{"id":1729,"date":"2025-11-25T13:36:30","date_gmt":"2025-11-25T13:36:30","guid":{"rendered":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/?p=1729"},"modified":"2025-11-25T13:37:52","modified_gmt":"2025-11-25T13:37:52","slug":"analyse-und-meinung-von-diego-garcia-del-rio-zegona-communications-plc-zeg","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/de\/analyse-und-meinung-von-diego-garcia-del-rio-zegona-communications-plc-zeg\/","title":{"rendered":"Analyse und Stellungnahme von Diego Garc\u00eda del R\u00edo: Zegona Communications Plc ($ZEG)"},"content":{"rendered":"<p><\/p>\n\n\n\n<p>Vorstellung von Zegona Communications Plc ($ZEG) eine Gelegenheit mit Profil <strong>asymmetrischer Wert und Unternehmensumstrukturierung<\/strong>, aus dem Erwerb von <strong>Vodafone Spanien<\/strong> und ihren operativen Integrationsprozess. I, <strong>Diego Garc\u00eda del R\u00edo <\/strong>Ich analysiere sie im Folgenden.<\/p>\n\n\n\n<p>Bevor wir beginnen, ist es wichtig zu wissen, dass es sich um ein b\u00f6rsennotiertes Unternehmen handelt. <strong>Londoner B\u00f6rse (LSE)<\/strong>, wobei die Preise ausgedr\u00fcckt werden in <strong>Pence<\/strong>, <strong>GBX<\/strong> (Great Britain Pence Index) oder <strong>GBp<\/strong> (britische Pence), w\u00e4hrend die Transaktionen in <strong>Pfund Sterling (GBP)<\/strong>. Daher ist ein Zitat von <strong>1000 GBX\/GBp entsprechen 10 GBP<\/strong>, d.h. wenn eine Aktie einen Kurs von <strong>1000 GBX<\/strong>, sein tats\u00e4chlicher Wert ist <strong>1.000 Pence<\/strong> und der Kauf- oder Verkaufsbetrag ist <strong>10 GBP<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Hier ist eine Tabelle mit dem aktuellen Kurs und dem Kursziel. Ich, Diego Garc\u00eda del R\u00edo, sch\u00e4tze diese Ziele auf der Grundlage des mittel-\/langfristigen Potenzials:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><tbody><tr><td><strong>ZEG<\/strong><\/td><td>CURRENT<\/td><td>PESSIMISTISCH<\/td><td>NORMAL<\/td><td>OPTIMIST<\/td><\/tr><tr><td>PREIS<\/td><td>12,10 GBP<\/td><td>9,68 GBP<\/td><td>15,43 GBP<\/td><td>20,76 GBP<\/td><\/tr><tr><td>UPSIDE<\/td><td>-<\/td><td>-20%<\/td><td>27.5%<\/td><td>71.6%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p><em>*Die Zielpreise basieren auf dem Marktpotenzial, den Umsatzprognosen und den beh\u00f6rdlichen Genehmigungen, mit Anpassungen nach oben bei erfolgreicher Markteinf\u00fchrung, unterliegen jedoch den Branchenrisiken.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p>Diese Analyse befasst sich mit den unmittelbaren Katalysatoren, den wichtigsten Kennzahlen und den Marktaussichten, wobei der Schwerpunkt auf potenziellen spekulativen M\u00f6glichkeiten liegt.<\/p>\n\n\n\n<p>Bevor wir beginnen, ist es wichtig zu wissen, dass es sich um ein b\u00f6rsennotiertes Unternehmen handelt. <strong>Londoner B\u00f6rse (LSE)<\/strong>, wobei die Preise ausgedr\u00fcckt werden in <strong>Pence<\/strong>, <strong>GBX<\/strong> (<em>Gro\u00dfbritannien Pence Index<\/em>) o <strong>GBp<\/strong> (<em>Gro\u00dfbritannien Pence<\/em>), w\u00e4hrend die Transaktionen in <strong>Pfund Sterling (GBP)<\/strong>. Daher ist ein Zitat von <strong>1000 GBX\/GBp entsprechen 10 GBP<\/strong>, d.h. wenn eine Aktie einen Kurs von <strong>1000 GBX<\/strong>, sein tats\u00e4chlicher Wert ist <strong>1.000 Pence<\/strong> und der Kauf- oder Verkaufsbetrag ist <strong>10 GBP<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Zegona Communications Plc (ZEG)<\/h2>\n\n\n\n<p>\u00dcber Zegona Communications Plc (ZEG), ein Telekommunikationsunternehmen, das nach der \u00dcbernahme von Vodafone Spanien im Mai 2024 haupts\u00e4chlich in Spanien t\u00e4tig ist, konzentriert sich auf die Bereitstellung von Breitband-, Mobilfunk-, Fernseh-, Sprach-, Daten- und Mehrwertprodukten f\u00fcr B2C- und B2B-M\u00e4rkte, hat seinen Hauptsitz in London, Gro\u00dfbritannien, und wurde im Jahr 2015 gegr\u00fcndet.