausgeglichen wurden.<\/p>\n\n\n\n

    Die Einzelma\u00dfnahmen<\/strong> wurden im sechsten Monat in Folge netto gekauft (+0,7 Standardabweichungen), mit einem Anteil von 3 zu 1 zwischen lang und kurz<\/strong>, in den Bereichen Technologie, Industrie, Werkstoffe und zyklische Konsumg\u00fcter konzentriert, w\u00e4hrend Versorgungsunternehmen, Grundbedarf und Immobilien<\/strong> waren die umsatzst\u00e4rksten Sektoren.<\/p>\n\n\n\n

    Die Makroprodukte (Indizes und ETFs zusammen)<\/strong> wurden im vierten Monat in Folge netto verkauft (-0,3 Standardabweichungen), mit einem Verh\u00e4ltnis von short 1,3 zu 1 gegen K\u00e4ufe<\/strong>. Das fiktive Volumen der Leerverk\u00e4ufe bei Makro-Rohstoffen erreichte h\u00f6chster Stand im letzten Jahr<\/strong>, mit einem monatlichen Anstieg von +10,10% bei den in den USA notierten ETFs.<\/strong>, angef\u00fchrt von Short-Positionen in Aktien mit hoher und niedriger Marktkapitalisierung<\/strong>, als auch in Unternehmensanleihen<\/strong>, teilweise ausgeglichen durch Absicherungen in ETFs in H\u00f6he von Gesundheit und Technologie<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

    Die Short-Positionen in ETFs<\/strong> vertreten nun 13.30% der gesamten Short-Positionen in US-Aktien<\/strong> (ohne Indexprodukte), verglichen mit 11.701 Q3QoQ im September, auf 11.701 Q3QoQ im September. 96. Perzentil im letzten Jahr<\/strong> und in der 48. Perzentil der letzten f\u00fcnf<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

    Diese institutionelle Neupositionierung sieht vor, dass die Fonds haben begonnen, Long-Engagements durch systematische Indexverk\u00e4ufe abzusichern.<\/strong>, Diese Strategie geht h\u00e4ufig den Phasen der Anspannung bei Aktien voraus, wenn sich die Kreditbedingungen verschlechtern.<\/p>\n\n\n\n

    All dies in einer Umgebung, die Zahlungsausf\u00e4lle auf Rekordniveau, inverse Kurve und reduzierte monet\u00e4re Unterst\u00fctzung<\/strong>, ein Dreiklang, der historisch gesehen Korrekturphasen bei Aktien vorwegnimmt. Die Verschlechterung der Gesch\u00e4ftskredite wirkt sich nicht nur auf das Immobilien- und das regionale Bankwesen aus, sie untergr\u00e4bt auch das Vertrauen der Institutionen und erh\u00f6ht die Nachfrage nach Absicherung durch die CMBX-Indizes<\/strong>, wo sich die Spreads erheblich ausweiten.<\/p>\n\n\n\n

    Die Leerverk\u00e4ufe sind nicht als taktische Ma\u00dfnahme gerechtfertigt, sondern als defensive Position angesichts des Strukturverfalls<\/strong>:<\/p>\n\n\n\n

      \n
    • Die Fed h\u00e4lt an Straffungspolitik fest<\/strong>, was Druck auf die Bewertungsmultiplikatoren aus\u00fcbt.
      <\/li>\n\n\n\n
    • Die Immobilienkreditmarkt<\/strong> als Vektor des systemischen Risikos fungiert.
      <\/li>\n\n\n\n
    • Die CMBS-Derivate-Spreads<\/strong> und der Aufstieg der VIX \u00fcber 22<\/strong> sind Anzeichen f\u00fcr beginnenden Stress.
      <\/li>\n\n\n\n
    • Die Hedge-Fonds beginnen, sich auf Makro-Hedging-Strategien umzustellen<\/strong>, Ausgleich zwischen langen und kurzen Engagements in Indizes.
      <\/li>\n\n\n\n
    • Und die finanzielles Ansteckungsrisiko<\/strong> wird verst\u00e4rkt, wenn die Straff\u00e4lligkeit \u00fcber den Schwellenwert von 1 % ansteigt.
      <\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n
      <\/div>\n\n\n\n

      Die Long-Positionen verlieren ihre Asymmetrie, und die Absicherung wird zur einzigen rationalen Form des Risikomanagements.<\/strong> Das wirtschaftliche Szenario, in dem Zinssenkungen nicht mehr als unmittelbarer Katalysator wirken und die Wirtschaft beginnt, die Folgen von zwei Jahren restriktiver Geldpolitik zu sp\u00fcren.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

      Durante las \u00faltimas sesiones, los principales \u00edndices han mostrado se\u00f1ales de agotamiento en tramos superiores, acompa\u00f1adas por una contracci\u00f3n progresiva del impulso institucional y un repunte en los niveles de volatilidad impl\u00edcita a corto plazo. En este contexto, la estructura de precios del S&P 500 y del Nasdaq 100 refleja una fase de distribuci\u00f3n contenida, […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1799,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[12,13],"tags":[],"class_list":["post-1798","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-informe-de-mercado","category-markets-by-diego"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1798","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1798"}],"version-history":[{"count":7,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1798\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1812,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1798\/revisions\/1812"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1799"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1798"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1798"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1798"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}