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-align-left has-large-font-size\">$ZEG: Bewertung der Grundlagen und des Potenzials<\/h2>\n\n\n\n<p>Das Unternehmen hat eine <strong>Marktkapitalisierung von 9.418 Mio. GBP<\/strong>, auf der Grundlage von 759,21 Mio. ausstehenden Aktien. In den letzten 52 Wochen bewegte sich die Aktie zwischen \u00a32,92 und \u00a313,50, was eine erhebliche Volatilit\u00e4t widerspiegelt, die durch ein Beta von 3,09 verst\u00e4rkt wird, was auf eine hohe Empfindlichkeit gegen\u00fcber Marktbewegungen hinweist.<\/p>\n\n\n\n<p>Finanzielle Leistung zeigt <strong>Einnahmen von 2.028 Mio. GBP, mit einem Nettoverlust von 294 Mio. GBP, was zu einem negativen Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis (KGV) von -31,3x f\u00fchrt.<\/strong>, Das Unternehmen befindet sich derzeit in einer Verlustsituation, auch wenn die Einnahmen die Verluste bei weitem \u00fcbersteigen. Im Vergleich zu Gleichaltrigen, die ein KGV von 0,0x aufweisen, und dem Sektor mit 7,0x, <strong>Die ZEG wird aufgrund ihrer mangelnden Rentabilit\u00e4t weniger g\u00fcnstig bewertet.<\/strong>. Das Verh\u00e4ltnis von Unternehmenswert zu EBITDA (EV\/EBITDA) betr\u00e4gt 17,0x und liegt damit \u00fcber dem 1,3x der Vergleichsunternehmen und dem 1,8x des Sektors, <strong>deutet f\u00fcr mich auf eine hohe Bewertung im Verh\u00e4ltnis zum operativen Cashflow hin.<\/strong>. Das Unternehmen meldete ein EBITDA von 768,7 Mio. GBP, mit einem<strong> Bruttogewinnmarge von 1.631 Mio. GBP, obwohl die operative Effizienz durch ein negatives Kurs-Umsatz-Verh\u00e4ltnis (P\/S) von -0,41 beeintr\u00e4chtigt wird<\/strong>, im Vergleich zu 0,0x f\u00fcr Gleichaltrige und 1,5x f\u00fcr den Sektor. Leider sind keine Verm\u00f6gensrenditen verf\u00fcgbar, aber dennoch ist die <strong>Die Rendite auf das investierte Kapital (ROIC) ist mit -14,6% negativ, verglichen mit -1,3% f\u00fcr die Vergleichsunternehmen und 1,6% f\u00fcr den Sektor, was eine niedrige Rendite auf das eingesetzte Kapital widerspiegelt.<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Die Bilanz weist eine Marktkapitalisierung auf, die voll und ganz mit den aktuellen Daten \u00fcbereinstimmt, mit einem <strong>Fehlen eines positiven Ertragswachstums<\/strong>, Der Durchschnitt der beiden Sektoren betr\u00e4gt 0,11x, gegen\u00fcber 0,11x f\u00fcr die Peers und 0,01x f\u00fcr den Sektor. <strong>Die Bewertung erscheint angemessen<\/strong> (aus meiner Sicht), <strong>mit einer einj\u00e4hrigen Ver\u00e4nderung von 281,7%<\/strong>, 30,1% der Paare und eine Varianz in Bezug auf Alpha von 1275%, die <strong>Ich habe den Eindruck einer Unterbewertung oder Ineffizienz des Marktes.<\/strong>. Zu den Liquidit\u00e4tsindikatoren geh\u00f6ren ein Handelsvolumen von 172.608 Aktien und ein durchschnittliches Drei-Monats-Volumen von 374.526 Aktien, wozu es nichts zu sagen gibt. Das Unternehmen zahlt derzeit keine Dividende, so dass die Aussch\u00fcttungsquote gleich Null ist, <strong>im Einklang mit der Reinvestitions- und Schuldenmanagementstrategie<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Die derzeitige Finanzlage des Unternehmens ist gekennzeichnet durch eine Verschuldung von 4,309 Mio. GBP gegen\u00fcber Barreserven von nur 228,79 Mio. GBP, woraus sich ein Umlaufverh\u00e4ltnis von 0,54 ergibt.<\/strong>. Der hohe Verschuldungsgrad in Verbindung mit einem prognostizierten EBITDA-R\u00fcckgang von 148,6% stellt ein erhebliches finanzielles Risiko dar. Im Vergleich dazu sehe ich, dass <strong>Peers weisen ein Umsatzwachstum von 7,8% und der Sektor von 2,6% aus, w\u00e4hrend die ZEG kein messbares Wachstum meldet (NM).<\/strong>, und das Wachstum des Nettogewinns betr\u00e4gt negative -294 Mio. GBP, verglichen mit -2,723 Mio. GBP bei den Vergleichsunternehmen und 196,879 Mio. GBP im Sektor. Keine Angaben zur Bilanzsumme der ZEG, auch wenn die Vergleichsunternehmen 2,571 Mrd. GBP und der Sektor 75,649 Mio. GBP melden.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Der Analystenkonsens gibt \u00fcberwiegend eine \u00abBuy\u00bb-Einsch\u00e4tzung und Kursziele zwischen 9,36 und 17,24 GBP pro Aktie.<\/strong>, deutet auf ein Aufw\u00e4rtspotenzial gegen\u00fcber dem aktuellen Schlusskurs von 12,10 GBP hin. Das Kursziel der Analysten liegt bei 42,5%, verglichen mit 38,4% f\u00fcr andere Unternehmen und 24,4% f\u00fcr den Sektor. Der spanische Telekommunikationsmarkt wird bis 2025 auf 23,5 Mrd. USD gesch\u00e4tzt und soll bis 2028 auf 25,8 Mrd. USD anwachsen, <strong>unterst\u00fctzt das direkte Wachstumspotenzial f\u00fcr die ZEG.&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"267\" src=\"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/7-e1761502938589-1024x267.png\" alt=\"Zegona Communications Plc (LOGO)\" class=\"wp-image-1758\" title=\"\" srcset=\"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/7-e1761502938589-1024x267.png 1024w, https:\/\/diegogarciadelrio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/7-e1761502938589-300x78.png 300w, https:\/\/diegogarciadelrio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/7-e1761502938589-768x200.png 768w, https:\/\/diegogarciadelrio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/7-e1761502938589-1536x400.png 1536w, https:\/\/diegogarciadelrio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/7-e1761502938589-18x5.png 18w, https:\/\/diegogarciadelrio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/7-e1761502938589.png 1920w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\"><em>Quelle: Zegona Communications Plc (ZEG) Logo | Google<\/em><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-align-left has-large-font-size\">$ZEG: Katalysatoren - Potenzielle Wertausl\u00f6ser<\/h2>\n\n\n\n<p>Zu den potenziellen Katalysatoren von Zegona Communications Plc ($ZEG) m\u00f6chte ich Folgendes anmerken:<\/p>\n\n\n\n<p>Spekulierter Verkauf von Rechenzentren (Q4 2025): Ger\u00fcchte besagen, dass <strong>Zegona erw\u00e4gt, die f\u00fcnf mit Vodafone Spanien erworbenen Rechenzentren zu ver\u00e4u\u00dfern.<\/strong>, potenziell Hunderte von Millionen Euro (Marktsch\u00e4tzungen ~500 Mio. EUR). <strong>Dies w\u00fcrde nicht-operatives Kapital freisetzen, um Schulden oder Aktion\u00e4rsrenditen zu reduzieren, die Bilanz von FibreCos nach der Monetarisierung zu optimieren und institutionelles Interesse an einem expandierenden Markt f\u00fcr Rechenzentren zu wecken.<\/strong> (geplante \u00dcbernahme von 100 Standorten im Jahr 2025 durch Wettbewerber).<\/p>\n\n\n\n<p>Spekulationen \u00fcber eine \u00dcbernahme durch Telef\u00f3nica (Q4 2025-Q1 2026): <strong>Hartn\u00e4ckige Ger\u00fcchte besagen, dass Telef\u00f3nica bis zu 14 Mrd. EUR f\u00fcr \u00dcbernahmen in Spanien aufbringen k\u00f6nnte, wobei Vodafone Spanien<\/strong> (Zegona)<strong> als Hauptziel<\/strong> (im Gegensatz zu DIGI, die es vorzieht, organisch zu wachsen oder im Jahr 2026 an die B\u00f6rse zu gehen). Dies w\u00fcrde zu massiven Synergien f\u00fchren (Entlassungen im Bereich Infrastruktur\/Personal, ~5.600 Mio. an steuerlichen Verlustvortr\u00e4gen, geringere Fluktuation), wodurch Zegona mit 15-20 GBP\/Aktie (EV ~6-7.000 Mio. EUR) bewertet w\u00fcrde. <strong>Zu den Hindernissen geh\u00f6ren Regulierungsbeh\u00f6rden, die \u00f6ffentliche Meinung und die Politik, aber es gibt auch Indizien <\/strong>(Besuche bei der EU-Kommission, sektorale Gespr\u00e4che)<strong> zeigt gegenseitiges Interesse<\/strong>, ein Gesch\u00e4ft w\u00fcrde sich beschleunigen, wenn Zegona die RANco-Verpflichtungen erf\u00fcllt.<\/p>\n\n\n\n<p>RANco spekulative Gelegenheit (2025-2026): <strong>Einige Spekulationen deuten auf ein Joint Venture zur Monetarisierung von Mobilfunknetzen hin.<\/strong> (RAN)<strong> mit MasOrange oder Telefonica, \u00e4hnlich wie bei FibreCos, was zu Erl\u00f6sen in Milliardenh\u00f6he f\u00fchren k\u00f6nnte.<\/strong> (Schulden + Verkauf von Anteilen). Ger\u00fcchte vom Januar 2025 deuten auf Verhandlungen \u00fcber die gemeinsame Nutzung der Infrastruktur hin, um den Wert nach der Glasfaser zu steigern und Investoren f\u00fcr T\u00fcrme zu gewinnen (z. B. Gespr\u00e4che mit Vantage Towers \u00fcber Turmgeb\u00fchren).<strong> Dies k\u00f6nnte sich bei den Datenzentren wiederholen und Zegona als effizientes \u00abBuy-fix-sell\u00bb in der europ\u00e4ischen Telekommunikation positionieren.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Spekulierte zus\u00e4tzliche Monetarisierung der verbleibenden FibreCos (Q4 2025): Nach dem Abschluss des Surf-Gesch\u00e4fts mit GIC (25% verkauft, ~5.300 Mio. EUR Schulden, ~1.400 Mio. Upfront f\u00fcr Zegona) gibt es Ger\u00fcchte <strong>Zusatzverk\u00e4ufe bei Fiberpass<\/strong> (mit Telef\u00f3nica, ~300-500M zus\u00e4tzlich)<strong> oder Restbeteiligungen an Surf <\/strong>(Zegona beh\u00e4lt 10%). <strong>Dies k\u00f6nnte sich auf insgesamt 1,7 bis 2,4 Milliarden belaufen und die Rettung von RPS erm\u00f6glichen.<\/strong> (~1.400 Mio. f\u00fcr eine Dividende von 1,5 GBP\/Aktie) und Schuldenabbau (~600 Mio.), <strong>Konzentration des Wertes in Stammaktien und potenzielle F\u00f6rderung von R\u00fcckk\u00e4ufen oder Rendite ~18%<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Kapitalallokationspolitik nach der Hauptversammlung (Q4 2025):<strong> Spekulationen im Anschluss an die Hauptversammlung am 24. September 2025 deuten auf eine baldige Ank\u00fcndigung \u00abaktion\u00e4rsfreundlicher\u00bb Dividenden hin, sobald die Aufl\u00f6sung des Agio-Kontos genehmigt wurde.<\/strong> (~1.200 Mio. EUR, voraussichtlich Ende Oktober). Dadurch w\u00fcrden aussch\u00fcttungsf\u00e4hige R\u00fccklagen freigesetzt, was die R\u00fcckzahlung des RPS und m\u00f6gliche R\u00fcckk\u00e4ufe erleichtern w\u00fcrde, wobei das Management einen hohen Anreiz h\u00e4tte, den Aktienkurs zu erh\u00f6hen (niedrige Multiplikatoren: EV\/EBITDAaL ~4,69x).<\/p>\n\n\n\n<p>\u00dcbergang zur Rentabilit\u00e4t und Hochstufung durch Analysten (2026): <strong>Spekulationen \u00fcber eine betriebliche Umstellung<\/strong> (Kundenstabilisierung, EBITDAaL &gt;1.400M EUR, FCF ~800M Run-Rate) <strong>k\u00f6nnte von den einschl\u00e4gigen Analysten hochgestuft werden<\/strong> (z. B. Santander zu 11,80 GBP, CaixaBank zu 10,70 GBP), <strong>Aufwertung in einem Markt mit einem Wert von zig Milliarden, angetrieben durch &gt;300 Effizienzinitiativen.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-align-left has-large-font-size\">$ZEG: Aufwertungs-Szenarien<\/h2>\n\n\n\n<p>Das Neubewertungspotenzial von Zegona basiert auf den m\u00f6glichen Ergebnissen, die sich aus den oben genannten Katalysatoren, Faktoren und Betriebsbedingungen ergeben, die je nach Grad ihrer Verwirklichung kurz-, mittel- und langfristig unterschiedliche Bewertungsniveaus und Kursziele bestimmen k\u00f6nnen. Hier das Folgende:<\/p>\n\n\n\n<p>Erfolgreiche Integration von Vodafone Spanien: Die \u00dcbernahme von Vodafone Spanien im Mai 2024 f\u00fcr EUR 5.000 Mio. ist die strategische S\u00e4ule der ZEG. <strong>Effiziente Integration zur Verbesserung der EBITDA-Margen<\/strong> (derzeit bei 768,7 Mio. USD mit einer Marge von 80,7%) <strong>und die Betriebskosten zu senken, k\u00f6nnte das Vertrauen der Investoren st\u00e4rken.<\/strong>. Berichtete Fortschritte, wie eine EBITDA-Marge von 35% im ersten Quartal des Gesch\u00e4ftsjahres 26, <strong>zeigen erste Fortschritte.<\/strong> <strong>Ger\u00fcchte deuten auf einen 55% Anstieg des operativen Cashflows und ein erneutes Kundenwachstum hin.<\/strong>, Damit wird das Buy-Fix-Sell-Modell der ZEG gest\u00e4rkt, dessen Verk\u00e4ufe bereits 1,4 Mrd. EUR erreicht haben.<\/p>\n\n\n\n<p>Ger\u00fcchte \u00fcber einen Verkauf von Vodafone Spanien an Telef\u00f3nica: Berichten zufolge erw\u00e4gt Telef\u00f3nica ernsthaft ein \u00dcbernahmeangebot f\u00fcr Vodafone Spanien, das von den Hauptaktion\u00e4ren des Unternehmens unterst\u00fctzt wird. Dies ist Teil seiner Strategie zur Konsolidierung in Europa und zur St\u00e4rkung seiner beherrschenden Stellung in Spanien (wo Telef\u00f3nica mit 30-40% Marktanteilen im Mobilfunk- und Festnetzbereich f\u00fchrend ist).<strong> Diese Transaktion, die den Wert von Vodafone Spanien um ein Vielfaches \u00fcber den Wert der \u00dcbernahme durch ZEG<\/strong> (etwa 5x EBITDA), <strong>mit dem Buy-Fix-Sell-Modell der ZEG in Einklang zu bringen und einen erheblichen Gewinn f\u00fcr die Aktion\u00e4re zu erzielen.<\/strong>. Allerdings w\u00e4ren daf\u00fcr die Genehmigung der Regulierungsbeh\u00f6rden und m\u00f6gliche Abhilfema\u00dfnahmen wie der Verkauf von Verm\u00f6genswerten erforderlich, um ein Duopol mit MasOrange zu vermeiden. Sollte die \u00dcbernahme zustande kommen, k\u00f6nnte dies die Bewertung von ZEG kurzfristig um 200-500% erh\u00f6hen, \u00e4hnlich wie bei fr\u00fcheren Transaktionen in diesem Sektor.<\/p>\n\n\n\n<p>Strategische Vereinbarungen und Expansion: Die FibreCo-Vereinbarung mit MasOrange zum Ausbau der Glasfaserverbindungen und das Angebot f\u00fcr Excom sind positive Katalysatoren. Wenn diese Allianzen oder \u00dcbernahmen zustande kommen, <strong>Die ZEG k\u00f6nnte ihre Position auf dem spanischen Markt festigen, der bis 2025 auf 23,5 Milliarden USD und bis 2028 auf 25,8 Milliarden USD gesch\u00e4tzt wird.<\/strong>, mit einer Durchdringung von 90% an Anschl\u00fcssen. Es gibt auch Ger\u00fcchte, die besagen, dass ZEG und MasOrange aktiv um Excom, einen kleineren Telekommunikationsbetreiber, konkurrieren, was zus\u00e4tzliche Synergien schaffen und den Marktanteil st\u00e4rken k\u00f6nnte.<\/p>\n\n\n\n<p>Schuldenmanagement und Cashflow-Generierung: Mit einer Verschuldung von 4.309 Mio. USD und Barmitteln in H\u00f6he von 228,79 Mio. USD (Current Ratio von 0,54) ist die <strong>die F\u00e4higkeit der ZEG, Schulden zu refinanzieren oder einen operativen Cashflow zu generieren<\/strong> (sch\u00e4tzungsweise 625-687,5 Mio. EUR pro Jahr) <strong>ist entscheidend.<\/strong> Eine Verbesserung in diesem Bereich k\u00f6nnte das wahrgenommene Risiko verringern. <strong>Zu den m\u00f6glichen Aspekten geh\u00f6rt der Verkauf der Mobilfunknetzinfrastruktur in Verbindung mit MasOrange, wodurch erhebliches Kapital zugef\u00fchrt und die Bilanz optimiert werden k\u00f6nnte.<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00dcberlegungen zum Verkauf von Verm\u00f6genswerten: Der m\u00f6gliche Verkauf von Rechenzentren k\u00f6nnte Liquidit\u00e4t zuf\u00fchren und die Bilanz verbessern, was die Finanzlage st\u00e4rken und Investoren anlocken w\u00fcrde. Derzeit gibt es Ger\u00fcchte, die auf die Bewertung der <strong>Verkauf von f\u00fcnf alten Rechenzentren von Vodafone Spanien<\/strong>, Dies k\u00f6nnte Hunderte von Millionen wert sein und als unmittelbarer Katalysator f\u00fcr eine Aufwertung wirken.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading has-text-align-left has-large-font-size\">$ZEG: Zielpreise und m\u00f6gliche Szenarien<\/h3>\n\n\n\n<p>Auf der Grundlage, dass Zegona die <strong>Integration von Vodafone Spanien<\/strong> mit erheblichen operativen Synergien und Expansion durch <strong>Excom<\/strong>, zus\u00e4tzlich zu den <strong>Verkauf von Rechenzentren und Infrastruktur<\/strong> zwischen <strong>300-400 MIO. USD<\/strong>, Die Mittel werden zur Reduzierung der Verschuldung und zur Verbesserung der EBITDA-Marge verwendet, zusammen mit der M\u00f6glichkeit einer <strong>Vorvertrag mit Telef\u00f3nica<\/strong>, Das optimistische Szenario ist, dass eine Kaufoption oder ein Joint Venture (das als wichtiger Katalysator f\u00fcr die Aktie dienen w\u00fcrde), die <strong>Zielpreis<\/strong> w\u00e4re <strong>20,76 GBP<\/strong>was eine <strong>Aufw\u00e4rtstrend von +71,6%<\/strong>, unterst\u00fctzt durch eine Bewertung von rund <strong>4x EBITDA<\/strong> und die Spitzengruppe der Analysten.<\/p>\n\n\n\n<p>In einem standardisierten Szenario mit einem integrierten <strong>teilweise erfolgreich<\/strong>, mit einer fortschreitenden F\u00f6rderung von Synergien und der <strong>Verwirklichung der FibreCo-Vereinbarung<\/strong> (es w\u00fcrde f\u00fcr einen stabilen Cashflow sorgen), die <strong>Verkauf von Rechenzentren f\u00fcr ~250 Mio. USD<\/strong> zus\u00e4tzliche Liquidit\u00e4t generieren w\u00fcrde, wenn auch ohne konkrete Fortschritte bei einer gr\u00f6\u00dferen Telef\u00f3nica-Transaktion, w\u00fcrde bei diesem Szenario, das ein normalisiertes Szenario darstellt, die <strong>Zielpreis<\/strong> w\u00e4re <strong>15,43 GBP<\/strong>, das w\u00e4re ein <strong>Aufw\u00e4rts von +27,5%<\/strong>, mit einem moderaten organischen Wachstum und einer Bewertung, die dem Konsensdurchschnitt entspricht, im Gegensatz zu <strong>Schwierigkeiten bei der Integration von Vodafone Spanien<\/strong>, <strong>Verz\u00f6gerungen bei strategischen Vereinbarungen<\/strong> und eine <strong>Anstieg der Kosten f\u00fcr Schulden<\/strong>, Das pessimistische Szenario, bei dem die Ger\u00fcchte \u00fcber einen Verkauf an Telef\u00f3nica stagnieren und Druck auf die Margen und das Vertrauen des Marktes aus\u00fcben, ist ein pessimistisches Szenario. <strong>Zielpreis<\/strong> w\u00e4re <strong>9,68 GBP<\/strong>, gleichwertig mit einer <strong>nach unten von -20.0%<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-align-left has-large-font-size\">$ZEG: Technische Analyse - Steigender Channel und positives Momentum<\/h2>\n\n\n\n<p>Zegona hat eine <strong>anhaltender Aufw\u00e4rtstrend<\/strong> innerhalb einer <strong>vorgelagerter Kanal<\/strong> gut definiert. Der Preis bleibt oberhalb der <strong>EMAs <\/strong>lange Plakate, die die strukturelle St\u00e4rke des Impulses best\u00e4tigen, indem sie die <strong>EMA 50<\/strong> als Unterst\u00fctzung und abnehmender Verkaufsdruck.<\/p>\n\n\n\n<p>Die <strong>Momentum-Indikatoren<\/strong> Ich benutze die Best\u00e4tigung der St\u00e4rke der Bewegung. Die <strong>RSI <\/strong>und die <strong>MACD <\/strong>einen Abw\u00e4rtstrend widerspiegeln.<\/p>\n\n\n\n<p>In Bezug auf <strong>technische Ebenen<\/strong>die <strong>unterst\u00fctzt<\/strong> befinden sich in <strong>11,83 GBP und 10,75 GBP<\/strong>, w\u00e4hrend die <strong>Hauptwiderstand<\/strong> erscheint in <strong>13,50 GBP<\/strong>.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Die ZEG bleibt eine Kaufempfehlung mit solidem Momentum und geringem technischen Risiko<\/strong>, haupts\u00e4chlich durch steigende Durchschnitte unterst\u00fctzt. Der Trend bleibt intakt, solange sich der Preis oberhalb von <strong>11,83 GBP<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"494\" src=\"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/image-29-e1761495185965-1024x494.png\" alt=\"Zegona Communications Plc (ZEG) TECHNISCHE ANALYSE\" class=\"wp-image-1730\" title=\"\" srcset=\"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/image-29-e1761495185965-1024x494.png 1024w, https:\/\/diegogarciadelrio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/image-29-e1761495185965-300x145.png 300w, https:\/\/diegogarciadelrio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/image-29-e1761495185965-768x370.png 768w, https:\/\/diegogarciadelrio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/image-29-e1761495185965-1536x741.png 1536w, https:\/\/diegogarciadelrio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/image-29-e1761495185965-18x9.png 18w, https:\/\/diegogarciadelrio.com\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/image-29-e1761495185965.png 1576w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\"><em><sup>Quelle: Zegona Communications Plc (ZEG) TF 1D | TradingView<\/sup><\/em><\/figcaption><\/figure>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Os presento Zegona Communications Plc ($ZEG) una oportunidad con perfil asim\u00e9trico de valor y reestructuraci\u00f3n corporativa, derivada de la adquisici\u00f3n de Vodafone Spain y su proceso de integraci\u00f3n operativa. Yo, Diego Garc\u00eda del R\u00edo os la analizo a continuaci\u00f3n. Antes de empezar es importante tener en cuenta que es una empresa que cotiza en la [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1732,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[31,13],"tags":[],"class_list":["post-1729","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analisis-de-activos","category-markets-by-diego"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1729","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1729"}],"version-history":[{"count":11,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1729\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1947,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1729\/revisions\/1947"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1732"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1729"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1729"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/diegogarciadelrio.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1729"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}